Ideas clave:
- Los ETF de criptomonedas registraron importantes salidas de capital en los principales fondos.
- Las ventas de ETF de Bitcoin marcaron la tónica de una sesión marcada por la aversión al riesgo.
- La demanda de ETF de Ethereum ha perdido su racha de entradas a corto plazo.
Los ETF de criptomonedas registraron un gran volumen de reembolsos el 9 de julio, ya que los productos al contado estadounidenses perdieron el interés de los inversores. Los fondos de bitcoin lideraron el retroceso, mientras que los productos de Ethereum pusieron fin a su reciente racha de entradas de capital.
Las salidas de fondos reflejaron una menor disposición al riesgo en los productos de activos digitales que cotizan en bolsa. Esta tendencia se produjo además tras un trimestre malo para los criptoactivos, según los datos de mercado de Bitwise.
Los ETF de criptomonedas se enfrentan a importantes salidas de capital
Wu Blockchain informó de que los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron unas salidas netas de 95,30 millones de dólares. Los ETF de Ethereum al contado registraron salidas por valor de 52,08 millones de dólares, poniendo fin a una racha de entradas de cinco días.
Los datos de Crypto Patel revelaron que las salidas totales de los ETF de criptomonedas al contado en EE. UU. rondaron los 147,85 millones de dólares. Los ETF de bitcoin vendieron unos 1.508 BTC, impulsados por los reembolsos en Fidelity y ARK 21Shares.
Las ventas no afectaron a todos los productos por igual. Los productos vinculados a Morgan Stanley, VanEck y Bitwise registraron pequeñas entradas de bitcoins, según la misma actualización de flujos.
Esa división demostró que los inversores no abandonaron todo el sector de golpe. Redujeron su exposición a los fondos más grandes que registraban salidas, mientras que algunos productos más pequeños absorbieron la demanda.
Los productos de Chainlink se desmarcaron de la caída generalizada. Subieron 565 680 dólares, mientras que otros fondos de tokens no registraron ningún movimiento.
Los datos apuntaban a una demanda limitada, más que a un impulso generalizado en el sector. Los inversores parecían selectivos, y la liquidez seguía concentrándose en los productos relacionados con Bitcoin y Ethereum.
Las ventas de ETF de bitcoin afectan a la oferta de los mineros
La salida de fondos del ETF de Bitcoin equivalía a casi tres días de nueva oferta minada, según la estimación de flujos de Crypto Patel. Esa comparación era importante porque los reembolsos del ETF pueden afectar a la profundidad del mercado al contado.
Un ETF de Bitcoin mantiene las monedas subyacentes a través de custodios. Cuando los inversores rescatan sus participaciones, los emisores pueden reducir su exposición a través de participantes autorizados.
Ese mecanismo no siempre implica una venta inmediata en el mercado abierto. Aun así, los grandes reembolsos netos suelen debilitar la confianza en las sesiones más inestables.
El fondo FBTC de Fidelity fue el responsable de la mayor salida de bitcoins según los datos de flujos facilitados. ARK 21Shares también registró ventas, mientras que el fondo HODL de VanEck se movió en sentido contrario a la tendencia.
El 10 de julio, el bitcoin cotizaba en torno a los 63 959 dólares, tras tocar un mínimo intradía de 62 454 dólares. El repunte mantuvo el precio por encima de la tendencia bajista de los ETF de la sesión anterior.
La evolución del precio mostró una desconexión a corto plazo entre los flujos y la negociación al contado. Los compradores defendieron los niveles más bajos, pero la demanda de los fondos no logró confirmar una mayor convicción.
Esa diferencia es importante para los operadores. Los flujos de los ETF suelen seguir la asignación de activos de los inversores institucionales, mientras que los repuntes en el mercado al contado pueden reflejar la cobertura de posiciones cortas.
Se acaba la racha de los ETF de Ethereum
El mercado de los ETF de Ethereum también se debilitó tras una breve recuperación de la demanda. Fidelity y BlackRock encabezaron las ventas registradas, mientras que Bitwise registró una salida menor.
El 10 de julio, el Ethereum cotizaba en torno a los 1.624,95 dólares, según los datos de mercado en tiempo real. Este nivel se produjo tras el informe sobre las salidas de fondos de los ETF, que puso fin a la racha anterior de entradas.
Ese cambio de tendencia tuvo su importancia porque los productos de Ethereum habían mostrado un mejor impulso a corto plazo. La última sesión rompió esa tendencia antes de que se tradujera en una demanda más generalizada.
El mercado de los ETF de Ethereum sigue siendo más pequeño que el de los fondos cotizados de Bitcoin. Esa diferencia de tamaño puede amplificar el efecto de los reembolsos concentrados.
Las ventas de Ethereum por parte de BlackRock también fueron importantes porque sus productos suelen marcar la pauta de los flujos institucionales. Cuando los grandes emisores se retiran, los fondos más débiles suelen verse sometidos a una presión adicional.
Aun así, los datos no mostraban una retirada total de la exposición a Ethereum. Mostraban una pausa tras cinco días de mayor actividad.
Los ETF de criptomonedas reflejan un trimestre flojo
Bitwise ha indicado que su índice «10 Large Cap Crypto» cayó un 15,4 % en el segundo trimestre. Según su análisis, ocho de los activos que lo componen registraron descensos durante ese periodo.
La empresa ha señalado que las criptomonedas han registrado su tercer trimestre consecutivo de rendimientos negativos. Esto supone la racha más larga de este tipo desde 2022, a pesar del crecimiento en varios segmentos del mercado.
El volumen de los mercados de predicción alcanzó los 43 200 millones de dólares durante ese periodo. Los activos del mundo real tokenizados subieron un 50,3 % en lo que va de año, hasta alcanzar los 32 890 millones de dólares.
Según el análisis de Bitwise, el volumen de liquidación de las stablecoins alcanzó 2,3 veces el nivel de Visa. Esto demostró que la actividad se mantuvo incluso cuando los tokens líquidos se quedaron rezagados.
Esta división marcó el rumbo de los ETF de criptomonedas. Los fondos cotizados seguían la evolución de activos negociables más débiles, mientras que la infraestructura en cadena registraba un mayor uso.
La próxima prueba tendrá lugar en la sesión del 10 de julio. Los alcistas del bitcoin necesitan que la demanda se mantenga por encima de los 64 115 dólares para debilitar la señal de salida.
