Ideas clave:
- La Duma Estatal de Rusia aprueba una normativa sobre plataformas de intercambio, custodia, inversores y liquidaciones de comercio exterior, lo que va a dar un nuevo rumbo al mercado de las criptomonedas.
- Los inversores no cualificados se enfrentan a límites anuales, mientras que las instituciones reguladas cuentan ahora con un marco normativo.
- Los retrasos normativos en EE. UU. podrían hacer que parte de la inversión en criptomonedas se desvíe hacia mercados extranjeros más transparentes.
Rusia está cada vez más cerca de establecer su primer marco normativo integral para el mercado de las criptomonedas. La Duma Estatal aprobó el proyecto de ley sobre monedas digitales en su segunda y tercera lecturas el 21 de julio.
La votación se produce mientras Estados Unidos sigue negociando la Ley CLARITY. El proyecto de ley estadounidense pretende definir las responsabilidades de supervisión entre la SEC y la CFTC, pero aún no ha sido aprobado por el Senado.
La ley rusa sobre criptomonedas da un giro al mercado de las criptomonedas
La ley rusa sobre criptomonedas establece normas para las plataformas de intercambio, los corredores, los depositarios digitales, los gestores de activos y otros intermediarios. Las empresas que ofrezcan servicios de intercambio tendrán que inscribirse, en su momento, en un registro regulador específico.
Los operadores actuales tienen un periodo de transición hasta el 1 de julio de 2027. Se espera que la mayoría de las disposiciones entren en vigor el 1 de septiembre de 2026, siempre que se aprueben las medidas legislativas necesarias y el presidente las firme.
El marco también otorga al Banco de Rusia una función supervisora fundamental. El regulador supervisará a los participantes en el mercado que cumplan los requisitos y determinará cómo llegan a los inversores los activos digitales autorizados.
Esto podría hacer que el mercado de las criptomonedas dejara de recurrir a plataformas informales para pasar a instituciones financieras autorizadas. Además, los bancos deben rechazar las transferencias relacionadas con empresas de intercambio de criptomonedas no autorizadas.
Aun así, Rusia sigue prohibiendo los pagos con criptomonedas por bienes y servicios nacionales. Las empresas no pueden anunciar los activos digitales como forma de pago dentro del país.
Los acuerdos transfronterizos cuentan con respaldo legal
La legislación permite que las monedas digitales autorizadas se utilicen para realizar determinadas transacciones de comercio exterior entre residentes rusos y contrapartes extranjeras.
Esta disposición podría aumentar la demanda de servicios regulados de custodia, supervisión de transacciones y liquidación. También podría ampliar el uso corporativo de activos digitales líquidos en el comercio internacional.
Rusia ha estado buscando formas alternativas de liquidación, ya que cada vez es más difícil acceder a los sistemas bancarios internacionales tradicionales. El nuevo marco establece unas condiciones legales más claras para esas transacciones.
Sin embargo, la ley no introduce una adopción sin restricciones de las criptomonedas. Su objetivo sigue siendo el acceso controlado al mercado, los intermediarios regulados y la actividad transfronteriza supervisada.
Según el proyecto de ley ruso sobre criptomonedas n.º 1194918-8, los inversores no cualificados deben superar unas pruebas especiales y pueden comprar hasta 300 000 rublos en criptomonedas admisibles al año a través de cada intermediario. Los inversores cualificados tienen un acceso más amplio tras cumplir los requisitos normativos.
Estas restricciones pueden reducir los volúmenes inmediatos de negociación minorista. Al mismo tiempo, podrían concentrar la liquidez entre los bancos, los inversores profesionales y las grandes entidades financieras.
El retraso de la Ley CLARITY pone de manifiesto un vacío normativo
La medida de Rusia contrasta notablemente con la situación en Estados Unidos, donde los legisladores siguen negociando la Ley CLARITY.
La propuesta de EE. UU. tiene como objetivo establecer límites más claros entre las competencias de la SEC y la CFTC. También incluye normas de transparencia, medidas de protección al consumidor y estándares de cumplimiento para las empresas centralizadas del sector de las criptomonedas.
Varias noticias de los medios confirman que Donald Trump aceptó una propuesta de disposición ética el 20 de julio, lo que elimina un importante obstáculo político. La ley aún necesita suficiente apoyo demócrata para alcanzar los 60 votos necesarios para su aprobación en el Senado.
En lo que respecta al mercado de las criptomonedas en general, el marco normativo de Rusia podría tener un impacto estructural mayor que un efecto inmediato en los precios. Puede servir de base para la negociación regulada, la custodia institucional y la infraestructura de liquidación transfronteriza.
La Ley CLARITY tiene una importancia aún mayor para los mercados de capitales mundiales debido al tamaño del sistema financiero estadounidense. Los continuos retrasos dejan a las bolsas estadounidenses, a los emisores de tokens y a los inversores sin un marco definitivo para la estructura del mercado nacional.
El mercado de las criptomonedas se enfrenta a un cambio institucional
En general, la nueva ley rusa podría impulsar el mercado de las criptomonedas hacia las plataformas de intercambio con licencia, los bancos y los proveedores de custodia regulados. Los límites a las compras de particulares podrían reducir la actividad especulativa, mientras que unas normas más claras podrían atraer a inversores institucionales y facilitar las liquidaciones transfronterizas.
Mientras tanto, el retraso de la Ley CLARITY deja a las empresas estadounidenses en una situación de incertidumbre, lo que podría dar a los mercados extranjeros regulados una ventaja competitiva inicial.
