Ключевой момент:
- МВФ предупреждает, что токенизация может создать новые риски финансовой стабильности.
- Волатильность и принятие стабильных монет могут ослабить денежный контроль в странах с развивающейся экономикой.
- Фирмы с Уолл-стрит стимулируют рост токенизации, несмотря на юридическую и нормативную неопределенность.
Токенизация становится одним из основных трендов в современных финансах. Превращая активы реального мира в токены на основе блокчейна, она стремится сделать транзакции более быстрыми и прозрачными. Но не все полностью убеждены в шумихе, поднятой вокруг нее.
Международный валютный фонд (МВФ) предупреждает, что токенизация может принести в финансовое пространство не только плюсы, но и новые риски. Фонд утверждает, что она может повлиять на стабильность мировой финансовой системы.
МВФ выражает обеспокоенность рисками токенизации
Сегодня Международный валютный фонд (МВФ) в сообщении X выразил обеспокоенность растущими угрозами токенизации. В сообщении говорится: “Токенизация перестраивает регулируемые финансы, перемещая активы на программируемые электронные книги, обеспечивая рост эффективности, но требуя сильной политики и доверия для защиты стабильности”.
Наряду с сообщением в Twitter, МВФ также выпустил подробный отчет о токенизации активов, в котором указал на ее критические угрозы. В ведомстве признали, что она может сделать финансовую систему быстрее и эффективнее. Но в то же время она может создать новые риски, с которыми регуляторы могут быть не готовы бороться.
Волатильность и системные риски в токенизированных финансах
По мнению МВФ, токенизированные активы, особенно те, которые обеспечены криптовалютами, могут представлять собой риски, которых нет в традиционных финансах. Когда стоимость этих активов резко меняется в течение одного дня, это может спровоцировать внезапные маржинальные требования и вынужденные распродажи
Цепные реакции могут распространяться по платформам очень быстро, зачастую быстрее, чем люди или регулирующие органы успевают отреагировать. МВФ отмечает, что повторяющаяся нестабильность в децентрализованных финансах показывает, что система все еще не полностью стабильна в больших масштабах.
Еще одна серьезная проблема – влияние на контроль страны над своими собственными деньгами. По мере того, как токенизированные доллары, евро-стаблкоины и другие иностранные цифровые активы становятся все более доступными в развивающихся странах, люди могут начать полагаться на них вместо местных валют.
Это также усложняет способность правительств контролировать такие аспекты, как денежная масса, процентные ставки и т.д. МВФ приводит примеры таких стран, как Аргентина и Турция, где высокие темпы инфляции уже заставили граждан искать обеспеченные долларами стабильные монеты, такие как Tether или USD Coin.
Таким образом, это ставит правительства в затруднительное положение. Хотя это может вызвать недовольство многих граждан, которые пытаются сэкономить свои деньги, это также может привести к потере контроля над финансами страны. Хотя МВФ пока не сформулировал никаких правил, ясно, к чему они ведут. Странам необходимо сотрудничать, чтобы сформулировать правила, пока токенизированная экономика не стала угрозой для их собственных экономик.
Уолл-стрит сталкивается с проблемами реального мира
Токенизация на основе блокчейна получает мощную поддержку со стороны крупных игроков Уолл-стрит. Такие лидеры, как Ларри Финк (Larry Fink) из компании BlackRock, стремятся перенести в блокчейн-сети все – от акций и облигаций до недвижимости и фондов денежного рынка.
В настоящее время одним из крупнейших проектов в области RWA реальных активов является Securitize, который управляет фондом цифровой ликвидности BlackRock и имеет стоимость около 3,38 млрд. долларов. К другим крупным игрокам относятся Tether Gold и Ondo Finance с аналогичными многомиллиардными оценками.
Традиционные финансовые гиганты тоже вмешиваются. Материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи Intercontinental Exchange объявила о планах по запуску платформы токенизации, которая позволит вести круглосуточную торговлю и практически мгновенные расчеты по акциям и ETF.
Однако МВФ предупреждает, что правовая неопределенность остается серьезным препятствием. Без четких правил в отношении прав собственности и окончательности транзакций рынки токенов могут оставаться фрагментированными и не смогут полностью интегрироваться в более широкую финансовую систему.
