Wichtiger Einblick:
- Der IWF warnt, dass die Tokenisierung neue Risiken für die Finanzstabilität mit sich bringen könnte.
- Volatilität und die Einführung von Stablecoins können die monetäre Kontrolle in Schwellenländern schwächen.
- Wall Street Firmen treiben das Wachstum der Tokenisierung trotz rechtlicher und regulatorischer Unsicherheiten voran.
Die Tokenisierung entwickelt sich zu einem wichtigen Trend im modernen Finanzwesen. Durch die Umwandlung realer Vermögenswerte in Blockchain-basierte Token sollen Transaktionen schneller und transparenter werden. Aber nicht alle sind von dem Hype um diese Technologie überzeugt.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) warnt, dass die Tokenisierung neben den Vorteilen auch neue Risiken für den Finanzraum mit sich bringen könnte. Der Fonds erklärt, dass sie die Stabilität des globalen Finanzsystems beeinträchtigen könnte.
IWF äußert Besorgnis über Tokenisierungsrisiken
In einem X-Posting hat der Internationale Währungsfonds (IWF) heute seine Besorgnis über die wachsende Bedrohung durch die Tokenisierung zum Ausdruck gebracht. In dem Beitrag hieß es: “Tokenization is reshaping regulated finance by moving assets onto programmable ledgers, delivering efficiency gains but requiring strong policy and trust anchors to protect stability.”
Zusammen mit dem Twitter-Thread hat der IWF auch einen detaillierten Bericht über die Tokenisierung von Vermögenswerten veröffentlicht, in dem die kritischen Bedrohungen hervorgehoben werden. Die Behörde räumte ein, dass sie das Finanzsystem schneller und effizienter machen könnte. Gleichzeitig könnte sie aber auch neue Risiken schaffen, auf die die Regulierungsbehörden möglicherweise nicht vorbereitet sind.
Volatilität und systemische Risiken in der Tokenized Finance
Nach Angaben des IWF können tokenisierte Vermögenswerte, insbesondere solche, die mit Kryptowährungen unterlegt sind, Risiken bergen, die im traditionellen Finanzwesen nicht vorkommen. Wenn der Wert dieser Vermögenswerte innerhalb eines einzigen Tages stark schwankt, kann dies plötzliche Nachschussforderungen und Zwangsverkäufe auslösen.
Kettenreaktionen können sich sehr schnell über Plattformen ausbreiten, oft schneller als Menschen oder Regulierungsbehörden reagieren können. Der IWF stellt fest, dass die wiederholte Instabilität im dezentralen Finanzwesen zeigt, dass das System in größerem Maßstab noch nicht vollständig stabil ist.
Eine weitere große Sorge sind die Auswirkungen auf die Kontrolle eines Landes über sein eigenes Geld. Wenn Tokenized Dollars, Euro-basierte Stablecoins und andere ausländische digitale Vermögenswerte in Entwicklungsländern zugänglicher werden, könnten die Menschen anfangen, sich auf sie anstelle der lokalen Währungen zu verlassen.
Dies erschwert auch die Fähigkeit der Regierungen, Aspekte wie die Geldmenge, Zinssätze usw. zu kontrollieren. Der IWF führt Beispiele aus Ländern wie Argentinien und der Türkei an, in denen hohe Inflationsraten die Bürger bereits dazu gezwungen haben, Dollar-gestützte Stablecoins wie Tether oder USD Coin zu kaufen.
Dies bringt die Regierungen in eine schwierige Lage. Das mag viele Bürger verärgern, die versuchen, ihr Geld zu sparen, aber es kann auch zu einem Verlust der Kontrolle über die Finanzen des Landes führen. Der IWF hat zwar noch keine Regeln aufgestellt, aber es ist klar, worauf er hinaus will. Die Länder müssen zusammenarbeiten, um Regeln zu formulieren, bevor eine tokenisierte Wirtschaft eine Bedrohung für ihre eigenen Volkswirtschaften darstellt.
Wall Street Push trifft auf Herausforderungen der realen Welt
Die Blockchain-basierte Tokenisierung erhält starke Unterstützung von großen Wall Street-Akteuren. Führende Persönlichkeiten wie Larry Fink von BlackRock drängen darauf, alles von Aktien und Anleihen bis hin zu Immobilien und Geldmarktfonds in Blockchain-Netzwerke zu bringen.
Eines der größten RWA-Projekte der realen Welt ist Securitize, das den digitalen Liquiditätsfonds von BlackRock antreibt und einen Wert von etwa 3,38 Milliarden Dollar hat. Andere wichtige Akteure sind Tether Gold und Ondo Finance, die ebenfalls mehrere Milliarden Dollar wert sind.
Auch traditionelle Finanzriesen schalten sich ein. Die Muttergesellschaft der New Yorker Börse, Intercontinental Exchange, hat Pläne angekündigt, eine Tokenisierungsplattform zu starten, die einen 24/7-Handel und eine nahezu sofortige Abrechnung für Aktien und ETFs ermöglichen würde.
Der IWF warnt jedoch, dass die Rechtsunsicherheit ein großes Hindernis bleibt. Ohne klare Regeln für die Eigentumsverhältnisse und die Endgültigkeit von Transaktionen könnten Token-Märkte fragmentiert bleiben und sich nicht vollständig in das allgemeine Finanzsystem integrieren.
