В Гонконге в рамках пилотного проекта e-HKD проводятся испытания круглосуточных расчетов по маржевым обязательствам по деривативам

Ключевые выводы:

• Внимание к криптовалютам в Гонконге растёт на фоне тестирования HKEX возможности маржинальных расчётов в электронных гонконгских долларах (e-HKD).
• Система e-HKD может обеспечивать финансирование операций с деривативами в нерабочее время банков.
• HKEX предложила участникам клиринга принять участие в тестовых платежах с указанием реальной стоимости.

Развитие криптовалютного рынка в Гонконге вступило в новую фазу: HKEX и HKMA тестируют e-HKD для расчетов по маржевым обязательствам по деривативам. Пилотный проект ориентирован на торговлю в нерабочее время, когда участники клиринга часто сталкиваются с ограничениями по проведению платежей вне обычных банковских часов. В рамках проекта e-HKD используется в качестве оптовой цифровой валюты, а не в качестве торгуемого криптоактива.

Таким образом, рыночная цена, связанная с этим пилотным проектом, отсутствует. Тем не менее данный шаг имеет важное значение для регулируемой сферы цифровых финансов. Он позволяет интегрировать цифровые расчеты в инфраструктуру рынков капитала Гонконга. Кроме того, он демонстрирует, как государственные цифровые деньги могут способствовать функционированию рынка.

HKEX и HKMA продвигают разработку нормативной базы для криптовалюты e-HKD в Гонконге

Повестка дня Гонконга в сфере криптовалют вышла за рамки лицензирования бирж и листинга токенов. Этот последний пилотный проект демонстрирует , как цифровая валюта может способствовать функционированию рынка капитала. HKEX и HKMA тестируют e-HKD для усовершенствованных расчетов по марже в ходе внебиржевой торговли деривативами.

Цель проста, но важна. Участникам клиринга необходим более быстрый доступ к финансированию, когда торговля продолжается после окончания обычных банковских часов. Согласно действующим правилам, заявки на залог должны подаваться заранее, не позднее 15:00. Заявки, поданные с опозданием, не могут быть обработаны для следующей внеурочной сессии.

Это создает давление на компании, занимающиеся управлением рисками в течение длительных торговых сессий. Оптовая CBDC, функционирующая в режиме 24/7, могла бы снизить эти трения. Кроме того, она может оптимизировать движение маржинальных средств по каналам регулируемых рынков.

Данный пилотный проект не превращает e-HKD в спекулятивный криптоактив. Он по-прежнему остается средством расчетов в рамках регулируемой финансовой инфраструктуры.

HKEX тестирует систему e-HKD для внесения маржи в нерабочее время

HKEX пригласила участников клиринга, входящих в состав HKFE Clearing Corporation, принять участие в пробных сделках с использованием реальной стоимости. Участие является добровольным, и пилотный проект будет осуществляться в контролируемых условиях. Более широкое внедрение по-прежнему зависит от одобрения регулирующих органов, готовности рынка и результатов операционных проверок.

Данный проект может обеспечить участникам клиринга большую гибкость в периоды волатильности на рынке. На рынках деривативов цены часто меняются стремительно после окончания обычных банковских часов. В связи с этим своевременное пополнение маржи играет важную роль в управлении рисками.

Пилотный проект такого рода, как правило, носит более существенный характер, чем тестовое внедрение концепции. Он позволяет интегрировать цифровые расчеты в реальный рыночный процесс. Это дает регулирующим органам и учреждениям более четкие данные для оценки.

HKEX также стремится расширить доступ к рынкам капитала Гонконга и повысить их устойчивость. Биржа в настоящее время изучает возможность интеграции платежей с использованием CBDC в существующие рабочие процессы. Это имеет важное значение, поскольку финансовые учреждения редко внедряют инструменты, которые нарушают ход основной деятельности.

Пилотный проект e-HKD способствует укреплению криптовалютной инфраструктуры Гонконга

Криптовалютный рынок Гонконга часто связывают с торговой активностью и реформой системы лицензирования. Данный пилотный проект добавляет новый аспект, уделяя особое внимание инфраструктуре расчетов. Он демонстрирует, как электронный гонконгский доллар (e-HKD) может поддерживать институциональный финансовый сектор без необходимости установления рыночной цены на публичном рынке.

Управление по денежно-кредитной политике Гонконга (HKMA) уже изучало возможности цифровых денег в рамках предыдущих пилотных проектов. Эти работы охватывали такие направления, как программируемые платежи, токенизированные депозиты и сценарии использования в сфере финансовых расчетов. В рамках последнего проекта эти разработки применяются в операциях на рынке деривативов.

Спрос на электронный гонконгский доллар со стороны институциональных инвесторов, по-видимому, превосходит розничный спрос. Это объясняет, почему Гонконг уделяет особое внимание оптовым операциям. Финансовым рынкам необходимы надёжные механизмы расчётов, функционирующие в течение более длительных торговых сессий.

Успешное проведение испытаний может определить будущее токенизированных финансовых систем. Это может повлиять на механизмы обращения залогового обеспечения, маржи и клиринговых платежей на регулируемых рынках. Кроме того, это может способствовать достижению более широкой цели Гонконга — стать центром цифровых финансов.

На данный момент пилотный проект носит ограниченный характер. HKEX и HKMA должны оценить техническую готовность, наличие необходимых правовых разрешений, а также отзывы участников. Следующий этап будет зависеть от того, насколько бесперебойно будут осуществляться транзакции с реальной стоимостью в ходе тестирования под надзором.

Главное заключается в том, что политика Гонконга в отношении криптовалют вступает в более практическую фазу. Пилотный проект e-HKD не связан ни с ажиотажем среди розничных инвесторов, ни со спекуляциями с токенами. Его цель — налаживание инфраструктуры рынка, устранение рисков и обеспечение более быстрого доступа к платежам во время активных торговых сессий.