في الأسبوع الماضي، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تدفقات أسبوعية مجمعة بقيمة 3.06 مليار دولار، مدفوعةً باستحواذ صندوق IBIT من BlackRock على ما يقرب من 42% من هذا الإجمالي، بينما استحوذ صندوق FBTC من Fidelity على حوالي 34%، وأضاف صندوق ARK’s ARKB النسبة المتبقية.
في موازاة ذلك، رفعت شركة مايكل سايلور للاستراتيجيات حيازاتها من البيتكوين إلى 553,555 بيتكوين – التي تزيد قيمتها الآن عن 52 مليار دولار – بعد الاستحواذ على 15,355 بيتكوين مقابل 1.42 مليار دولار بمتوسط سعر 92,737 دولارًا للعملة الواحدة.
يؤكد هذا التقارب بين تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة وتراكم الشركات على حدوث تحول في قيادة السوق والاقتناع المؤسسي بجاذبية البيتكوين على المدى الطويل.
ريادة Bitcoin ETF تحتل مركز الصدارة في المشهد الرئيسي
على مدار الأسبوع المنتهي في 27 أبريل 2025، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تدفقات داخلة صافية بلغ إجماليها 3.06 مليار دولار. ويُمثل ذلك ثاني أكبر حصيلة أسبوعية على الإطلاق.
وقد جاءت هذه الزيادة في أعقاب تراجع حدة التوترات التجارية بعد أن أوقفت الولايات المتحدة التعريفات الجمركية على واردات التكنولوجيا الصينية، مما عزز من الإقبال على المخاطرة في جميع فئات الأصول.
وتصدر صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock. فقد استحوذت على ما يقرب من 1.28 مليار دولار – أو حوالي 42% من تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة خلال الأسبوع.
تلاه صندوق Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) التابع لشركة Fidelity بقيمة 1.02 مليار دولار (34%)، في حين استحوذ صندوق 21Shares Bitcoin ETF (ARK) التابع لشركة ARK على المبلغ المتبقي البالغ 760 مليون دولار (24%)، وفقًا لبيانات Farside Investors.
يمثل هذا تغييرًا كبيرًا من أوائل عام 2025، عندما هيمنت BlackRock على تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة إلى قيادة أكثر توازناً بين جهات الإصدار.
ومع هذه التدفقات، ارتفع إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة في صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة إلى حوالي 109 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 5.8% من المعروض المتداول من البيتكوين.
يشير تزايد الأصول المُدارة إلى تعميق التبني المؤسسي لصناديق المؤشرات المتداولة في البورصة كمحفز رئيسي للطلب على البيتكوين.
استيلاء الاستراتيجية على البيتكوين بمليارات الدولارات
بعد أيام من ارتفاع صناديق المؤشرات المتداولة، كشفت شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) عبر تقرير السوق الخاص بها أنها اشترت 15,355 بيتكوين مقابل 1.42 مليار دولار بمتوسط تكلفة 92,737 دولارًا لكل عملة، مما رفع حيازاتها إلى 553,555 بيتكوين في المجموع.
بالسعر الحالي للبيتكوين البالغ 95,482 دولارًا أمريكيًا، تبلغ قيمة مخزون إستراتيجي الآن حوالي 52.8 مليار دولار أمريكي (2.6% من الحد الأقصى للعملة البالغ 21 مليون دولار أمريكي).
منذ انتقالها إلى البيتكوين في عام 2020، أنفقت شركة Strategy 37.9 مليار دولار أمريكي على الاستحواذ على 553,555 بيتكوين بمتوسط سعر 68,459 دولارًا أمريكيًا لكل عملة، وفقًا لإيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصات (8-K – SEC.gov).
تقيس شركة Strategy عائدها من خلال نسبة البيتكوين إلى الأسهم، والتي بلغت 13.7% منذ بداية العام حتى تاريخه وارتفعت بنسبة 74% في عام 2024. تستهدف الشركة عائدًا بنسبة 15% لعام 2025، مما يعكس ثقتها في البيتكوين كأصل استراتيجي.
ماذا يعني ذلك بالنسبة للسوق؟
يعكس التحول الأخير في قيادة التدفقات الداخلة لصناديق المؤشرات المتداولة وشراء شركة Strategy الكبيرة للبيتكوين التغيرات الرئيسية في السوق. يتمثل أحد الاتجاهات الرئيسية في التنويع المؤسسي.
تُظهر قدرة Fidelity و ARK على الاستحواذ على حصة كبيرة من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة أن رأس المال لم يعد يتركز فقط في منتجات BlackRock.
يشير هذا التوزيع الأوسع للتدفقات الداخلة إلى تزايد الثقة بين مجموعة واسعة من المستثمرين المؤسسيين.
وثمة تطور آخر يتمثل في استمرار تراكم الشركات لعملة البيتكوين. تُسلط عملية الاستحواذ الأخيرة التي قامت بها شركة ستراتيجي الضوء على كيفية نظر سندات الخزانة الخاصة بالشركات إلى البيتكوين بشكل متزايد باعتبارها مخزنًا طويل الأجل للقيمة وتحوطًا ضد التضخم، مما يعزز دورها في الميزانيات العمومية للشركات.
أخيرًا، هناك تأثير واضح على ديناميكيات سوق البيتكوين. تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تزيل البيتكوين من السوق المفتوحة بشكل فعال، في حين أن مشتريات الشركات على نطاق واسع مثل شركة ستراتيجي ستراتيجي تزيد من تضييق العرض المتاح. يمكن أن تساعد هذه العوامل معًا في الحفاظ على الضغط التصاعدي على سعر البيتكوين بمرور الوقت.
ومع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة. وصلت صفقات شراء البيتكوين ذات الرافعة المالية على منصات المشتقات إلى 2 مليار دولار بين 81,000 دولار و84,000 دولار.
ويشير ذلك إلى احتمالية حدوث تراجعات سريعة في حال تغيرت المعنويات. علاوة على ذلك، قد تؤدي التطورات الجيوسياسية والتغييرات التنظيمية إلى تعطيل الزخم الحالي.
مع استمرار صناديق الاستثمار المتداولة في جذب المليارات وتراكم الإستراتيجية بشكل استراتيجي، من المرجح أن تتوقف تحركات سعر البيتكوين التالية على التوازن بين التدفقات الداخلة والثقة المؤسسية ومعنويات السوق.
