أهم النقاط
- ارتفع سعر AVAX بعد أن حصلت Avalanche على دور التسوية التابع لبورصة نيويورك (NYSE).
- تفصل المنصة المخطط لها بين إصدار الأوراق المالية متعددة السلاسل وتسوية المعاملات.
- لا تزال الموافقة التنظيمية والطلب المستقبلي على توكن AVAX دون حسم.
في 9 نوفمبر، أعلنت شركة Ava Labs عن تولي Avalanche دور دفتر المقاصة لشركة تابعة لبورصة نيويورك (NYSE). وارتفع سعر AVAX خلال تداولات يوم الاثنين حيث قام المستثمرون بتقييم المنصة المخطط لها للأسهم الأمريكية المرمزة.
ينص الاتفاق على دمج البنية التحتية لـ «أفالانش» ضمن نظام مقترح لتداول الأسهم الأمريكية، بدلاً من الاكتفاء باستضافة الأصول المُرمزة. ومع ذلك، لا تزال المنصة تواجه متطلبات تنظيمية، ولم يكشف الإعلان عن أي توقعات مباشرة للإيرادات أو عمليات شراء للرموز الرقمية.
ارتفاع سعر AVAX عقب إعلان مرتبط ببورصة نيويورك
أظهرتشاشة السوق الخاصة بـ CoinGecko في 9 نوفمبر أن سعر AVAX كان يقارب 8.76 دولارًا، مع نطاق تداول يومي يتراوح بين 7.82 دولارًا و8.85 دولارًا. وقد عكس هذا النطاق رد فعل التوكن عقب إعلان Ava Labs، على الرغم من أنه لم يؤدِ إلى إعادة تسعير دائمة.
وأظهرت نفس مجموعة البيانات أن القيمة السوقية لـ «أفالانش» بلغت حوالي 3.90 مليار دولار، وسجلت حجم تداول بلغ حوالي 362 مليون دولار. ولم تكن القيمة السوقية المرتفعة بحد ذاتها دليلاً على أن المستثمرين قد تلقوا معلومات جديدة بشأن رسوم الشبكة المستقبلية.
كما أفادتCoinGlass بأن حجم تداول العقود الآجلة لـ AVAX بلغ حوالي 565 مليون دولار خلال 24 ساعة. وبلغ إجمالي المراكز المفتوحة في العقود الآجلة حوالي 382 مليون دولار عند التحقق منها، مما يعكس نشاطًا ملموسًا في سوق المشتقات المالية حول هذا الإعلان.
تقيس هذه الأرقام حجم التعرض للتداول، وليس عدد معاملات الأوراق المالية التي ستعالجها المنصة المخطط لها. ولم يثبت أي من المزودين أن ترتيب التسوية قد حقق إيرادات لشركة Avalanche أو لحاملي عملتها الرقمية الأصلية.
ستتولى «أفالانش» عملية التسوية، وليس كل الأسهم المُرمزة
أوكلبيان «أفا لابس» الصادر في 9 نوفمبر إلى «أفالانش» دور دفتر الأستاذ الرئيسي لشركة المقاصة الداعمة للمنصة التابعة لبورصة نيويورك. ووصفت الشركة نظامًا مخصصًا مصممًا لإجراء عمليات المقاصة والتسوية على مدار الساعة، وفقًا للمتطلبات التنظيمية.
قال دينيس لي، رئيس قسم الإصدارات الرقمية في بورصة نيويورك (NYSE)، إن البورصة ستدعم الأسهم المدرجة عبر سلاسل بلوكشين متعددة. وميز بين شبكات الإصدار تلك ودفتر الأستاذ الذي يسجل ويقوم بتسوية الصفقات المكتملة.
ويحد هذا التمييز من التفسيرات التي تشير إلى أن جميع الأسهم الأمريكية التي تم تحويلها إلى توكنات ستنتقل إلى شبكة «أفالانش». ويقوم التصميم بفصل البنية التحتية لتسوية المعاملات عن الشبكات التي قد تنشأ منها الأوراق المالية المختلفة.
وقد عرضتبورصة إنتركونتيننتال (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك (NYSE)، الخطوط العريضة للمشروع الأوسع نطاقًا في يناير. وربط إعلانها بين محرك المطابقة “Pillar” الخاص بالبورصة والتكنولوجيا القائمة على تقنية البلوكشين لما بعد التداول وخدمات الحفظ. ولم يحدد أي من البيانين موعدًا لبدء التشغيل.
وقالت ICE إن المنصة المقترحة ستدعم المعاملات الجزئية، والتمويل القائم على العملات المستقرة، والتداول المستمر. كما وصفت الأسهم التي تم تحويلها إلى توكنات بأنها تحمل حقوقًا عادية في توزيع الأرباح وحقوق حوكمة المساهمين.
يهدف هذا النموذج إلى توفير إمكانية الوصول إلى السوق خارج ساعات التداول التقليدية مع الحفاظ على الالتزامات المتعلقة بسوق الأوراق المالية. ولم تحدد الإعلانات نموذجًا نهائيًّا للرسوم، أو هيكل المُصدِّقين، أو المزايا المرتبطة بالمعاملات لحاملي AVAX.
وتلك التفاصيل الناقصة مهمة لتقييم قيمة التوكن. يمكن أن يدعم نشر دفتر الأستاذ اعتماد المؤسسات للتوكن دون أن يؤدي ذلك تلقائيًا إلى زيادة الطلب على التوكنات المتداولة في البورصات العامة.
توقعات سعر AVAX تعتمد على التفاصيل التنظيمية وتفاصيل الاستخدام
تناولت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مسألة الأسهم المرمزة في بيان صادر عن موظفيها في يناير. وأوضحت أقسام اللجنة أن الأوراق المالية المرمزة تظل خاضعة لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية المعمول بها.
من ناحية أخرى، منحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في سبتمبر إعفاءً مشروطًا لبعض منصات تداول الأسهم المُرمزة. ويتعلق هذا الإعفاء المؤقت بترتيبات تداول محددة، ولا يُعد في حد ذاته ترخيصًا لكل منصة تداول مقترحة.
كما ميزتإرشادات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشأن أنظمة التداول البديلة بين التزامات التسجيل والموافقة الرسمية من قبل الهيئة. وعادةً ما يقوم المشغلون بالتسجيل كوسطاء وتجار ويقدمون إخطارات تشغيلية قبل الشروع في الأنشطة المشمولة.
هذه الفروق مهمة لأن شركة Ava Labs اشترطت الحصول على الموافقات التنظيمية المعمول بها كشرط لإنشاء المنصة المخطط لها التابعة لبورصة نيويورك (NYSE). ولم يؤكد الإعلان ولا البيان السابق الصادر عن بورصة ICE أن الأذونات المطلوبة قد اكتملت.
سجلتمنصة RWA.xyz ما يقارب 3.73 مليار دولار من الأسهم المُرمزة عبر منصات الإصدار المنافسة في 9 نوفمبر. وقد وثقت قاعدة بياناتها سوقًا قائمةً، وليس أحجام تداول تُعزى إلى منصة بورصة نيويورك (NYSE) المخطط إنشاؤها.
قاممحللو «Binance Research»، كيم ليم وكيسين ليو، بفحص التداول عبر شبكات الأسهم المُرمزة بشكل منفصل في سبتمبر. وأظهرت نتائج دراستهما نشاطًا قطاعيًّا، دون تحديد الطلب المستقبلي على التسوية لشبكة «Avalanche».
كما سعت بورصات أمريكية أخرى إلى تطوير بنية تحتية للأسهم المرمزة. فقد وصفت بورصة ناسداك في مارس تصميمًا لرموز الأوراق المالية يركز على المُصدر، بما في ذلك سجلات الملكية المرتبطة بأنظمة السوق القائمة.
توقعت ناسداك تقديم الخدمات ذات الصلة خلال النصف الأول من عام 2027. وتباين نهجها مع نهج «أفالانش» الذي يعتمد على تخصيص دفتر الأستاذ الخاص بالتسوية.
بالنسبة للمستثمرين، أثار رد فعل سعر AVAX تساؤلات حول التأثير الاقتصادي الناجم عن استخدام دفتر الأستاذ على العملة المشفرة الأصلية. وقدمت الشركة أهدافًا تشغيلية، لكنها لم تصدر أي توقعات علنية بشأن حجم التسوية أو الطلب على AVAX.
أما المحفز التالي الذي يمكن التحقق منه فهو إطلاق مرتبط ببورصة نيويورك (NYSE) أو إفصاح تنظيمي يحدد شروط إطلاق المنصة. وحتى ذلك الحين، تظل بنية التسوية والاستخدام القابل للقياس للشبكة منفصلين عن الارتفاع الأولي في الأسعار.
