Основные выводы
- Цена AVAX выросла после того, как Avalanche получила статус участника расчетной системы, аффилированной с Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE).
- Планируемая платформа отделяет выпуск ценных бумаг в мультичейн-среде от расчетов по сделкам.
- Вопросы получения разрешений регулирующих органов и будущего спроса на токен AVAX по-прежнему остаются нерешенными.
9 ноября компания Ava Labs объявила о том, что Avalanche будет выполнять функции клирингового реестра для аффилированной компании Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Цена AVAX выросла в ходе торгов в понедельник, поскольку инвесторы оценивали перспективы планируемой площадки для токенизированных акций американских компаний.
Соглашение предусматривает интеграцию инфраструктуры Avalanche в разрабатываемую систему торговли акциями США, а не просто размещение токенизированных активов. Однако платформа по-прежнему сталкивается с нормативными требованиями, и в объявлении не были раскрыты никакие прямые прогнозы по выручке или сведения о покупках токенов.
Цена AVAX выросла после объявления, связанного с NYSE
Согласно данным CoinGecko от 9 ноября, цена AVAX составляла около 8,76доллара, а дневной диапазон торгов — от 7,82 до 8,85 доллара. Этот диапазон отражал реакцию токена на объявление Ava Labs, хотя и не привёл к устойчивому переоценке.
Согласно тому же набору данных, рыночная капитализация Avalanche составила около 3,90 млрд долларов, а объем торгов — примерно 362 млн долларов. Сам по себе рост рыночной стоимости не свидетельствовал о том, что инвесторы получили новую информацию о будущих комиссиях сети.
CoinGlass также сообщил, что объем торгов фьючерсами на AVAX за 24 часа составил примерно 565 млн долларов. На момент проверки открытые фьючерсные позиции составляли около 382 млн долларов, что свидетельствует о значительной активности на рынке деривативов в связи с этим объявлением.
Эти цифры отражают торговую подверженность риску, а не количество сделок с ценными бумагами, которые будет обрабатывать планируемая торговая площадка. Ни один из поставщиков данных не подтвердил, что данное соглашение о расчетах принесло доход компании Avalanche или держателям её собственного токена.
Avalanche будет осуществлять расчеты, но не по всем токенизированным акциям
В заявлении Ava Labs от 9 ноября компании Avalanche была возложена роль основного реестра для клиринговой фирмы, обеспечивающей работу платформы, аффилированной с NYSE. Компания описала специализированную систему, предназначенную для круглосуточного клиринга и расчетов в соответствии с нормативными требованиями.
Руководитель отдела цифровых эмиссий NYSE Деннис Ли заявил, что биржа будет поддерживать акции, зарегистрированные на нескольких блокчейнах. Он провел разграничение между этими сетями эмиссии и реестром, в котором регистрируются и проводятся расчеты по завершенным сделкам.
Данное разграничение не позволяет утверждать, что все токенизированные акции американских компаний будут перенесены на платформу Avalanche. Концепция проекта предусматривает отделение инфраструктуры для расчетов по сделкам от сетей, в которых могут формироваться различные ценные бумаги.
Intercontinental Exchange (ICE), материнская компания NYSE, в январе обрисовала общие контуры проекта. В своём заявлении компания объединила механизм сопоставления ордеров Pillar биржи с технологиями посттрейдинга и депозитарного хранения на основе блокчейна. Ни в одном из этих сообщений не была указана дата начала операционной деятельности.
ICE сообщила, что предлагаемая платформа будет поддерживать транзакции с дробными долями, финансирование на основе стейблкоинов и непрерывную торговлю. Кроме того, компания описала токенизированные акции, наделенные правами на получение обычных дивидендов и участия в управлении компанией.
Данная модель нацелена на обеспечение доступа к рынку вне традиционных биржевых часов при одновременном соблюдении обязательств, предусмотренных рынком ценных бумаг. В официальных заявлениях не были указаны окончательная модель комиссионных, структура валидаторов или выгоды для держателей AVAX, основанные на количестве транзакций.
Отсутствующие детали имеют важное значение для оценки стоимости токена. Развертывание блокчейна может способствовать внедрению технологии институциональными инвесторами, не приводя при этом к автоматическому росту спроса на токены, торгуемые на публичных биржах.
Прогноз цены AVAX зависит от деталей регулирования и сферы применения
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) рассмотрела вопрос о токенизированных акциях в январском заявлении своего руководства. Подразделения комиссии пояснили, что токенизированные ценные бумаги по-прежнему подпадают под действие применимых федеральных законов о ценных бумагах.
Кроме того, в сентябре Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предоставила условное освобождение для определенных торговых площадок, работающих с токенизированными акциями. Данное временное освобождение касается конкретных механизмов торговли и само по себе не дает разрешения на деятельность каждой предлагаемой биржевой платформы.
В руководящих указаниях SEC по альтернативным торговым системам также проводится разграничение между обязательствами по подаче документов и формальным одобрением со стороны агентства. Операторы, как правило, регистрируются в качестве брокерско-дилерских компаний и подают уведомления об операционной деятельности до начала осуществления соответствующих видов деятельности.
Эти различия имеют важное значение, поскольку компания Ava Labs поставила условием запуска планируемой платформы, аффилированной с NYSE, получение соответствующих разрешений регулирующих органов. Ни в данном объявлении, ни в более раннем пресс-релизе ICE не подтверждалось, что запрошенные разрешения были получены в полном объеме.
По даннымRWA.xyz, 9 ноября на конкурирующих платформах эмиссии было зафиксировано около 3,73 млрд долларов США в токенизированных акциях. Данные этой компании отражали состояние существующего рынка, а не объемы торгов, связанные с планируемой торговой площадкой NYSE.
Аналитики Binance Research Ким Лим и Кэксин Лю в сентябре отдельно провели исследование торговли в сетях токенизированных акций. Их выводы продемонстрировали активность в данном секторе, однако не позволили определить будущий спрос на расчетные услуги со стороны Avalanche.
Другие американские биржи также занимались развитием инфраструктуры для токенизированных акций. В марте Nasdaq описала концепцию токенов ценных бумаг, ориентированную на эмитентов, включая учет прав собственности, интегрированный с существующими рыночными системами.
Nasdaq планировала запуск соответствующих услуг в первой половине 2027 года. Её подход контрастировал с подходом Avalanche, в основе которого лежит использование реестра расчетов.
С точки зрения инвесторов, реакция цены AVAX вызвала вопросы относительно экономической связи между использованием реестра и курсом собственной криптовалюты. Компания представила операционные цели, однако не обнародовала прогнозов по объёмам расчётов или спросу на AVAX.
Следующим поддающимся проверке катализатором станет запуск платформы, аффилированной с NYSE, либо раскрытие нормативной информации, определяющей условия запуска данной площадки. До этого момента архитектура расчетов и измеримые показатели использования сети остаются отдельными факторами по сравнению с первоначальным ростом цены.
