Vigtige indsigter
- AVAX-kursen steg, efter at Avalanche sikrede sig rollen som afregningsinstans tilknyttet NYSE.
- Den planlagte platform adskiller udstedelsen af multichain-værdipapirer fra transaktionsafviklingen.
- Godkendelse fra myndighederne og den fremtidige efterspørgsel efter AVAX-tokens er stadig uafklaret.
Den 9. november meddelte Ava Labs, at Avalanche skal fungere som clearing-ledger for et datterselskab til New York Stock Exchange (NYSE). AVAX-kursen steg under mandagens handel, da investorerne vurderede den planlagte handelsplads for tokeniserede amerikanske aktier.
Aftalen indebærer, at Avalanche-infrastrukturen integreres i et planlagt amerikansk aktiehandelssystem, i stedet for blot at fungere som vært for tokeniserede aktiver. Platformen er dog stadig underlagt lovgivningsmæssige krav, og meddelelsen indeholdt ingen direkte indtægtsprognoser eller oplysninger om køb af tokens.
AVAX-kursen stiger efter meddelelse med tilknytning til NYSE
CoinGeckos markedsoversigt fra 9. november viste AVAX tæt på 8,76USD med et dagligt handelsinterval på 7,82 til 8,85 USD. Dette interval afspejlede tokenets reaktion efter Ava Labs’ meddelelse, selvom det ikke førte til en varig prisjustering.
Ifølge det samme datasæt lå Avalanches markedsværdi på omkring 3,90 milliarder dollar, og handelsvolumenet blev angivet til cirka 362 millioner dollar. Den højere markedsværdi var i sig selv ikke et tegn på, at investorerne havde fået nye oplysninger om fremtidige netværksgebyrer.
CoinGlass rapporterede desuden om en AVAX-futuresomsætning på ca. 565 millioner dollar over 24 timer. De udestående futurespositioner udgjorde i alt ca. 382 millioner dollar ved kontrol, hvilket afspejler en betydelig derivataktivitet i forbindelse med meddelelsen.
Disse tal måler handelsrisikoen, ikke antallet af værdipapirtransaktioner, som den planlagte handelsplads vil behandle. Ingen af udbyderne fastslog, at afregningsaftalen havde genereret indtægter for Avalanche eller indehaverne af dets native token.
Avalanche skal stå for afregningen, men ikke for alle tokeniserede aktier
Ien erklæring fra Ava Labs den 9. november blev Avalanche tildelt rollen som hovedregnskab for clearingfirmaet, der understøtter den NYSE-tilknyttede platform. Virksomheden beskrev et dedikeret system, der er designet til clearing og afvikling døgnet rundt, under overholdelse af lovgivningsmæssige krav.
Dennis Lee, chef for digital emission hos NYSE, sagde, at børsen vil understøtte aktier, der er noteret på tværs af flere blockchains. Han skelnede mellem disse emissionsnetværk og den hovedbog, der registrerer og afregner gennemførte handler.
Denne sondring begrænser fortolkninger om, at alle tokeniserede amerikanske aktier vil blive overført til Avalanche. Designet adskiller infrastrukturen til transaktionsafvikling fra de netværk, hvor de forskellige værdipapirer måtte stamme fra.
Intercontinental Exchange (ICE), NYSE’s moderselskab, skitserede det bredere projekt i januar. I sin meddelelse kombinerede børsen sin Pillar-matchingmotor med blockchain-baseret post-trade-teknologi og depotopbevaring. Ingen af meddelelserne fastsatte en dato for driftsstart.
ICE oplyste, at den foreslåede handelsplads vil understøtte fraktionerede transaktioner, finansiering baseret på stablecoins og kontinuerlig handel. Selskabet beskrev desuden tokeniserede aktier, der er forbundet med almindelige udbytte- og aktionærindflydelsesrettigheder.
Modellen sigter mod at give adgang til markedet uden for de traditionelle børsåbningstider, samtidig med at forpligtelserne over for værdipapirmarkedet opretholdes. I meddelelserne blev der ikke præciseret en endelig gebyrmodel, en validatorstruktur eller transaktionsbaserede fordele for AVAX-indehavere.
Disse manglende detaljer har betydning for værdiansættelsen af tokenet. En implementering af en blockchain kan understøtte institutionel anvendelse uden automatisk at øge efterspørgslen efter tokens, der handles på offentlige børser.
Udsigterne for AVAX-kursen afhænger af detaljer vedrørende regulering og anvendelse
Den amerikanske værdipapirtilsynsmyndighed (SEC) behandlede tokeniserede aktier i en meddelelse fra medarbejderne i januar. Dens afdelinger forklarede, at tokeniserede værdipapirer fortsat er underlagt gældende føderale værdipapirlove.
Derudover indrømmede SEC i september en betinget undtagelse for visse handelsplatforme for tokeniserede aktier. Denne midlertidige undtagelse vedrører bestemte handelsordninger og udgør ikke i sig selv en godkendelse af alle foreslåede børsplatforme.
SEC’s vejledning om alternative handelssystemer skelner også mellem anmeldelsesforpligtelser og formel godkendelse fra myndighederne. Operatører registrerer sig generelt som mægler-forhandlere og indsender driftsmeddelelser, inden de påbegynder de omfattede aktiviteter.
Disse skelnen er vigtige, fordi Ava Labs gjorde den planlagte NYSE-tilknyttede platform betinget af de relevante myndighedsgodkendelser. Hverken meddelelsen eller ICEs tidligere pressemeddelelse bekræftede, at de ansøgte tilladelser var på plads.
Den 9. november registreredeRWA.xyz tokeniserede aktier til en værdi af ca. 3,73 milliarder dollar på forskellige konkurrerende udstedelsesplatforme. Datasættet afspejlede et eksisterende marked og ikke handelsvolumener, der kunne tilskrives den planlagte NYSE-handelsplads.
Analytikerne Kim Lim og Kexin Liu fra Binance Research undersøgte hver for sig handlen på tværs af netværk for tokeniserede aktier i september. Deres resultater viste aktivitet inden for sektoren, uden at der blev fastslået et fremtidigt afregningsbehov for Avalanche.
Andre amerikanske børser satsede også på infrastruktur til tokeniserede aktier. Nasdaq beskrev i marts et udstedercentreret design for værdipapir-tokens, herunder ejerskabsregistre forbundet med etablerede markedssystemer.
Nasdaq forventede relaterede tjenester i første halvdel af 2027. Dens tilgang stod i kontrast til Avalanches tildeling af afregningsregnskabet.
For investorerne rejste prisreaktionen på AVAX spørgsmål om den økonomiske afsmitning fra brugen af hovedbogen til den indbyggede kryptovaluta. Selskabet fremlagde driftsmæssige mål, men ingen offentlig prognose for afregningsvolumen eller efterspørgsel efter AVAX.
Den næste verificerbare katalysator er en NYSE-tilknyttet lancering eller en reguleringsmæssig offentliggørelse, der fastlægger børsens lanceringsbetingelser. Indtil da forbliver afregningsarkitekturen og den målbare netværksanvendelse adskilt fra det indledende kursopsving.