Points clés
- Le cours de l’AVAX a augmenté après qu’Avalanche s’est vu confier le rôle de règlement affilié à la Bourse de New York (NYSE).
- La plateforme prévue sépare l’émission de titres multichaînes du règlement des transactions.
- L’obtention des autorisations réglementaires et la demande future de jetons AVAX restent des questions en suspens.
Le 9 novembre, Ava Labs a annoncé qu’Avalanche assumerait le rôle de registre de compensation pour une filiale de la Bourse de New York (NYSE). Le cours de l’AVAX a progressé lors de la séance de lundi, les investisseurs évaluant la future plateforme dédiée aux actions américaines tokenisées.
Cet accord prévoit l’intégration de l’infrastructure d’Avalanche au sein d’un système de négociation d’actions américaines en projet, plutôt que de se limiter à l’hébergement d’actifs tokenisés. Toutefois, la plateforme reste soumise à des exigences réglementaires, et l’annonce n’a révélé aucune prévision directe de chiffre d’affaires ni aucun achat de tokens.
Le cours de l’AVAX progresse à la suite d’une annonce liée à la NYSE
Le tableau de bord de CoinGecko du 9 novembre indiquait que l’AVAX se situait à près de 8,76 $, avec une fourchette de cotation journalière comprise entre 7,82 $ et 8,85 $. Cette fourchette reflétait la réaction du token à la suite de l’annonce d’Ava Labs, même si elle n’a pas donné lieu à une réévaluation durable.
Ce même ensemble de données situait la capitalisation boursière d’Avalanche à près de 3,90 milliards de dollars et indiquait un volume de transactions d’environ 362 millions de dollars. Une valeur de marché plus élevée ne prouvait pas en soi que les investisseurs aient reçu de nouvelles informations concernant les futurs frais de réseau.
CoinGlass a également fait état d’un volume de contrats à terme sur l’AVAX d’environ 565 millions de dollars sur 24 heures. Les positions ouvertes sur contrats à terme s’élevaient à environ 382 millions de dollars au moment de la vérification, ce qui reflète une activité significative sur les produits dérivés autour de cette annonce.
Ces chiffres mesurent l’exposition aux transactions, et non le nombre de transactions sur titres que la plateforme prévue traitera. Aucun des deux fournisseurs n’a établi que l’accord de règlement avait généré des revenus pour Avalanche ou pour les détenteurs de son jeton natif.
Avalanche se chargera du règlement, mais pas de toutes les actions tokenisées
Dansson communiqué du 9 novembre, Ava Labs a confié à Avalanche le rôle de registre central pour la chambre de compensation soutenant la plateforme affiliée à la Bourse de New York (NYSE). La société a décrit un système dédié, conçu pour assurer la compensation et le règlement 24 heures sur 24, sous réserve des exigences réglementaires.
Dennis Lee, responsable des émissions numériques à la NYSE, a déclaré que la place boursière prendrait en charge les actions cotées sur plusieurs blockchains. Il a établi une distinction entre ces réseaux d’émission et le registre qui consigne et règle les transactions effectuées.
Cette distinction limite les interprétations selon lesquelles toutes les actions américaines tokenisées migreront vers Avalanche. La conception sépare l’infrastructure de règlement des transactions des réseaux d’où peuvent provenir les différents titres.
Intercontinental Exchange (ICE), la société mère de la NYSE, a présenté les grandes lignes de ce projet en janvier. Son communiqué associait le moteur de mise en correspondance « Pillar » de la bourse à une technologie post-négociation et à des services de conservation basés sur la blockchain. Aucun de ces deux communiqués n’a fixé de date de lancement opérationnel.
ICE a indiqué que la plateforme proposée prendrait en charge les transactions fractionnées, le financement par stablecoins et la négociation en continu. Elle a également précisé que les actions tokenisées donneraient droit à des dividendes ordinaires et à des droits de gouvernance des actionnaires.
Ce modèle vise à permettre l’accès au marché en dehors des heures d’ouverture habituelles des bourses, tout en respectant les obligations propres au marché des valeurs mobilières. Les annonces n’ont pas précisé de modèle tarifaire définitif, de structure des validateurs ni d’avantage lié aux transactions pour les détenteurs d’AVAX.
Ces détails manquants ont une incidence sur la valorisation du token. Le déploiement d’un registre peut favoriser l’adoption par les investisseurs institutionnels sans pour autant entraîner automatiquement une augmentation de la demande pour les tokens négociés sur les bourses publiques.
Les perspectives de cours de l’AVAX dépendent des détails réglementaires et d’utilisation
La Commission américaine des opérations boursières (SEC) a abordé la question des actions tokenisées dans une déclaration de son personnel publiée en janvier. Ses divisions ont expliqué que les titres tokenisés restent soumis aux lois fédérales applicables en matière de valeurs mobilières.
Par ailleurs, la SEC a accordé en septembre une dérogation conditionnelle à certaines plateformes de négociation d’actions tokenisées. Cette dérogation temporaire concerne des modalités de négociation spécifiques et n’autorise pas en soi toutes les plateformes d’échange proposées.
Les directives de la SEC relatives aux systèmes de négociation alternatifs établissent également une distinction entre les obligations de déclaration et l’autorisation officielle de l’agence. Les opérateurs s’enregistrent généralement en tant que courtiers-négociants et soumettent des avis opérationnels avant de commencer les activités concernées.
Ces distinctions sont importantes car Ava Labs a subordonné la mise en place de la plateforme prévue, affiliée à la NYSE, à l’obtention des autorisations réglementaires applicables. Ni l’annonce, ni le communiqué précédent de l’ICE n’ont confirmé que les autorisations demandées avaient été entièrement obtenues.
Le 9 novembre,RWA.xyz a recensé environ 3,73 milliards de dollars d’actions tokenisées sur différentes plateformes d’émission concurrentes. Son ensemble de données rendait compte d’un marché existant, et non des volumes de transactions attribuables à la future place boursière prévue à la NYSE.
Les analystes de Binance Research, Kim Lim et Kexin Liu, ont examiné séparément les transactions sur les réseaux d’actions tokenisées au mois de septembre. Leurs conclusions ont mis en évidence l’activité sectorielle, sans pour autant établir la demande future de règlement pour Avalanche.
D’autres bourses américaines se sont également lancées dans le développement d’une infrastructure dédiée aux actions tokenisées. En mars, le Nasdaq a présenté un modèle de jetons de titres centré sur l’émetteur, comprenant des registres de propriété reliés à des systèmes de marché établis.
Le Nasdaq prévoyait la mise en place de services connexes au cours du premier semestre 2027. Son approche contrastait avec celle d’Avalanche, axée sur le registre de règlement.
Pour les investisseurs, la réaction du cours de l’AVAX a soulevé des questions quant à la répercussion économique de l’utilisation du registre sur la cryptomonnaie native. La société a communiqué ses objectifs opérationnels, mais n’a fourni aucune prévision publique concernant le volume de règlement ou la demande d’AVAX.
Le prochain catalyseur vérifiable sera le déploiement d’une solution affiliée à la NYSE ou la publication d’informations réglementaires établissant les conditions de lancement de cette plateforme. D’ici là, l’architecture de règlement et l’utilisation mesurable du réseau restent distinctes de la hausse initiale des cours.