Belangrijkste inzichten
- De koers van AVAX steeg nadat Avalanche de aan de NYSE gelieerde afwikkelingsrol had verworven.
- Het geplande platform scheidt de uitgifte van multichain-effecten van de afwikkeling van transacties.
- Goedkeuring door de toezichthouder en de toekomstige vraag naar AVAX-tokens blijven onzeker.
Op 9 november kondigde Ava Labs aan dat Avalanche de rol van clearing-ledger gaat vervullen voor een dochteronderneming van de New York Stock Exchange (NYSE). De AVAX-koers steeg tijdens de handel op maandag, toen beleggers de geplande handelsplaats voor tokenized Amerikaanse aandelen beoordeelden.
De overeenkomst houdt in dat de infrastructuur van Avalanche wordt geïntegreerd in een voorgesteld Amerikaans aandelenhandelssysteem, in plaats van louter als host voor tokenized activa te fungeren. Het platform moet echter nog steeds voldoen aan regelgevende vereisten, en in de aankondiging werden geen directe omzetprognoses of tokenaankopen bekendgemaakt.
AVAX-koers stijgt na aankondiging in verband met NYSE
Uit het marktbeeld van CoinGecko van 9 november bleek dat AVAX rond de 8,76 dollar noteerde, met een dagelijkse handelsbandbreedte van 7,82 tot 8,85 dollar. Die bandbreedte weerspiegelde de reactie van het token op de aankondiging van Ava Labs, hoewel er geen blijvende herwaardering plaatsvond.
Volgens dezelfde dataset bedroeg de marktkapitalisatie van Avalanche bijna 3,90 miljard dollar en werd er een handelsvolume van ongeveer 362 miljoen dollar gerapporteerd. Een hogere marktwaarde betekende op zich nog niet dat beleggers nieuwe informatie hadden gekregen over toekomstige netwerkkosten.
CoinGlass rapporteerde ook een AVAX-futuresvolume van ongeveer 565 miljoen dollar over een periode van 24 uur. De uitstaande futuresposities bedroegen op het moment van controle in totaal ongeveer 382 miljoen dollar, wat wijst op aanzienlijke derivatenactiviteit rond de aankondiging.
Deze cijfers geven de handelsblootstelling weer, niet het aantal effectentransacties dat de geplande handelsplaats zal verwerken. Geen van beide aanbieders heeft aangetoond dat de afwikkelingsregeling inkomsten had gegenereerd voor Avalanche of voor houders van het eigen token.
Avalanche zal de afwikkeling verzorgen, maar niet voor alle tokenized aandelen
Inde verklaring van Ava Labs van 9 november werd aan Avalanche de rol van hoofdgrootboek toegewezen voor de clearinginstelling die het aan de NYSE gelieerde platform ondersteunt. Het bedrijf beschreef een speciaal systeem dat is ontworpen voor 24-uurs clearing en afwikkeling, met inachtneming van de wettelijke vereisten.
Dennis Lee, hoofd digitale emissies bij de NYSE, zei dat het platform aandelen zou ondersteunen die op meerdere blockchains zijn genoteerd. Hij maakte een onderscheid tussen die emissienetwerken en het grootboek waarin voltooide transacties worden geregistreerd en afgewikkeld.
Dit onderscheid weerlegt de interpretatie dat alle in tokens omgezette Amerikaanse aandelen naar Avalanche zullen worden overgezet. Het ontwerp scheidt de infrastructuur voor transactieafwikkeling van de netwerken waar verschillende effecten hun oorsprong kunnen vinden.
Intercontinental Exchange (ICE), het moederbedrijf van de NYSE, heeft het bredere project in januari geschetst. In de aankondiging werd de Pillar-matching-engine van de beurs gekoppeld aan op blockchain gebaseerde post-trade-technologie en bewaring. In geen van beide persberichten werd een datum voor de operationele start genoemd.
ICE verklaarde dat het voorgestelde platform fractionele transacties, financiering op basis van stablecoins en continue handel zou ondersteunen. Ook werd beschreven dat tokenized aandelen gewone dividend- en aandeelhoudersbestuursrechten zouden hebben.
Het model is gericht op markttoegang buiten de reguliere beursuren, met behoud van de verplichtingen op de effectenmarkt. In de aankondigingen werd geen definitief vergoedingsmodel, validatorstructuur of transactiegebonden voordeel voor AVAX-houders genoemd.
Deze ontbrekende details zijn van belang voor de waardering van het token. De implementatie van een ledger kan institutionele acceptatie ondersteunen zonder dat dit automatisch leidt tot een toename van de vraag naar tokens die op openbare beurzen worden verhandeld.
De prijsvooruitzichten voor AVAX hangen af van details op het gebied van regelgeving en gebruik
De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) ging in een verklaring van haar staf in januari in op tokenized aandelen. Haar afdelingen legden uit dat tokenized effecten onderworpen blijven aan de toepasselijke federale effectenwetgeving.
Los daarvan heeft de SEC in september voorwaardelijke vrijstelling verleend aan bepaalde handelsplatforms voor tokenized aandelen. Die tijdelijke vrijstelling heeft betrekking op specifieke handelsregelingen en houdt op zichzelf geen goedkeuring in voor elk voorgesteld beursplatform.
Inde richtlijnen van de SEC inzake alternatieve handelssystemen wordt ook een onderscheid gemaakt tussen meldingsverplichtingen en formele goedkeuring door de toezichthouder. Exploitanten registreren zich doorgaans als broker-dealers en dienen operationele kennisgevingen in voordat zij met de betreffende activiteiten beginnen.
Deze onderscheiden zijn van belang omdat Ava Labs het geplande, aan de NYSE gelieerde platform afhankelijk stelde van de vereiste goedkeuringen van de toezichthouders. Noch in de aankondiging, noch in het eerdere persbericht van ICE werd bevestigd dat de aangevraagde vergunningen volledig waren verkregen.
RWA.xyz registreerde op 9 november ongeveer 3,73 miljard dollar aan tokenized aandelen verspreid over concurrerende uitgifteplatforms. De dataset gaf een beeld van de bestaande markt en niet van de handelsvolumes die toe te schrijven zijn aan de geplande NYSE-handelsplaats.
Analisten Kim Lim en Kexin Liu van Binance Research hebben in september afzonderlijk de handel op netwerken voor tokenized aandelen onderzocht. Hun bevindingen gaven inzicht in de activiteit per sector, zonder dat hieruit toekomstige afwikkelingsbehoeften voor Avalanche konden worden afgeleid.
Ook andere Amerikaanse beurzen werkten aan infrastructuur voor tokenized aandelen. Nasdaq beschreef in maart een op emittenten gericht ontwerp voor effectentokens, inclusief eigendomsregistraties die gekoppeld zijn aan gevestigde marktsystemen.
Nasdaq verwachtte dat de bijbehorende diensten in de eerste helft van 2027 beschikbaar zouden zijn. Deze aanpak stond in contrast met de toewijzing van het afwikkelingsregister door Avalanche.
Voor beleggers riep de prijsreactie van AVAX vragen op over de economische doorwerking van het gebruik van het grootboek op de eigen cryptovaluta. Het bedrijf presenteerde operationele doelstellingen, maar gaf geen openbare prognose van het afwikkelingsvolume of de vraag naar AVAX.
De volgende verifieerbare katalysator is een aan de NYSE gelieerde uitrol of een openbaarmaking door de toezichthouder waarin de lanceringsvoorwaarden van het platform worden vastgelegd. Tot die tijd blijven de afwikkelingsarchitectuur en het meetbare netwerkgebruik los staan van de aanvankelijke prijsstijging.