Punti chiave
- Il prezzo di AVAX è salito dopo che Avalanche si è aggiudicata il ruolo di regolamento affiliato alla Borsa di New York (NYSE).
- La piattaforma prevista separa l’emissione di titoli multichain dal regolamento delle transazioni.
- L’approvazione normativa e la futura domanda del token AVAX rimangono ancora da definire.
Il 9 novembre, Ava Labs ha annunciato che Avalanche ricoprirà il ruolo di registro di compensazione per un’affiliata della Borsa di New York (NYSE). Il prezzo di AVAX è salito durante le contrattazioni di lunedì, mentre gli investitori valutavano la piattaforma prevista per le azioni statunitensi tokenizzate.
L’accordo prevede l’integrazione dell’infrastruttura di Avalanche all’interno di un sistema di negoziazione di titoli azionari statunitensi in fase di progettazione, anziché limitarsi a ospitare asset tokenizzati. Tuttavia, la piattaforma deve ancora soddisfare alcuni requisiti normativi e l’annuncio non ha rivelato alcuna previsione diretta sui ricavi né sugli acquisti di token.
Il prezzo di AVAX sale dopo l’annuncio legato alla NYSE
Il monitoraggio di mercato di CoinGecko del 9 novembre mostrava AVAX vicino agli 8,76 dollari, con un intervallo di negoziazione giornaliero compreso tra 7,82 e 8,85 dollari. Questo intervallo rifletteva la reazione del token all’annuncio di Ava Labs, anche se non ha determinato una rivalutazione duratura.
Lo stesso set di dati collocava la capitalizzazione di mercato di Avalanche a circa 3,90 miliardi di dollari e riportava un volume di scambi di circa 362 milioni di dollari. Un valore di mercato più alto non dimostrava di per sé che gli investitori avessero ricevuto nuove informazioni sulle future commissioni di rete.
CoinGlass ha inoltre riportato un volume di futures su AVAX pari a circa 565 milioni di dollari nelle ultime 24 ore. Le posizioni aperte sui futures ammontavano a circa 382 milioni di dollari al momento della verifica, a testimonianza di una significativa attività sui derivati in seguito all’annuncio.
Queste cifre misurano l’esposizione di trading, non il numero di transazioni di titoli che la piattaforma prevista elaborerà. Nessuno dei due fornitori ha stabilito che l’accordo di regolamento abbia generato ricavi per Avalanche o per i possessori del suo token nativo.
Avalanche si occuperà del regolamento, ma non di tutte le azioni tokenizzate
Il comunicato di Ava Labs del 9 novembre ha assegnato ad Avalanche il ruolo di registro principale per la società di compensazione che supporta la piattaforma affiliata al NYSE. L’azienda ha descritto un sistema dedicato progettato per la compensazione e il regolamento 24 ore su 24, nel rispetto dei requisiti normativi.
Dennis Lee, responsabile delle emissioni digitali del NYSE, ha affermato che la piattaforma supporterà titoli quotati su più blockchain. Ha poi distinto queste reti di emissione dal registro che registra e regola le operazioni completate.
Questa distinzione mette un freno alle interpretazioni secondo cui tutti i titoli statunitensi tokenizzati migreranno su Avalanche. Il progetto separa l’infrastruttura per il regolamento delle transazioni dalle reti da cui possono provenire i diversi titoli.
Intercontinental Exchange (ICE), la società madre del NYSE, ha illustrato il progetto più ampio a gennaio. Il suo annuncio ha abbinato il motore di abbinamento Pillar della borsa alla tecnologia post-negoziazione basata su blockchain e alla custodia. Nessuno dei due comunicati ha fissato una data di lancio operativo.
L’ICE ha dichiarato che la piattaforma proposta supporterà transazioni frazionate, finanziamenti basati su stablecoin e trading continuo. Ha inoltre descritto azioni tokenizzate che conferiscono diritti ordinari di dividendo e di governance agli azionisti.
Il modello punta ad accedere al mercato al di fuori degli orari di apertura convenzionali delle borse, pur rispettando gli obblighi previsti dal mercato dei titoli. Gli annunci non hanno specificato un modello di commissioni definitivo, la struttura dei validatori né i vantaggi legati alle transazioni per i possessori di AVAX.
Questi dettagli mancanti sono importanti per la valutazione del token. L’implementazione di un ledger può favorire l’adozione da parte degli investitori istituzionali senza aumentare automaticamente la domanda di token scambiati sulle borse pubbliche.
Le prospettive sul prezzo di AVAX dipendono dai dettagli normativi e di utilizzo
La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha affrontato il tema delle azioni tokenizzate in una dichiarazione del personale rilasciata a gennaio. Le sue divisioni hanno spiegato che i titoli tokenizzati rimangono soggetti alle leggi federali applicabili in materia di titoli.
A parte questo, a settembre la SEC ha concesso un’esenzione condizionata per alcune piattaforme di negoziazione di azioni tokenizzate. Tale esenzione temporanea riguarda specifici accordi di negoziazione e non autorizza di per sé tutte le piattaforme di scambio proposte.
Le linee guida della SEC sui sistemi di negoziazione alternativi distinguono inoltre gli obblighi di registrazione dall’approvazione formale da parte dell’agenzia. Gli operatori, in genere, si registrano come broker-dealer e presentano le comunicazioni operative prima di avviare le attività previste.
Queste distinzioni sono importanti perché Ava Labs ha subordinato la realizzazione della piattaforma affiliata alla NYSE alle approvazioni normative necessarie. Né l’annuncio né il comunicato precedente dell’ICE hanno confermato che le autorizzazioni richieste fossero state ottenute.
Il 9 novembre,RWA.xyz ha rilevato circa 3,73 miliardi di dollari in azioni tokenizzate su diverse piattaforme di emissione concorrenti. Il suo set di dati rifletteva un mercato già esistente, non i volumi di scambio attribuibili alla piattaforma prevista dalla Borsa di New York (NYSE).
Gli analisti di Binance Research, Kim Lim e Kexin Liu, hanno esaminato separatamente le negoziazioni sulle reti di azioni tokenizzate nel mese di settembre. I loro risultati hanno evidenziato l’attività del settore, senza però stabilire la futura domanda di regolamento per Avalanche.
Anche altre borse statunitensi hanno puntato su infrastrutture per le azioni tokenizzate. A marzo il Nasdaq ha descritto un modello di token di titoli incentrato sull’emittente, che include registri di proprietà collegati a sistemi di mercato già consolidati.
Il Nasdaq prevedeva servizi correlati nella prima metà del 2027. Il suo approccio era in contrasto con l’assegnazione del registro di regolamento di Avalanche.
Per gli investitori, la reazione del prezzo di AVAX ha sollevato dubbi sulla trasmissione economica dall’utilizzo del registro alla criptovaluta nativa. L’azienda ha fornito obiettivi operativi, ma nessuna previsione pubblica sul volume dei regolamenti o sulla domanda di AVAX.
Il prossimo catalizzatore verificabile è un lancio affiliato alla NYSE o una comunicazione normativa che definisca le condizioni di avvio della piattaforma. Fino ad allora, l’architettura di regolamento e l’utilizzo misurabile della rete rimangono separati dal rialzo iniziale del prezzo.