الرؤى الرئيسية:
- شهدت منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية تدفقات خارجة بقيمة 352 مليون دولار خلال الأسبوع الممتد من 1 إلى 5 سبتمبر، على الرغم من ضعف أرقام الرواتب التي حسنت من احتمالات خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
- قادت الإيثريوم التدفقات الخارجة من السوق، حيث سجلت انخفاضًا أسبوعيًا بقيمة 912 مليون دولار، في حين سجلت البيتكوين تدفقات داخلة صافية بقيمة 524 مليون دولار وسط تباين في معنويات المستثمرين.
- قادت الأسواق الأمريكية تدفقات خارجة بقيمة 440 مليون دولار، في حين سجلت ألمانيا وهونج كونج تدفقات داخلة بقيمة 85.1 مليون دولار و8.1 مليون دولار على التوالي خلال الفترة.
سجلت منتجات الاستثمار في المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) تدفقات خارجة بلغ مجموعها 352 مليون دولار خلال الأسبوع الممتد من 1 إلى 5 سبتمبر، على الرغم من بيانات الرواتب الأمريكية الأضعف التي حسنت بشكل كبير من احتمالات خفض أسعار الفائدة الفيدرالية في وقت لاحق من الشهر.
أظهر تقرير صادر عن CoinShares في 8 سبتمبر أن أحجام التداول انخفضت بنسبة 27% على أساس أسبوعي، مما يشير إلى أن شهية المؤسسات للأصول الرقمية قد تراجعت، على الرغم من ظروف الاقتصاد الكلي التي كانت تفضل تاريخيًا الأصول الخطرة.
يشير الجمع بين التدفقات الخارجة الطفيفة وانخفاض نشاط التداول إلى حالة من عدم اليقين لدى المستثمرين وسط إشارات السوق المتضاربة.
أظهرت بيانات الرواتب لشهر أغسطس، التي صدرت في 5 سبتمبر، أن التوظيف في القطاع غير الزراعي قد ارتفع بمقدار 22,000 وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات التي بلغت 75,000 وظيفة، مما يمثل واحدة من أضعف فترات التوظيف منذ الركود الكبير.
ارتفع معدل البطالة إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2021، في حين أظهرت المراجعات أن معدل التوظيف في يونيو قد انخفض فعليًا بمقدار 13,000 وظيفة.
بيانات الوظائف الضعيفة تدفع التكهنات بشأن خفض أسعار الفائدة
عززت أرقام التوظيف المخيبة للآمال على الفور التوقعات بخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. ووصلت احتمالات البولي ماركت لتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق بنسبة 88% بحلول 5 سبتمبر.
رفع المتداولون في أسواق العقود الآجلة احتمالية خفض سعر الفائدة الفيدرالي بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 100%. بل وذهبت التوقعات إلى أبعد من ذلك، حيث تم تسعير احتمال بنسبة 12% لتحريك سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، وفقًا لمقياس FedWatch التابع لمجموعة CME Group بعد صدور تقرير الوظائف لشهر أغسطس.
عادةً ما دعمت بيانات سوق العمل الضعيفة أداء الأصول الخطرة من خلال زيادة توقعات التيسير النقدي.
ومع ذلك، شهدت المنتجات المتداولة في البورصة من العملات الرقمية تدفقات خارجية، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين بشأن التعرض للأصول الرقمية على الرغم من تحسن خلفية الاقتصاد الكلي للاستثمارات المضاربة.
وقد اتسمت المعنويات الإقليمية بالاستقطاب خلال الأسبوع، حيث قاد المستثمرون الأمريكيون تدفقات خارجة بقيمة 440 مليون دولار أمريكي في حين أظهرت الأسواق الأوروبية والآسيوية مرونة.
سجلت ألمانيا تدفقات داخلة بقيمة 85.1 مليون دولار أمريكي، بينما سجلت هونج كونج تدفقات إيجابية بقيمة 8.1 مليون دولار أمريكي، مما يشير إلى التباين الجغرافي في الإقبال على الاستثمار في الأصول الرقمية.
تدفقات الإيثيريوم الخارجة تهيمن على الانخفاض الأسبوعي
برز الإيثيريوم كمحرك رئيسي للتدفقات الأسبوعية الخارجة، حيث سجل 912 مليون دولار من صافي عمليات الاسترداد خلال الفترة من 1 إلى 5 سبتمبر.
شهدت ثاني أكبر ثاني عملة رقمية مُشفرة من حيث القيمة السوقية تدفقات خارجة على مدار أيام التداول السبعة وبين العديد من مُصدري منتجات المؤشرات المتداولة، مما يشير إلى ضغوط بيع مؤسسية واسعة النطاق.
وعلى الرغم من الانخفاض الأسبوعي الكبير، حافظت منتجات الإيثيريوم المتداولة في البورصة على أدائها القوي منذ بداية العام حتى تاريخه بإجمالي تدفقات داخلة بقيمة 11.2 مليار دولار لعام 2025.
وقد مثلت التدفقات الأسبوعية الخارجة انعكاسًا مؤقتًا وليس تحولًا جوهريًا في اتجاهات التبني المؤسسي طويل الأجل للأصل.
أظهرت عملة البيتكوين أداءً متباينًا مع تدفقات أسبوعية صافية بقيمة 524 مليون دولار على الرغم من ضعف السوق بشكل عام.
سلطت التدفقات المتباينة بين البيتكوين والإيثريوم الضوء على وجهات النظر المؤسسية المتباينة بشأن الأصول الرقمية المختلفة خلال فترات عدم اليقين في السوق.
أظهرت العملات الرقمية البديلة اهتمامًا مؤسسيًا ثابتًا، مع استمرار كل من XRP وSolana في التدفق لعدة أسابيع.
وسعت سولانا من تدفقاتها الإيجابية إلى 21 أسبوعًا متتاليًا، حيث جمعت تدفقات داخلة بقيمة 1.16 مليار دولار خلال تلك الفترة، في حين سجلت XRP تدفقات بقيمة 1.22 مليار دولار خلال نفس الإطار الزمني.
أخبار سوق العملات الرقمية: توقعات بتماسك السوق وسط تحولات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي
وبالنظر إلى المستقبل، يشير التحليل الفني للبيتكوين إلى تماسك العملة بين مستويات 108,000 دولار و112,000 دولار، مع دفاع المشترين عن مناطق الدعم الرئيسية بعد الارتفاع السريع الذي شهده شهر يوليو.
أشار تقرير Bitfinex Alpha الصادر في 8 سبتمبر إلى أنه على الرغم من أن التصحيحات الأعمق لا تزال ممكنة، إلا أن التماسك على أساس الوقت يبدو أكثر احتمالاً، خاصة بالنظر إلى الأداء الموسمي الضعيف تاريخيًا في سبتمبر.
عادت ربحية الحائزين على المدى القصير إلى وضعها الطبيعي خلال هذه الفترة، حيث ارتفعت من 42% إلى 58% من المجموعة التي ظلت تحقق أرباحًا.
يُمثل شهر سبتمبر تاريخيًا أضعف شهر لأداء البيتكوين بمتوسط عائد يبلغ -3.3% في المتوسط، على الرغم من أن السنوات الأخيرة أظهرت أن تأثير “سبتمبر الأحمر” قد ضعف.
عادةً ما حقق شهري أكتوبر ونوفمبر مكاسب ضخمة، مما يشير إلى إمكانية تجدد الزخم في الربع الرابع.
إذا أكد بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، فإن انخفاض العوائد الحقيقية وضعف الدولار قد يؤديان إلى تضخيم احتمالية ارتفاع البيتكوين الموسمي.
حتى ذلك الحين، ظل التماسك هو الحالة الأساسية، حيث كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والتحولات في السياسة الكلية ووضع المشتقات بمثابة إشارات حاسمة للاتجاه المستقبلي.
وقد عكست الإشارات المتباينة التي شهدها الأسبوع حالة عدم اليقين التي تسود السوق على نطاق أوسع، حيث وازن المستثمرون بين تحسن آفاق السياسة النقدية وتراجع الطلب المؤسسي على الأصول الرقمية، مما مهد الطريق لاستمرار التقلبات في منتجات الاستثمار في العملات الرقمية.
