الرؤى الرئيسية:
- يقول قسم التداول في «وينترموت» إن سعر البيتكوين قد ينخفض نحو 59,000 دولار.
- تشير البيانات المتوفرة على السلسلة إلى أن حاملي العملة على المدى الطويل قد خفضوا وتيرة بيعهم بشكل حاد.
يتجه سعر البيتكوين نحو مستوى يُعتبر «قاع السوق الهابطة» وفقًا لأحد أكبر مكاتب التداول في سوق العملات المشفرة. من ناحية أخرى، تُظهر البيانات الكامنة وراء السعر صورة مختلفة تمامًا.
وفقًا للمذكرة الصادرة عن مكتب التداول خارج البورصة (OTC) التابع لشركة «وينترموت» (Wintermute) والتي تمت مشاركتها مع «كوينديسك» (CoinDesk) في 24 يونيو، يتجه كل من البيتكوين والإيثر نحو الحد الأدنى من نطاقات تداولهما الأخيرة. وتشير أسعار الخيارات التي حددها المكتب إلى أن البيتكوين سيتراوح بين 61,242 و63,563 دولارًا (1.9٪)، والإيثريوم بين 1,606 و1,694 دولارًا (2.7٪) خلال الـ24 ساعة القادمة. كما أشارت Wintermute إلى أن مستوى 59,000 دولار هو المستوى الرئيسي الذي يجب مراقبته في حال استمرار الضغط الحالي، مشيرةً إلى أنه يمثل أدنى مستوى في السوق الهابطة.
لماذا يستمر سعر البيتكوين في الانخفاض؟
تظهر آثار هذا الضغط في مختلف الأسواق. فقد انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 2% يوم الثلاثاء، مما يؤكد اختراق نمط «العلم الهابط». ويشير ذلك إلى احتمال استئناف الاتجاه الهبوطي الأوسع نطاقاً. وبحلول يوم الأربعاء، كان سعر البيتكوين يتداول عند حوالي 62,546 دولاراً، بانخفاض بنحو 4.5% عن أعلى مستوى له خلال الأسبوع.
كانت أسواق العملات ترسل إشارات مماثلة، حيث ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى 101.57، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2025. ويتمثل هذا النمط في تفضيل المستثمرين إيداع أموالهم في الدولار مع بيع العملات ذات العائد الأعلى. ولا تتمتع عملة البيتكوين بآلية عائد، على غرار السندات الحكومية. وبالتالي، فإنها تواجه هي الأخرى ضغوطًا في ظل موجة البيع الواسعة النطاق.
وزاد الضغط جراء الخسائر التي تكبدتها أسهم شركات الرقائق والتكنولوجيا لليوم الثاني على التوالي. ووفقًا لموقع CoinDesk، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الأمريكية للبيتكوين في السوق الفورية تدفقًا صافيًّا للخارج تجاوز 6 مليارات دولار خلال فترة 30 يومًا. ويبدو أن الأمر يتعلق بعملية بيع على نطاق المؤسسات مع اقتراب السوق من تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات، حيث تقع معظم المراكز خارج النطاق.
العوامل التي قد تؤثر على سعر البيتكوين
أشارت مذكرة «وينترموت» إلى ثلاثة أحداث قد تحدد اتجاه حركة سعر البيتكوين خلال الفترة المتبقية من الأسبوع. أولها آخر المستجدات بشأن اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران. وثانيها بيانات التضخم، التي قد تكتسب أهمية أكبر في ضوء الموقف المتشدد الأخير الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي.
والعامل الثالث هو انتهاء صلاحية الخيارات الفصلية. وقد يؤدي ذلك إلى تحركات حادة في الأسعار، حيث يقوم المتداولون بتجديد مراكزهم الكبيرة أو إغلاقها عند انتهاء صلاحية الخيارات.
كما أعربت «وينترموت» عن قلقها إزاء تزايد الترابط بين الأصول الرقمية. فعندما تتحرك العملات الرقمية في نفس الاتجاه دون أن يعزى ذلك إلى عواملها الأساسية، يصبح من الصعب تحليل تحركات أسعار أي أصل على حدة.
ما تظهره البيانات على السلسلة بدلاً من ذلك
في حين يتوقع فريق «وينترموت» مزيدًا من الانخفاض، تشير البيانات المستمدة من السلسلة وبيانات المشتقات إلى أن الزخم الهبوطي قد يكون في طريقه إلى التراجع.
وفقًا لتحليل المحلل المتخصص في تحليلات السلسلة «Darkfost» لبيانات «مخرجات المعاملات المنفقة» (STO)، الذي نشرته BeInCrypto في 23 يونيو، فقد أبطأ حاملو البيتكوين على المدى الطويل وتيرة بيعهم بشكل حاد. وانخفض متوسط مبيعاتهم على مدى 90 يومًا إلى 962 بيتكوين. وهذا هو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2024، وهو أقل بكثير من المستويات القصوى التي بلغت 3,860 بيتكوين في مايو 2024، و3,200 بيتكوين في فبراير 2025، و2,360 بيتكوين في سبتمبر 2025. وكتب Darkfost: «بالأسعار الحالية، يختار هؤلاء المستثمرون الاستمرار في الاحتفاظ بعملاتهم بدلاً من البيع، مما يساهم في تخفيف ضغوط البيع».
كما يُظهر سوق المشتقات المالية النمط نفسه. فقد وجد «وومينكيو»، أحد المساهمين في موقع «CryptoQuant»، أن إجمالي المراكز المفتوحة للبيتكوين انخفض من 25.96 مليار دولار في 1 يونيو إلى 20.89 مليار دولار في 21 يونيو. ويمثل ذلك انخفاضًا بنسبة تقارب 20٪، بالتزامن مع انخفاض السعر بنسبة 11.4٪.
عادةً ما يشير هذا النمط إلى أن المتداولين يقومون بإغلاق مراكزهم التي تستخدم الرافعة المالية بدلاً من فتح مراكز جديدة. وكتب وومينكيو في تقرير موقع BeInCrypto: «هذا لا يضمن حدوث انتعاش فوري، لكنه يشير إلى بنية سوقية أكثر صحة مقارنة بسوق المشتقات المالية المزدحمة للغاية».
وفقًا لبيانات SoSoValue، انخفضت التدفقات الخارجة الأسبوعية من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) المرتبطة بالبيتكوين بشكل حاد طوال شهر يونيو. وبلغت التدفقات الخارجة في أوائل الشهر حوالي 1.72 مليار دولار، و315.84 مليون دولار بحلول 12 يونيو، ثم تراجعت أكثر لتصل إلى 226.84 مليون دولار في الأسبوع المنتهي في 18 يونيو.
وهذا يعني استمرار التدفقات الصافية الخارجة لمدة ستة أسابيع متتالية، لكن وتيرتها تباطأت مع انخفاض سعر البيتكوين.
قراءة الإشارتين
يرسل السوق إشارتين مختلفتين حسب الزاوية التي تنظر منها. تشير نظرية «وينترموت» إلى الكيفية التي قد يتفاعل بها سعر البيتكوين خلال الـ48 ساعة القادمة، متأثرًا بأحداث اقتصادية كلية مثل بيانات التضخم الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي ومحادثات السلام الجارية. وفي الوقت نفسه، تشير البيانات المتعلقة بالشبكة والمشتقات المالية إلى تباطؤ اتجاه البيع. فقد بدأ المستثمرون والمتداولون الذين يستخدمون الرافعة المالية، والذين تسببوا في ضغوط البيع الأخيرة، في التراجع.
في الوقت الحالي، يتوقف اتجاه سعر البيتكوين على العوامل المحفزة على المستوى الكلي أكثر من تطورات أسواق العملات المشفرة نفسها. ومن المفترض أن يتضح ما إذا كان مستوى الدعم المذكور عند 59,000 دولار سيصمد، أم أن ضغط البيع المتباطئ الذي تشير إليه بيانات السلسلة سيشكل حدًا أدنى للسعر، وذلك بعد صدور بيانات التضخم يوم الخميس والتطورات الجيوسياسية لهذا الأسبوع.
قد تكون كلتا الإشارتين صحيحتين. فقد تُظهر الأسواق ضعفًا على المدى القصير بينما تظل مستقرة على المدى الطويل. والأمر الأهم هنا هو أنه لا يمكن لأي نقطة بيانات على السلسلة بمفردها أن تتنبأ بالأسعار المستقبلية. وكما أشارت تقارير BeInCrypto نفسها، فإن الانتعاش المستقر لا يزال يتطلب تدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وتحسنًا في الأوضاع الاقتصادية الكلية بشكل عام، ولم يحدث أي منهما حتى الآن.
.){kind=link}