ارتفاع حد خيارات صندوق «بلاك روك» المتداول في البورصة (ETF) للبيتكوين أربعة أضعاف ليصل إلى مليون

الرؤى الرئيسية

• تضاعفت حدود خيارات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) التابعة لشركة «بلاك روك» أربع مرات في بورصة «نيويورك أركا».
• يمكن لمتداولي IBIT التحكم في مراكز تصل إلى مليون عقد.
• تنازلت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عن فترة التأخير التشغيلي القياسية البالغة 30 يومًا.

أعفت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من فترة التأخير القياسية البالغة 30 يومًا، وذلك فيما يتعلق بقاعدة بورصة NYSE Arca التي ترفع حدود خيارات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بـ«بلاك روك» للبيتكوين إلى أربعة أضعاف. وقد زاد الإشعار الصادر في 15 يوليو 2026 حدود مراكز وممارسة خيارات IBIT من 250,000 إلى 1 مليون عقد في نفس الجانب من السوق.

وقد أدت هذه الخطوة إلى توسيع القدرات المؤسسية في مجالات التحوط واستراتيجيات الدخل وتوفير السيولة. كما أنها جعلت بورصة «نيويورك أركا» متوافقة مع الحدود التي تم اعتمادها بالفعل في العديد من منصات تداول الخيارات المنافسة.

الحد الأقصى لصندوق «بلاك روك» المتداول في البورصة (ETF) الخاص بالبيتكوين يدخل حيز التنفيذ فوراً

وجاء في إعلان هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن بورصة NYSE Arca قدمت الاقتراح في 6 يوليو بموجب المادة 19(ب)(1) من قانون البورصات. وقامت البورصة بتعديل القاعدة 6.8-O، التي تنظم حدود مراكز الخيارات في سوقها.

دخل الإيداع حيز التنفيذ بموجب المادة 19(ب)(3)(أ)(iii) والقاعدة 19ب-4(و)(6). غير أن مثل هذه الإيداعات عادةً ما تخضع لفترة تأخير في التنفيذ مدتها 30 يومًا.

طلبت بورصة «نيويورك أركا» (NYSE Arca) إعفاءً فوريًّا لأن البورصات الأخرى كانت قد اعتمدت حدودًا للمطابقة. ووافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على هذا الطلب، وقررت أن تدخل القاعدة حيز التنفيذ فور تقديم الطلب.

وقالت الوكالة إن الاقتراح لم يثر أي مسائل قانونية أو تنظيمية جديدة. وأشارت إلى حدود مماثلة في بورصات «ناسداك ISE» و«ناسداك PHLX» و«BOX Exchange».

تحدد حدود المراكز الحد الأقصى لعدد العقود التي يمكن الاحتفاظ بها في أحد جانبي السوق. أما حدود التنفيذ فتحدد عدد العقود التي يمكن تنفيذها خلال خمسة أيام عمل متتالية.

وبالتالي، فإن هذه القاعدة تستهدف التركيز وليس حجم التداول العادي. فهي تحافظ على إمكانية الوصول إلى السوق مع الحد من المراكز التي قد تؤدي إلى تشويه العرض القابل للتسليم.

قامت بورصة NYSE Arca بمقارنة التعرض المقترح مع المنتجات المتداولة في البورصة المدعومة بالسلع. وأشارت البورصة إلى منتجات العقود الآجلة للذهب والفضة والبيتكوين التي تنطوي على تعرض مماثل للأسهم المتداولة.

كما حافظ الإشعار على متطلبات الهامش ورأس المال الخاصة بالمراكز الكبيرة غير المغطاة. وترفع هذه الضوابط متطلبات الضمانات مع زيادة التعرض في الحساب.

قاعدة صندوق «بلاك روك» المتداول في البورصة (ETF) الخاص بالبيتكوين جاءت في أعقاب موافقة سابقة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)

وكانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد وافقت على اقتراح «ناسداك ISE» المتعلق بمطابقة الصفقات في 27 أبريل. كما زاد هذا القرار حدود مؤشر IBIT إلى مليون عقد لكل جانب من جوانب السوق.

لم تظهر سجلات اللجنة أي تعليقات عامة بشأن مقترح بورصة إيلين. ووافقت الوكالة على النسخة المعدلة الخامسة من المقترح بعد مراجعة البيانات المحدثة المتعلقة بالسيولة ورأس المال.

واستخدمت بورصة «نيويورك أركا» لاحقًا شروطًا متطابقة إلى حد كبير. كما أشار إعلانها إلى الإيداعات التي دخلت حيز التنفيذ فورًا من قبل «ناسداك PHLX» و«BOX» خلال شهر مايو.

احتفظت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بسلطة تعليق العمل بقاعدة بورصة نيويورك أركا (NYSE Arca) في غضون 60 يومًا. ولا يمكن تعليق العمل بهذه القاعدة إلا لأسباب تتعلق بالمصلحة العامة أو حماية المستثمرين أو قانون البورصات.

لا يزال بإمكان الأطراف المعنية تقديم تعليقاتها تحت رقم الملف SR-NYSEARCA-2026-76. وقد حدد الإشعار موعدًا نهائيًا يبلغ 21 يومًا بعد نشر الإشعار في «السجل الفيدرالي».

لماذا استوفت IBIT شروط الحصول على سقف تعاقدي أعلى

وقالت «نيويورك ستوك إكستشينج أركا» إن الحد الأقصى السابق كان يعيق استراتيجيات التحوط الكبيرة واستراتيجيات توليد الدخل. كما أشارت إلى أن هذا الحد الأقصى كان يعيق صانعي السوق عن تقديم فروق أسعار أضيق.

استندت البورصة في حججها إلى عمق التداول وحجم السوق في مؤشر IBIT. ووفقًا لبيانات ناسداك ISE، بلغت قيمة الصندوق 52.66 مليار دولار في 11 فبراير.

يجوز لمتداولي خيارات IBIT الاحتفاظ بما يصل إلى مليون عقد في نفس الاتجاه في السوق، وفقًا للقواعد المعدلة التي وضعتها بورصة NYSE Arca.

سجلت تلك المجموعة من البيانات متوسط حجم تداول يومي بلغ 61.8 مليون سهم على مدى ستة أشهر. كما أظهرت أن عدد الأسهم المتداولة بلغ 1.338 مليار سهم.

أظهر تحليل ISE أن شركة IBIT تقع بالقرب من الأوراق المالية التي تتراوح حدود تداولها بين 750,000 و1.25 مليون عقد. وقد احتلت قيمتها السوقية المرتبة 45 في المائة ضمن تلك المجموعة.

احتل متوسط حجم التداول اليومي المرتبة 89 في المائة. وأظهرت النماذج الإحصائية لبورصة إيلينك (ISE) حدودًا ضمنية تتجاوز السقف المعتمد.

وخلصت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى أن مليون عقد لا يزال متوافقًا مع إجراءات الحماية من التلاعب. ويمثل هذا الحد 7.474% من أسهم شركة IBIT المتداولة وفقًا لبيانات شهر فبراير.

وقد شكلت هذه النسبة 0.278% من إجمالي عملات البيتكوين المتداولة وفقًا لمنهجية البورصة. وقد استند هذا الحساب إلى مقارنة الأسهم القابلة للتنفيذ بالقيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين.

توسيع نطاق تداول صندوق «بلاك روك» المتداول في البورصة (ETF) للبيتكوين

أظهرت صفحة المنتجات الخاصة بشركة «بلاك روك» أن صافي أصول صندوق IBIT بلغ 47.20 مليار دولار في 14 يوليو. وأغلق الصندوق عند 36.58 دولارًا، حيث تم تداول 46.95 مليون سهم.

وبلغ متوسط حجم التداول خلال 30 يوماً 46.50 مليون سهم. ووصفت شركة «بلاك روك» الصندوق بأنه منتج متداول في البورصة يتتبع سعر البيتكوين بعد خصم الرسوم والالتزامات.

كما ذكرت الشركة أن IBIT لا تخضع لأحكام قانون شركات الاستثمار لعام 1940. وبالتالي، فهي تفتقر إلى بعض الضمانات التي تنطبق على صناديق الاستثمار المشتركة المسجلة وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة.

لا يؤثر رفع سقف الخيارات على مقتنيات الصندوق أو رسومه أو هيكل الاسترداد. بل إنه يوسع عدد العقود التي يمكن لأي مشارك في السوق التحكم فيها.

وأعلنت بورصة «نيويورك أركا» (NYSE Arca) أن قواعد المراقبة الحالية وقواعد الإبلاغ عن المراكز الكبيرة ستظل سارية. ولا تزال الشركات تبلغ عن المراكز التي تبلغ 200 عقد أو أكثر في فئة واحدة من الخيارات.

المرحلة المهمة التالية التي يمكن التحقق منها هي النشر في «السجل الفيدرالي» والموعد النهائي لتقديم التعليقات ذات الصلة. وقد تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بمراجعة المقترحات المقدمة أو تعليق العمل بالقاعدة خلال فترة الـ 60 يومًا المحددة.

تنطوي خيارات التداول على الرافعة المالية وقد تؤدي إلى خسائر كبيرة. هذه المقالة مخصصة للأغراض الإعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.