Wichtige Einblicke
- Die Handelslimits für BlackRock-Bitcoin-ETF-Optionen an der NYSE Arca wurden vervierfacht.
- IBIT-Händler können Positionen in Höhe von bis zu 1 Million Kontrakten verwalten.
- Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC hat auf die übliche 30-tägige Verzögerung bei der Inkraftsetzung verzichtet.
Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat auf die übliche 30-tägige Wartefrist verzichtet, damit die NYSE Arca ihre Regelung zur Vervierfachung der Optionslimits für den BlackRock-Bitcoin-ETF in Kraft setzen kann. Mit der Bekanntmachung vom 15. Juli 2026 wurden die IBIT-Positions- und Ausübungslimits auf derselben Marktseite von 250.000 auf 1 Million Kontrakte erhöht.
Durch diese Maßnahme wurden die institutionellen Möglichkeiten für Absicherungsgeschäfte, Ertragsstrategien und die Bereitstellung von Liquidität erweitert. Zudem wurden die Vorschriften der NYSE Arca an die Obergrenzen angepasst, die bereits an mehreren konkurrierenden Optionsbörsen eingeführt worden waren.
Die Obergrenze für den BlackRock-Bitcoin-ETF tritt sofort in Kraft
In der Mitteilung der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC hieß es, die NYSE Arca habe den Vorschlag am 6. Juli gemäß Abschnitt 19(b)(1) des Börsengesetzes eingereicht. Die Börse änderte die Regel 6.8-O, die die Positionslimits für Optionen auf ihrem Markt regelt.
Die Einreichung wurde gemäß § 19(b)(3)(A)(iii) und Regel 19b-4(f)(6) wirksam. Allerdings gilt für solche Einreichungen in der Regel eine 30-tägige Verzögerung bis zum Inkrafttreten.
NYSE Arca beantragte eine sofortige Ausnahmegenehmigung, da andere Börsen bereits Abgleichsgrenzen eingeführt hatten. Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC gab diesem Antrag statt und erklärte die Regelung mit ihrer Einreichung für wirksam.
Die Behörde erklärte, der Vorschlag werfe keine neuen rechtlichen oder aufsichtsrechtlichen Fragen auf. Sie verwies auf vergleichbare Obergrenzen an der Nasdaq ISE, der Nasdaq PHLX und der BOX Exchange.
Positionslimits begrenzen die Anzahl der Kontrakte, die auf einer Marktseite gehalten werden dürfen. Ausübungslimits beschränken die Anzahl der Kontrakte, die innerhalb von fünf aufeinanderfolgenden Geschäftstagen ausgeübt werden dürfen.
Die Regelung zielt daher eher auf die Konzentration als auf das normale Handelsvolumen ab. Sie gewährleistet den Marktzugang und begrenzt gleichzeitig Positionen, die das lieferbare Angebot verzerren könnten.
Die NYSE Arca verglich das vorgeschlagene Risiko mit rohstoffgestützten börsengehandelten Produkten. Die Börse führte Gold-, Silber- und Bitcoin-Futures-Produkte an, die ein vergleichbares Float-Risiko aufweisen.
In der Bekanntmachung wurden zudem die Margin- und Kapitalanforderungen für große, nicht abgesicherte Positionen beibehalten. Diese Kontrollmaßnahmen führen zu einem Anstieg der Sicherheitenanforderungen, wenn das Risikoengagement des Kontos zunimmt.
Die Regelung für den BlackRock-Bitcoin-ETF folgte auf eine frühere Genehmigung durch die SEC
Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC hatte am 27. April den Matching-Vorschlag der Nasdaq ISE genehmigt. Mit dieser Anordnung wurden zudem die IBIT-Grenzen auf 1 Million Kontrakte pro Marktseite angehoben.
Aus den Unterlagen der Kommission ging hervor, dass keine öffentlichen Stellungnahmen zu dem ISE-Vorschlag eingegangen waren. Die Behörde genehmigte die fünfte überarbeitete Fassung des Vorschlags, nachdem sie die aktualisierten Daten zur Liquidität und Kapitalausstattung geprüft hatte.
NYSE Arca verwendete später im Wesentlichen identische Formulierungen. In ihrer Mitteilung wurde zudem auf Anträge von Nasdaq PHLX und BOX aus dem Mai verwiesen, die mit sofortiger Wirkung in Kraft traten.
Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC behielt sich das Recht vor, die Regelung der NYSE Arca innerhalb von 60 Tagen auszusetzen. Eine Aussetzung würde Gründe des öffentlichen Interesses, des Anlegerschutzes oder des Börsengesetzes erfordern.
Interessierte Parteien können weiterhin Stellungnahmen unter dem Aktenzeichen SR-NYSEARCA-2026-76 einreichen. In der Bekanntmachung wurde eine Frist von 21 Tagen nach Veröffentlichung im Federal Register festgelegt.
Warum IBIT für eine höhere Auftragsobergrenze qualifiziert ist
NYSE Arca erklärte, die bisherige Obergrenze habe größere Absicherungs- und Ertragsstrategien eingeschränkt. Außerdem habe die Obergrenze die Marktmacher daran gehindert, engere Spreads anzubieten.
Die Börse stützte ihre Argumentation auf die Handelsbreite und die Marktgröße an der IBIT. Nach Angaben der Nasdaq ISE belief sich der Wert des Fonds am 11. Februar auf 52,66 Milliarden US-Dollar.
Gemäß den überarbeiteten Regeln der NYSE Arca dürfen IBIT-Optionshändler bis zu 1 Million Kontrakte auf derselben Marktseite halten.
Dieser Datensatz wies ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von 61,8 Millionen Aktien über einen Zeitraum von sechs Monaten aus. Außerdem ergab sich daraus eine Anzahl von 1,338 Milliarden im Umlauf befindlichen Aktien.
Die ISE-Analyse ordnete IBIT in die Gruppe der Wertpapiere mit Handelslimits zwischen 750.000 und 1,25 Millionen Kontrakten ein. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens lag innerhalb dieser Gruppe im 45. Perzentil.
Das durchschnittliche Tagesvolumen lag im 89. Perzentil. Die statistischen Modelle der ISE ergaben implizite Obergrenzen, die über der festgelegten Obergrenze lagen.
Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC kam zu dem Schluss , dass 1 Million Kontrakte weiterhin mit den Schutzmaßnahmen gegen Marktmanipulation vereinbar seien. Diese Obergrenze entsprach nach den Daten vom Februar 7,474 % der im Umlauf befindlichen IBIT-Aktien.
Nach der Methodik der Börse entsprach dies 0,278 % aller im Umlauf befindlichen Bitcoins. Bei dieser Berechnung wurden die ausübbaren Anteile mit der Gesamtmarktkapitalisierung von Bitcoin verglichen.
Handelsvolumen des Bitcoin-ETF von BlackRock steigt
Auf der Produktseite von BlackRock war zu sehen, dass der IBIT am 14. Juli ein Nettovermögen von 47,20 Milliarden US-Dollar aufwies. Der Fonds schloss bei 36,58 US-Dollar, wobei 46,95 Millionen Aktien gehandelt wurden.
Das durchschnittliche Handelsvolumen über 30 Tage belief sich auf 46,50 Millionen Aktien. BlackRock beschrieb den Fonds als ein börsengehandeltes Produkt, das nach Abzug von Gebühren und Verbindlichkeiten den Kurs von Bitcoin nachbildet.
Das Unternehmen erklärte ferner, dass IBIT weiterhin nicht unter den Investment Company Act von 1940 fällt. Daher fehlen ihm einige Schutzmaßnahmen, die für registrierte Investmentfonds und börsengehandelte Fonds gelten.
Die Anhebung der Optionsobergrenze hat keine Auswirkungen auf die Bestände, die Gebühren oder die Rücknahmestruktur des Fonds. Sie erweitert lediglich die Anzahl der Kontrakte, die ein Marktteilnehmer halten darf.
NYSE Arca teilte mit, dass die bestehenden Vorschriften zur Überwachung und zur Meldung großer Positionen weiterhin gelten würden. Unternehmen müssen weiterhin Positionen von 200 Kontrakten oder mehr in einer Optionsklasse melden.
Der nächste nachweisbare Meilenstein ist die Veröffentlichung im Federal Register und die damit verbundene Frist für Stellungnahmen. Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC kann die eingereichten Stellungnahmen prüfen oder die Regelung während des 60-tägigen Zeitraums aussetzen.
Optionen sind mit einer Hebelwirkung verbunden und können zu erheblichen Verlusten führen. Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.
