أخبار لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC): مايكل سيليج يشير إلى تحول نحو الأسواق الرقمية

أهم النقاط:

• تركزت أخبار لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على دعوة مايكل سيليج إلى توسيع نطاق الترميز في السوق.
• وربط سيليج التمويل عبر السلسلة بالضمانات المرمزة والتداول على مدار الساعة.
• تتناول الإرشادات الحالية للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بالفعل الأسواق المستمرة والضمانات الرقمية.

قال رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) مايكل سيليج إن الأسواق الأمريكية يجب أن تستعد لتوسيع نطاق الترميز والتداول المستمر. جاءت أخبار لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) خلال كلمة ألقاها في 22 سبتمبر في مؤتمر سوق الخزانة الأمريكية في نيويورك. ورأى سيليج أن البنية التحتية للبلوك تشين يمكن أن تغير طريقة التداول والتسوية وإدارة الضمانات عبر الأسواق الخاضعة للتنظيم.

وكانت هذه التعليقات ذات أهمية لأن الوكالة تشرف بالفعل على أسواق المشتقات المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتمويل الخزانة وإدارة المخاطر. وربط سيليج عملية الترميز الرقمي بالعملات المستقرة، والتمويل عبر السلسلة، والتداول الآلي، وإمكانية الوصول إلى السوق على مدار الساعة. كما وضعت تصريحاته تلك التقنيات في سياق العمل الحالي للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بشأن قواعد الضمانات وتمديد ساعات عمل السوق. ويقرب هذا المزيج البنية التحتية التقليدية للأسواق من البنية التحتية الشائعة بالفعل عبر منصات الأصول الرقمية. كما يثير تساؤلات تشغيلية حول المراقبة والهامش والمقاصة.

أخبار لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تضع الترميز الشامل على أجندة التنظيم

وقال سيليج إن لجنة تداول السلع الآجلة (CF TC ) ينبغي أن تُعد الأسواق لما أسماه «الترميز الجماعي». وأشار إلى أن الجهات التنظيمية يجب أن تُكيّف الأطر التنظيمية القائمة بحيث يمكن لتقنية البلوك تشين والذكاء الاصطناعي العمل على نطاق واسع. كما قال رئيس اللجنة إن المشاركين في السوق يجب أن يستعدوا للتمويل عبر سلسلة الكتل والأسواق التي تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

ووصف سيليج عملية تحويل الأصول الواقعية إلى توكنات بأنها أحد أهم التطورات التي تواجه الأسواق المالية. وقال إن الضمانات المُحوَّلة إلى توكنات يمكن أن تحسّن تدفق السيولة عبر غرف المقاصة والوسطاء والمستخدمين النهائيين. وأضاف أن الأصول القائمة على تقنية البلوك تشين يمكنها أيضًا دعم التسوية شبه الفورية.

أكد بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن سيليج ألقى كلمته خلال مؤتمر سوق سندات الخزانة الذي عقده البنك في 22 سبتمبر. وجاء هذا الحدث في أعقاب جلسات تناولت المقاصة المركزية، والتداول الإلكتروني، والعملات المستقرة، والودائع المرمزة، والتمويل قصير الأجل.

أخبار لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تستند إلى إطار التداول على مدار الساعة

وكانت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) قد نشرت بالفعل توجيهات للموظفين موجهة للشركات التي تفكر في إجراء عمليات تداول أو مقاصة مستمرة. وتناولت مذكرة استشارية صادرة في 29 مايو أسواق العقود المعينة، ومنظمات المقاصة، ومنصات المقايضة، وتجار العمولات في العقود الآجلة.

وجاء في التعميم أن العمليات الممتدة ستظل خاضعة لقانون تداول السلع وللوائح الحالية الصادرة عن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). كما أوصى الموظفون بأن تناقش الشركات مع الوكالة خططها المتعلقة بالعمليات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع قبل تنفيذها.

وقال سيليج إن اللجنة لن تطبق نهجًا واحدًا على جميع الأسواق. وأشار إلى أن العملات المشفرة والمعادن الثمينة من المنتجات التي قد تكون مناسبة للتداول المستمر. وأضاف أن المنتجات الزراعية والطاقة وبعض العقود المالية قد تتطلب معاملة مختلفة.

ويحد هذا التمييز من نطاق تطبيق تعليقات سليج حول الترميز الرقمي في الوقت الحالي. فقد وصف خطابه توجهاً سياسياً، وليس قاعدة تلزم الأسواق بترميز الأصول.

الضمانات المرمزة لديها بالفعل مسار تنظيمي لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)

وكانت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) قد وسعت سابقًا نطاق تعاملها مع الأصول الرقمية المستخدمة كضمانات للمشتقات. وفي مارس، أصدر موظفو الوكالة أسئلة وأجوبة شائعة تغطي الأصول المشفرة وتقنيات البلوكشين للكيانات المسجلة.

وتناولت تلك الردود التوجيهات السابقة للجنة التي تغطي الضمانات المرمزة والأصول الرقمية المقبولة كهامش. كما قامت اللجنة بمراجعة إطار عمل العملات المستقرة في فبراير.

وقد سمح هذا التعديل لبعض العملات المستقرة المخصصة للمدفوعات، والتي تصدرها البنوك الاستئمانية الوطنية، بالاستفادة من موقف عدم اتخاذ إجراءات قائم. وشمل هذا الموقف بعض الأصول الرقمية غير الورقية التي تُقبل كضمانات هامش للعملاء.

وربط سيليج هذا العمل بـ«قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية» (GENIUS Act). ووقع الرئيس دونالد ترامب على قانون GENIUS ليصبح ساري المفعول في 18 يوليو 2025. وقد أنشأ القانون إطارًا اتحاديًّا ينظم العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات.

وأظهرت سجلات مجلس الشيوخ أن المشرعين أقروا مشروع القانون بأغلبية 68 صوتًا مقابل 30 صوتًا في 17 يونيو 2025. ثم أقر مجلس النواب التشريع لاحقًا قبل أن يصل إلى الرئيس.

رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) يرى أن الترميز الرقمي يتجاوز أسواق العملات المشفرة

جاءت تصريحات سيليج في الوقت الذي اتخذت فيه لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) خطوات نحو السماح بتداول الأوراق المالية على السلسلة بشكل محدود. ففي 17 سبتمبر، وافقت اللجنة على إعفاء مؤقت مشروط لبعض أسهم «نظام السوق الوطني» التي تم تحويلها إلى توكنات.

قال مارك أوييدا، عضو لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، إن عملية التحويل إلى توكنات قد تؤثر على عمليات الإصدار والتداول والتحويل والتسوية وسجلات الملكية. وقد سمح هذا الإعفاء بالتداول المحدود للأسهم المحولة إلى توكنات من خلال منصات محددة على السلسلة.

وأظهر هذا التطور أن سياسة الترميز تمتد لتشمل ما هو أبعد من الأصول المشفرة الأصلية لتشمل البنية التحتية للأوراق المالية الخاضعة للتنظيم. ومع ذلك، لا تزال الأوراق المالية والمشتقات المالية تخضع لأطر قانونية ووكالاتية منفصلة.

وقال سيليج إن عملية التحويل إلى توكنات، والتمويل عبر السلسلة، والتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع قد تعيد تشكيل الأسواق خلال العقد المقبل. وتظل خطواته التنظيمية المقبلة مرتبطة بالإجراءات الحالية للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بدلاً من أن تكون مرتبطة بتوجيه واحد خاص بالتحويل إلى توكنات.

سيركز المنتدى التكنولوجي التالي المقرر عقده من قبل الوكالة على الذكاء الاصطناعي والتمويل الآلي في 28 أكتوبر 2026. وأفادت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بأن سلسلة منتديات «فرونتير فوروم» ستتناول التقنيات التي تؤثر على الأسواق المالية الأمريكية وهيكل السوق.

هذه المقالة مخصصة للأغراض الإعلامية فقط ولا تشكل مشورة قانونية أو مالية أو استثمارية. قد تتغير البيانات التنظيمية والإرشادات الصادرة عن الموظفين مع قيام الهيئات باعتماد قواعد أو تفسيرات إضافية.