Vigtige indsigter
- En rapport om kryptomarkedet viser, at 85 % af 2025-tokens handles under deres lanceringspriser, da VC-støttede projekter mislykkes.
- VC-fundraising kollapsede fra et højdepunkt på 17 milliarder dollars i Q2 2022 til et femårigt lavpunkt på 12 % af dette niveau.
- I sidste kvartal investerede VC’erne 8,5 milliarder dollars, en stigning på 84%, og brugte gammel 2022-kapital på infrastruktur og RWA.
Overskrifterne på kryptomarkedet skreg ‘katastrofe’ den 17. februar. En rapport fra The DeFi Edge afslørede, at 85 % af de tokens, der blev udstedt i 2025, handles under deres lanceringspriser. VC-fundraising kollapsede til det laveste niveau i fem år. Dannelsen af nye fonde ramte bunden.
Men under vraget indsatte venturekapitalfondene 8,5 milliarder dollars i sidste kvartal, en stigning på 84% i forhold til det foregående kvartal. Pengene forsvandt ikke. De skiftede til infrastruktur, aktiver i den virkelige verden og onchain-finansiering.
Token-lanceringer mislykkedes, mens VC-fundraising kollapsede
Data fra DeFi Edge viser, at 85 % af de tokens, der blev lanceret i 2025, i øjeblikket handles under deres oprindelige udbudspris. VC-støttede projekter klarer sig endnu dårligere, og nogle beskrives som dybt urentable. AI-fortællinger dominerede nye udstedelser i hele 2025.
Holdene rejste millioner og smed så tokens ud til private købere ved lanceringen. Reaktionerne fra fællesskabet var brutale, og mange spurgte sarkastisk: “Kun 85 %?” og antydede, at de havde forventet noget værre.
2. kvartal 2022 markerede højdepunktet for venturekapital i krypto, da VC’er rejste næsten 17 milliarder dollars fordelt på mere end 80 nye fonde i det ene kvartal.
Spol frem til slutningen af 2025, og dannelsen af nye fonde er faldet til det laveste niveau i fem år. Sidste kvartals fundraising udgjorde kun 12 % af niveauet i 2. kvartal 2022. Limited partners stoppede med at indskyde ny kapital efter at have set porteføljevirksomheder implodere, og token-lanceringer slog fejl på spektakulær vis.
Insidere i branchen beskriver det nuværende miljø som en masseudryddelse for kryptoventurefonde. Mindre fonde med dårlige resultater kan ikke rejse penge. Mellemstore fonde kæmper for at lukke selv nedskalerede mål. Skiftet på kryptomarkedet tvang venturekapitalister ind i overlevelsestilstand i stedet for væksttilstand.
VC-virksomheder bruger 8,5 milliarder dollars på gammel 2022-kapital
På trods af fundraising-kollapset investerede venturekapitalfonde 8,5 milliarder dollars i kryptomarkedet i sidste kvartal, en stigning på 84 % fra kvartal til kvartal. De fleste af de 8,5 mia. dollars kom fra fonde, der blev rejst i 2021 og 2022, da markedet var på sit højeste. Aftaler om begrænset partnerskab kræver, at fondsforvaltere sætter penge i arbejde inden for bestemte tidsrammer, selv under svære markedsforhold.
Implementeringsmønstret viser, at venturekapitalister endelig sætter 2022-æraens penge i arbejde efter at have siddet på sidelinjen gennem 2023 og det meste af 2024. Infrastruktur modtog størstedelen af den nye venturekapital. Lag-nul-løsninger til kompatibilitet på tværs af kæder tiltrak betydelige checks. Projekter, der bygger grundlæggende blockchain-skinner i stedet for spekulative tokens, fandt villige investorer.
Tokenisering af aktiver i den virkelige verden var et stort tema. Dragonfly Capital lukkede en fond på 650 millioner dollars dedikeret specifikt til RWA og onchain-finansiering på trods af det hårde fundraising-miljø. Stablecoin-infrastrukturudvikling tiltrak betydelig kapital, herunder investeringer i betalingsskinner, compliance-værktøjer og likviditetsløsninger. Forudsigelsesmarkederne fik vind i sejlene, efter at CFTC skabte større klarhed om lovgivningen.
Institutionel akkumulering på kryptomarkedet fortsætter trods frygt
MicroStrategy tilføjede 2.486 Bitcoin under den seneste svaghed på kryptomarkedet til en værdi af ca. 168 millioner dollars med en gennemsnitlig Bitcoin-pris på 67.710 dollars. Den samlede beholdning er nu på 717.131 Bitcoin med en gennemsnitlig anskaffelsespris på 76.027 dollars. Virksomhedens finansstrategi fortsætter med at akkumulere uanset den kortsigtede prisudvikling.