.){kind=link}
Vigtige indsigter
- Nasdaq har ansøgt om at notere VanEck JitoSOL ETF.
- Fonden ville holde JitoSOL direkte og sammensætte afkastet.
- SEC’s gennemgang begyndte efter offentliggørelsen i Federal Register.
Nasdaq indgav en foreslået regelændring for at notere VanEck JitoSOL ETF i USA. Børsen indsendte ansøgningen i henhold til regel 5711(d), som regulerer råvarebaserede trustaktier. Ansøgningen søgte om godkendelse til at notere en trust, der ville eje JitoSOL direkte, hvilket bringer likvid staking-eksponering ind i en reguleret børshandlet struktur.
VanEck JitoSOL ETF kom ind i Securities and Exchange Commission review pipeline på et tidspunkt, hvor staking-produkter tiltrak sig voksende institutionel opmærksomhed. Mens børshandlede spot-Bitcoin- og spot-Ether-produkter blev godkendt tidligere, var der ingen amerikansk børsnoteret fond, der sporede et flydende staking-token. Forslaget testede, om et staking-derivat af Solana kunne opfylde standarderne for overvågning og manipulation uden et reguleret futures-marked.
Umiddelbar markeds- og produktkontekst
Nasdaqs regelforslag argumenterede for, at JitoSOL opfyldte kravene til råvarebaserede trustaktier på trods af, at der ikke var et dedikeret futuresmarked. Børsen citerede forudgående godkendelsesordrer for spot-Bitcoin- og spot-Ether-produkter for at understøtte sin argumentation. Den hævdede, at strukturen opfyldte standarderne for svindel og overvågning på andre måder, idet den henviste til etablerede prisbenchmarks og markedsovervågningsværktøjer.
I forslaget stod der, at fonden ville værdiansætte aktier ved hjælp af MarketVector JitoSol VWAP Close Index. Dette benchmark samlede prisdata fra flere handelsplatforme for at bestemme en daglig lukkeværdi. Strukturen tillod både oprettelse og indløsning i kontanter og naturalier, hvilket tilpassede den til den eksisterende mekanik for råvaretrusts.
I henhold til den lovbestemte gennemgangsproces havde agenturet 45 dage fra offentliggørelsen i Federal Register til at godkende eller afvise regelændringen. Myndighederne kunne forlænge denne frist til 90 dage, hvis der var behov for yderligere evaluering. Tidslinjen placerede beslutningen lige inden for revisionscyklussen for andet kvartal.
Korrelationsdata og onchain-fodaftryk
Ansøgningen hævdede, at JitoSOL forblev økonomisk sammenlignelig med SOL, understøttet af korrelationsanalyse. JitoSOL repræsenterede SOL, der blev deponeret i en indsatspulje på Solana-netværket, med automatisk sammensatte belønninger. Hvert token indeholdt underliggende deponerede aktiver og påløbne gevinster.
Data fra DefiLlama viste, at Jitos samlede værdi låste sig nær 1,1 milliarder dollars efter at være faldet tilbage fra et højdepunkt på over 3,0 milliarder dollars i 2025. Denne nedgang afspejlede en bredere decentral finansudstrømning i begyndelsen af 2026. Alligevel opretholdt protokollen et af de største flydende staking-fodaftryk inden for Solana-økosystemet.
Brian Smith, formand for Jito Foundation, fortalte medierne, at indsatsbelønninger ikke ville blive uddelt separat. I stedet vil det akkumulerede udbytte afspejle sig direkte i fondens indre værdi. Den mekanisme afspejlede, hvordan flydende staking-tokens sammensætter belønninger naturligt i stedet for at udstede periodiske udbetalinger.
Staking-eksponering versus flydende staking-ETF-design
USA var allerede vært for børshandlede fonde, der indarbejdede staking-økonomi, men ikke flydende staking-tokens. REX-Osprey Solana plus Staking ETF begyndte at handle den 2. juli og kombinerede spot Solana-eksponering med onchain staking-belønninger. I september introducerede REX-Osprey en Ether plus Staking ETF, der tilbyder månedlige afkastrelaterede udlodninger.
Grayscale udvidede senere staking på tværs af dele af sit børshandlede sortiment. Firmaet aktiverede staking inden for Grayscale Ethereum Mini Trust ETF og Grayscale Ethereum Trust ETF. Det aktiverede også staking for Grayscale Solana Trust, som søgte myndighedsgodkendelse til at blive oplistet som et børshandlet produkt.
Disse fonde adskilte sig strukturelt fra VanEck JitoSOL ETF. Eksisterende fonde ejede typisk det underliggende aktiv og satsede det direkte. I modsætning hertil ville den foreslåede trust have et flydende staking-token, der allerede indlejrede staking-afkast i sin struktur.
Regulatorisk vejledning formede denne skelnen. Securities and Exchange Commission’s Division of Corporation Finance sagde i maj, at visse protokollerede staking-aktiviteter generelt ikke involverede udbud eller salg af værdipapirer. I august udsendte personalet en lignende vejledning om liquid staking og staking receipt tokens, selvom disse erklæringer ikke udgjorde formel regeludstedelse.
Det næste bøjningspunkt er den indledende 45-dages gennemgangsfrist, der er knyttet til offentliggørelsen i Federal Register. Godkendelse vil introducere den første børsnoterede fond med flydende staking token i USA, mens afvisning kan nulstille tidslinjen for lignende forslag. Markedsdeltagerne holder nu øje med agenturets svar, da staking-produkter fortsat bevæger sig mod regulerede indpakninger.