Основные сведения
- Nasdaq подал заявку на включение VanEck JitoSOL ETF в листинг.
- Фонд будет держать JitoSOL напрямую и комбинировать доходность.
- Время рассмотрения SEC начинается после публикации в Федеральном реестре.
Биржа Nasdaq подала заявку на изменение правил для листинга VanEck JitoSOL ETF в Соединенных Штатах. Биржа подала заявку в соответствии с Правилом 5711(d), которое регулирует трастовые акции, основанные на товарах. В заявке запрашивалось разрешение на включение в листинг траста, который будет напрямую владеть JitoSOL, что позволит перенести ликвидную ставку в регулируемую биржевую структуру.
VanEck JitoSOL ETF поступил на рассмотрение Комиссии по ценным бумагам и биржам США в тот момент, когда продукты стакинга привлекли растущее внимание институциональных инвесторов. В то время как спотовые биржевые продукты Биткойна и спотового Эфира получили одобрение раньше, ни один фонд, зарегистрированный в США, не отслеживал ликвидный токен стакинга. В предложении проверялось, сможет ли производная от Solana в виде стейка соответствовать стандартам наблюдения и манипулирования без регулируемого фьючерсного рынка.
Непосредственный контекст рынка и продукта
В заявлении о правилах Nasdaq утверждалось, что JitoSOL соответствует требованиям, предъявляемым к товарным трастовым акциям, несмотря на отсутствие специального фьючерсного рынка. В подтверждение своих доводов биржа привела ордера на предварительное одобрение спотовых продуктов Биткойн и спотовый Эфир. Она утверждала, что структура отвечает стандартам мошенничества и надзора с помощью других средств, ссылаясь на установленные ценовые ориентиры и инструменты надзора за рынком.
В предложении говорилось, что траст будет оценивать акции с помощью индекса MarketVector JitoSol VWAP Close. Этот эталон объединяет ценовые данные с нескольких торговых платформ для определения ежедневной стоимости закрытия. Структура допускает создание и погашение акций как в денежной, так и в натуральной форме, что соответствует существующим механизмам товарных трастов.
В соответствии с установленным законом процессом рассмотрения, у агентства было сорок пять дней с момента публикации в Федеральном реестре, чтобы одобрить или не одобрить изменение правил. Регуляторы могли продлить этот срок до девяноста дней, если требовалась дополнительная оценка. В соответствии с этими сроками решение было принято в рамках второго квартального цикла рассмотрения.
Корреляционные данные и отпечаток цепи
В заявлении утверждалось, что JitoSOL остается экономически сопоставимым с SOL, что было подтверждено корреляционным анализом. JitoSOL представлял собой SOL, депонированный в пул для ставок в сети Solana, с автоматическим начислением вознаграждения. Каждый токен воплощал в себе базовые депонированные активы и начисленную ставочную прибыль.
Данные DefiLlama показали, что общая стоимость Jito заблокирована на уровне 1,1 миллиарда долларов после отката от пика, превышавшего 3,0 миллиарда долларов в 2025 году. Это сокращение отразило более широкий отток децентрализованных финансов в начале 2026 года. Несмотря на это, протокол сохранил один из крупнейших ликвидных стабфондов в экосистеме Solana.
Брайан Смит, президент фонда Jito, сообщил представителям СМИ, что вознаграждения за ставку не будут распределяться отдельно. Вместо этого накопленная доходность будет отражаться непосредственно в стоимости чистых активов фонда. Этот механизм отражает то, как ликвидные ставочные токены накапливают вознаграждения, а не производят периодические выплаты.
Ставочная экспозиция против ликвидной ставочной конструкции ETF
В Соединенных Штатах уже существуют биржевые фонды, включающие в себя экономику стакинга, хотя и не ликвидные стакинг-токены. ETF REX-Osprey Solana plus Staking начал торговаться 2 июля, сочетая спотовую экспирацию Solana с вознаграждением за стейкинг на цепочке. В сентябре компания REX-Osprey представила ETF Ether plus Staking, предлагающий ежемесячные выплаты, привязанные к доходности.
Позднее компания Grayscale расширила возможности применения ставок в своих биржевых торгах. Компания включила стакинг в Grayscale Ethereum Mini Trust ETF и Grayscale Ethereum Trust ETF. Она также активировала стакинг для трастового фонда Grayscale Solana Trust, который искал разрешения регулирующих органов на внесение в список биржевых продуктов.
Эти фонды структурно отличались от VanEck JitoSOL ETF. Существующие фонды, как правило, держали базовый актив и делали ставки непосредственно на него. В отличие от них, предлагаемый траст будет владеть ликвидным токеном, который уже встроен в его структуру.
Нормативные указания определили это различие. В мае Отдел корпоративного финансирования Комиссии по ценным бумагам и биржам заявил, что некоторые виды деятельности по ставке на протокол, как правило, не связаны с предложением или продажей ценных бумаг. В августе сотрудники выпустили аналогичное руководство по жидкому стейкингу и стейкингу токенов, хотя эти заявления не были официальным нормотворчеством.
Следующий переломный момент связан с первоначальным сорокапятидневным сроком рассмотрения, привязанным к публикации в Федеральном реестре. Одобрение позволит создать первый зарегистрированный в США ликвидный биржевой фонд токенов, а неодобрение может отбросить сроки реализации аналогичных предложений. Теперь участники рынка следят за реакцией агентства, поскольку стакинг-продукты продолжают продвигаться к регулируемой упаковке.
.){kind=link}