Vigtige indsigter
- BlackRock Bitcoin ETF BITA har et sponsorgebyr på 0,65%.
- BITA vil bruge bitcoin, IBIT-aktier, kontanter og covered calls.
- Produktet kan give indkomst, men det kan begrænse Bitcoins upside.
BlackRock er kommet tættere på at lancere sin iShares Bitcoin Premium Income ETF efter at have indsendt en ny ændret S-1 til det amerikanske finanstilsyn SEC. Den foreslåede fond, der forventes at blive handlet under BITA, angiver nu et sponsorgebyr på 0,65 % og nye seed-oplysninger.
Opdateringen viser, hvordan produktet vil blande Bitcoin ETF-eksponering med optionsindkomst. Bitcoin blev handlet nær 61.000 dollars, da ETF-strømmen forblev blandet.
BlackRock Bitcoin ETF Update viser detaljer om gebyrer og startkapital
Den seneste indberetning viser, at BlackRock har tilføjet vigtige driftsvilkår for fonden. Sponsorgebyret er angivet til 65 basispoint. Det er højere end IBIT’s standardgebyr, men under flere store ETF’er med covered call.
Fonden rapporterede et provenu på 9,9 millioner dollars fra salget af 198.000 aktier til 50 dollars pr. aktie. Dens nettoværdi blev angivet til næsten 9,99 millioner dollars eller 49,97 dollars pr. aktie. Disse detaljer dukker ofte op sent i registreringsprocessen.
Autoriserede deltagere omfatter BofA Securities, Goldman Sachs, Jane Street, JPMorgan Securities og Virtu Americas. Disse firmaer hjælper med at administrere oprettelser og indløsninger.
BlackRock bruger covered calls i BITA Bitcoin ETF
BlackRock BITA Bitcoin ETF er designet til at holde BTC, IBIT-aktier og kontanter. Den søger at følge Bitcoin-prisudviklingen før udgifter, mens den genererer indtægter. Indtægterne kommer fra salg af call-optioner, primært på IBIT-aktier.
Dette er et covered call, som kan være attraktivt for investorer, der ønsker at generere indtægter i form af præmier på månedsbasis. Det kan fungere bedst, når Bitcoin handles sidelæns eller stiger langsomt. Det kan dog reducere stigningen, når Bitcoin stiger over optionens strike-pris.
Den ændrede arkivering af BlackRock viser, at trusten købte 109,9630217 BTC og 90.901 IBIT-aktier. Det skrev også 856 optionskontrakter. Disse skridt tyder på, at fonden er begyndt at positionere aktiver forud for en mulig debut.
Produktet er ikke det samme som en ren spot-Bitcoin-ETF. IBIT giver investorer en enklere Bitcoin-eksponering gennem et børshandlet produkt. BITA tilføjer et aktivt optionslag, som ændrer afkastprofilen.
Bitcoin ETF-markedet overvåger lanceringstiming og Goldman-kapløb
Markedet for Bitcoin-ETF’ er er blevet mere konkurrencepræget, siden spotprodukterne fik bredere institutionel adgang. BITA kan skubbe den konkurrence ind i indkomststrategier.
Goldman Sachs har også ansøgt om en bitcoin premium ETF, hvilket øger presset omkring lanceringstiden. Bloombergs ETF-analytiker Eric Balchunas sagde, at offentliggørelsen af gebyrerne kan indikere, at en lancering er nært forestående.
Han bemærkede, at det vigtigste spørgsmål er afkastmålet. Det afhænger af, hvor langt ude af pengene optionerne er skrevet.
Et højere indkomstmål kan kræve, at man opgiver en større stigning i Bitcoin. Et lavere indkomstmål kan give mere plads til kursgevinster. Denne afvejning er vigtig for investorer, der sammenligner BlackRock BITA med andre Bitcoin-ETF’er.
Anmeldelsen viser Coinbase Custody og Anchorage Digital Bank som bitcoin-depotmænd. Bank of New York Mellon står for kontanter, opbevaring af værdipapirer og administration. Goldman Sachs er nævnt som clearingagent for optioner.
BlackRock-filing fremhæver risici bag indkomststrategi
BlackRock oplyser, at fonden ikke er registreret i henhold til Investment Company Act of 1940. Det betyder, at investorer ikke får den samme beskyttelse som registrerede investeringsselskaber. I ansøgningen står der også, at produktet ikke er en råvarepulje.
De største risici er fortsat knyttet til Bitcoin-volatilitet, depot, regulering og udførelse af optioner. Covered calls kan skabe indtægter, men de fjerner ikke risikoen for fald. Hvis Bitcoin falder, er fonden stadig eksponeret gennem Bitcoin- og IBIT-aktier.
BlackRock BITA ETF står også over for sporingsrisici på grund af strategiens mange bevægelige dele. Bitcoin handles nonstop, mens Nasdaq har faste markedstider. Der kan opstå kurshuller, når de amerikanske markeder genåbner efter store bevægelser i løbet af natten.