 og stablecoins vil vinde stadig større indpas på on-chain-markederne.){kind=link}
Vigtige indsigter:
- DeFi-aktiver kan nå op på 2,7 billioner dollar inden 2030, siger Standard Chartered.
- Tokeniserede realværdipapirer og stablecoins kan vinde yderligere indpas i DeFi.
- Hedera ligger i spidsen på den seneste rangliste over RWA-udviklingen
Standard Chartered har sat DeFi-aktiver i centrum for sin seneste prognose for digitale aktiver. Banken forventer, at de samlede aktiver inden for decentraliseret finansiering vil nå op på 2,7 billioner dollar inden 2030. Det ville svare til en 37-dobling i forhold til det nuværende niveau.
Geoff Kendrick, bankens forskningschef for digitale aktiver, sagde, at tokeniserede risikovægtede aktiver (RWA’er) og stablecoins kunne vinde yderligere indpas på on-chain-markederne. Prognosen peger også på, at Uniswap vil komme til at spille en større rolle, i takt med at institutioner søger pålidelige handelsplatforme til tokeniseret handel.
Hvorfor DeFi-aktiver kan absorbere tokeniserede risikobetonede aktiver hurtigere
Prognosen handler ikke blot om, at flere aktiver flyttes til blockchainen. Den handler om, hvor disse aktiver anvendes efter udstedelsen. Standard Chartered forventer, at DeFi-aktiverne vil vokse i takt med, at tokeniserede risikovægtede aktiver (RWA’er), stablecoins og kryptobaserede aktiver indgår i protokoller for udlån, handel og afvikling.
Kendrick sagde, at kun en lille del af den tokeniserede værdi i øjeblikket finder vej ind i DeFi. Banken anslår, at kun 3 % af stablecoins og 10 % af tokeniserede RWA’er i øjeblikket anvendes i DeFi-protokoller. Den forventer, at den samlede andel af tokeniserede aktiver, der anvendes i DeFi, vil stige til 30 % inden udgangen af 2030.
Dette skift vil udgøre en markant ændring i markedets adfærd. Tokenisering har ofte handlet om at overføre aktiver til blockchain-netværk. Standard Chartered fokuserer nu på aktiv anvendelse, hvilket har større betydning for likviditet, gebyrer og protokolsindtægter.
Prognosen for DeFi-aktiver flytter fokus fra udstedelse til anvendelse
Banken har allerede knyttet tokenisering til en bredere markedsudvidelse. Kendrick har tidligere forudsagt, at tokeniserede risikovægtede aktiver (RWA’er), der ikke er stablecoins, kan nå op på 2 billioner dollar inden 2028. Pengemarkedsfonde og amerikanske aktier forventes at udgøre en stor del af dette marked.
Den nye prognose for DeFi-aktiver underbygger denne tese yderligere. Den tyder på, at den største mulighed måske ligger i anvendelsen og ikke blot i udstedelsen. Et tokeniseret aktiv skaber større markedsværdi, når det kan bruges som sikkerhed for lån, handles, afregnes eller anvendes som sikkerhed.
Wall Street kan tokenisere aktiver uden at skabe dybtgående markeder på blockchainen. DeFi har brug for en stærk distribution, risikostyring og aktiv likviditet for at omdanne det tokeniserede udbud til daglig finansiel aktivitet.
Data fra Santiment sætter også fokus på RWA-temaet. Hedera indtog førstepladsen på den seneste RWA-udviklingsrangliste efter at være rykket op i forhold til sidste måned. Denne aktivitet viser, at udviklere fortsat arbejder på infrastrukturen for tokeniserede aktiver. Bankerne undersøger også markedet ud fra et kapitalmæssigt perspektiv.
Uniswaps rolle inden for DeFi-aktiver står nu over for likviditetstests
Standard Chartered fremhævede også Uniswap som et potentielt knudepunkt for tokeniserede markeder. Kendrick fremhævede platformens størrelse, brand og lange historie på tværs af kryptomarkedscyklusser. Disse egenskaber kan være afgørende for traditionelle virksomheder, der ønsker en stabil infrastruktur, før de flytter tokeniserede risikovægtede aktiver over i DeFi.
Kendrick fremhævede Uniswap som et muligt knudepunkt for tokeniserede markeder. En øget brug kan bidrage til at dække transaktionsgebyrer og forbedre investorernes opfattelse af decentraliserede børser. Kendrick mente, at stærkere partnerskaber med den traditionelle finanssektor kunne hjælpe Uniswap med at mindske værdiansættelsesforskellen i forhold til store centraliserede børser.
Alligevel skaber tokenisering ikke automatisk likviditet. Forskere har advaret om, at det samme aktiv kan handles på tværs af flere blokkæder og i forskellige formater. Det kan splitte likviditeten, øge prisforskellene og medføre højere omkostninger for brugerne.
Oya Celiktemur, salgsdirektør hos Ondo Finance, har ligeledes advaret om, at tokenisering af et illikvidt aktiv i sig selv ikke gør det likvidt. Markedet har stadig brug for købere, sælgere, pålidelige priser og effektiv afvikling. For DeFi-aktiver er den næste udfordring, om tokeniserede RWA’er kan bevæge sig fra isolerede udstedelser over til aktive markeder med reel dybde.