Vigtige indsigter:
- Udstrømningen fra Bitcoin-ETF’er nåede op på 225,2 millioner dollar den 23. juli.
- Bitcoin faldt til under 65.000 dollar, da de amerikanske aktier svækkedes.
- Ether-fonde tiltrak 26,3 millioner dollar i løbet af samme handelssession.
De i USA noterede spot-bitcoin-børsnoterede fonde (ETF’er) registrerede en nettoafstrømning på 225,2 millioner dollar den 23. juli. Denne vending satte en stopper for en række på syv handelsdage med tilstrømning, da bitcoin faldt til under 65.000 dollar. Data fra SoSoValue viste, at investorerne i løbet af samme handelsdag skiftede over til ether-fonde.
Dette skridt var afgørende, fordi efterspørgslen efter ETF’er havde understøttet Bitcoins opsving fra lavpunkterne i juli. Der var strømmet næsten 1 milliard dollar ind i fondene i løbet af de foregående syv handelsdage. Torsdagens kursvending satte den institutionelle efterspørgsel på prøve for at se, om den kunne modstå presset fra aktiemarkedet og de geopolitiske risici.
Udstrømningen fra Bitcoin-ETF’en faldt sammen med et fald i BTC-kursen
Data fra CoinGecko viste, at BTC-kursen faldt til et lavpunkt i løbet af dagen på omkring 64.600 $. Bitcoin steg senere igen mod 65.400 $, men forblev under den foregående handelsdags lokale højdepunkt.
Bitcoin-kursen fulgte også den generelle nedgang blandt amerikanske risikofyldte aktiver. Fornyede spændinger mellem USA og Iran satte aktiemarkederne under pres under torsdagens handel. Bitcoins reaktion viste, at de traditionelle markeder stadig påvirker de kortsigtede positioner inden for kryptovaluta.
Alternative.me fastsatte fredag sit Crypto Fear and Greed Index til 28. Indekset faldt med tre point og forblev dermed i kategorien »frygt«. Den svage stemning øgede markedets følsomhed over for indløsninger af fonde og kurs tab.
På trods af torsdagens kursfald viste tal fra SoSoValue, at fondene samlet set stadig havde haft en positiv udvikling i løbet af ugen. Nettotilstrømningen lå på omkring 274 millioner dollar frem til den 23. juli. En enkelt dag med kursfald havde derfor ikke udlignet det tidligere opsving.
Strømme i Bitcoin-ETF’er viste en uensartet efterspørgsel fra institutionelle investorer
Den syv dages lange stigning medførte, at der strømmede næsten 1 milliard dollar ind i spot-bitcoin-fonde. Barron’s citerede Exness-analytikeren Li Xing, der beskrev opsvinget som beskedent i forhold til de tidligere udtræk. I maj og juni var der samlet set udtræk på omkring 6,9 milliarder dollar.
Denne sammenligning begrænsede styrken af den optimistiske fortolkning. En kortvarig tilstrømning forbedrede den marginale efterspørgsel, men vendte ikke den generelle tendens til udtræk.
Citi havde allerede den 1. juli sænket sit 12-måneders kursmål for Bitcoin til 82.000 dollar. Reuters rapporterede, at banken sænkede sit tidligere kursmål på 112.000 dollar, efter at efterspørgslen efter ETF’er var aftaget.
Banken nedjusterede desuden sine forventninger til nettoindstrømningen til ETF’er i 2026 fra 10 milliarder dollar til nul. Citi begrundede justeringen med en aftagende investorinteresse og forsinkelser i den amerikanske kryptolovgivning.
BlackRocks regnskab for første kvartal viste, hvordan bevægelserne i Bitcoin direkte påvirkede fondens indre værdi. Den indre værdi, som fremgår af regnskabet for iShares Bitcoin Trust, faldt med 22,15 % i løbet af kvartalet.
Bitcoins kurs faldt med 22,10 % i samme periode. Indberetningen viste, hvorfor vedvarende indløsninger kan have betydning for fondens aktiver og markedets likviditet.
Spotfonde ejer Bitcoin direkte og håndterer oprettelse eller indløsning af andele gennem autoriserede deltagere. Vedvarende udtræk kan derfor falde sammen med salg af de underliggende Bitcoin.
Vendingen i Bitcoin-ETF’en blev mødt med forsigtige priser på futures-kontrakter
Tal fra Chicago Mercantile Exchange viste, at Bitcoin-futures for juli fredag lå tæt på 65.185 $. Futures for august blev handlet til omkring 65.440 $, mens kontrakterne for september lå tæt på 65.705 $.
Den flade opadgående kurve tydede på en begrænset optimisme på kort sigt. Terminskontrakterne indprissede stadig beskedne stigninger i forhold til spotmarkedet, men de snævre spreads vidnede om en afdæmpet efterspørgsel.
Denne udvikling stemte overens med, at Bitcoin ikke formåede at holde sig over 66.000 $. Aktivet nåede dette niveau tidligere på ugen, inden det faldt tilbage.
Et fornyet gennembrud over dette niveau ville styrke udsigterne til et kortvarigt opsving. Hvis det ikke lykkes at genvinde niveauet, kan Bitcoin forblive inden for sit handelsinterval fra juli.
Ether-fondene viste et anderledes fordelingsmønster. SoSoValue registrerede en nettotilstrømning på 26,3 millioner dollar den 23. juli. Dette resultat forlængede rækken af tilstrømninger til Ether-ETF’er til fem handelsdage.
Fidelitys FETH lå i spidsen blandt Ether-produkterne med omkring 14,9 millioner dollar. Morgan Stanleys Bitcoin-fond registrerede tilstrømninger på omkring 5 millioner dollar. Disse tal viste, at investorerne ikke havde trukket sig ud af kryptofondene på ensartet vis.
Udsigterne for Bitcoin-ETF afhænger af støttezonen på 64.000 dollar
Bitcoin holdt sig over 64.000 $-niveauet efter torsdagens fald. Dette niveau udgjorde den nærmeste støttezone set i lyset af den seneste tids handel.
Et vedvarende gennembrud kunne åbne op for det tidligere konsolideringsinterval fra juli omkring 60.000 $. Den første modstand lå fortsat mellem 66.000 $ og 67.000 $.
Barrons tekniske analyse pegede på 67.000 dollar som et potentielt gennembrudsområde i denne uge. Rapporten angav desuden en bredere ugentlig støtte nær 60.000 dollar.
En daglig lukkekurs over modstandsniveauet kunne genoprette det kortsigtede momentum. En ny afvisning ville gøre Bitcoin-kursen sårbar over for fornyet salgspres.
ETF-strømningsdataene for den 24. juli vil give det næste målbare signal om efterspørgsel. Fortsatte udstrømninger vil svække fortællingen om et opsving over de seneste syv dage. Fornyede indstrømninger vil tyde på, at torsdag udgjorde en midlertidig omfordeling af investeringerne.