Ключевые выводы:
- 23 июля объем оттока средств из биткоин-ETF достиг 225,2 млн долларов.
- Курс биткоина опустился ниже отметки в 65 000 долларов на фоне ослабления американского фондового рынка.
- В ходе той же сессии фонды на базе Ethereum привлекли 26,3 млн долларов.
23 июля чистый отток средств из биржевых фондов, торгующихся на биржах США и инвестирующих в биткоин по спотовой цене, составил 225,2 млн долларов. Этот разворот положил конец семисессионной серии притока средств, поскольку курс биткоина опустился ниже отметки в 65 000 долларов. Данные SoSoValue показали, что в ходе той же сессии инвесторы переориентировались на фонды, инвестирующие в эфир.
Этот шаг имел важное значение, поскольку спрос на ETF способствовал восстановлению курса биткоина после июльских минимумов. За предыдущие семь торговых сессий в эти фонды поступило почти 1 миллиард долларов. Разворот, произошедший в четверг, стал проверкой на то, сможет ли институциональный спрос устоять под давлением со стороны фондового рынка и геополитических рисков.
Отток средств из биткоин-ETF совпал со снижением цены на BTC
Данные CoinGecko показали, что цена BTC опустилась до внутридневного минимума на уровне около 64 600 долларов. Позже биткоин восстановился до отметки 65 400 долларов, однако остался ниже локального максимума предыдущей сессии.
Цена биткоина также отразила общую слабость рисковых активов США. Возобновление напряженности в отношениях между США и Ираном оказало давление на фондовые рынки в ходе торгов в четверг. Реакция биткоина показала, что традиционные рынки по-прежнему оказывают влияние на краткосрочные позиции в криптовалютах.
В пятницу сайт Alternative.me определил значение своего индекса «Crypto Fear and Greed» на уровне 28. Показатель снизился на три пункта и остался в категории «страх». Слабые настроения усилили чувствительность рынка к выкупу паев и падению стоимости активов.
Несмотря на разворот рынка в четверг, данные SoSoValue показали, что по итогам недели динамика фондов осталась положительной. Чистый приток средств по состоянию на 23 июля составил около 274 млн долларов. Таким образом, одна сессия с отрицательной динамикой не смогла свести на нет ранее наблюдавшееся восстановление.
Данные о потоках средств в биткоин-ETF свидетельствуют о неравномерном спросе со стороны институциональных инвесторов
Семидневная серия принесла спотовым биткоин-фондам почти 1 миллиард долларов. Издание «Barron’s» сослалось на аналитика компании Exness Ли Син, который охарактеризовал это восстановление как скромное по сравнению с предыдущими оттоками средств. В мае и июне совокупный отток средств составил около 6,9 миллиарда долларов.
Данное сравнение ограничило убедительность оптимистичной интерпретации. Кратковременная серия притока средств способствовала росту маргинального спроса, однако не смогла переломить общую тенденцию к оттоку средств.
1 июля банк Citi уже снизил свой 12-месячный целевой уровень цены на биткоин до 82 000 долларов. Агентство Reuters сообщило, что банк понизил свой прежний целевой уровень в 112 000 долларов в связи с ослаблением спроса на ETF.
Кроме того, банк снизил свой прогноз по чистым притокам средств в ETF на 2026 год с 10 млрд долларов до нуля. Citi объяснил такое изменение прогноза снижением интереса со стороны инвесторов и задержкой принятия законодательства в сфере криптовалют в США.
Отчет компании BlackRock за первый квартал продемонстрировал, как колебания курса биткоина напрямую повлияли на чистую стоимость активов фонда. Чистая стоимость активов фонда iShares Bitcoin Trust, указанная в финансовой отчетности, снизилась на 22,15 % в течение квартала.
За тот же период цена биткоина снизилась на 22,10 %. Из документа стало ясно, почему продолжительные выкупы могут оказать влияние на активы фонда и ликвидность рынка.
Спотовые фонды непосредственно владеют биткоинами и осуществляют выпуск или выкуп паев через уполномоченных участников. В связи с этим постоянные выводы средств могут совпадать с продажами биткоинов, лежащих в основе фонда.
Изменение позиции в отношении биткоин-ETF вызвало осторожную реакцию на рынке фьючерсов
Согласно данным Чикагской товарной биржи, в пятницу июльские фьючерсы на биткоин торговалась на уровне около 65 185 долларов. Августовские фьючерсы торговались на уровне около 65 440 долларов, а сентябрьские контракты — около 65 705 долларов.
Незначительный восходящий тренд свидетельствовал об ограниченном оптимизме в краткосрочной перспективе. Фьючерсы по-прежнему отражали умеренный рост по сравнению со спотовым рынком, однако узкие спреды свидетельствовали о сдержанном спросе.
Эта динамика совпала с неспособностью биткоина удержаться выше отметки в 66 000 долларов. Актив достиг этой области в начале недели, после чего начал снижаться.
Повторный прорыв выше этого уровня укрепит аргументы в пользу краткосрочного восстановления. Неспособность вернуть контроль над этим уровнем может привести к тому, что биткоин останется в пределах июльского торгового диапазона.
Фонды, инвестирующие в эфир, продемонстрировали иную динамику распределения средств. По данным SoSoValue, 23 июля чистый приток средств в эти фонды составил 26,3 млн долларов. Этот результат продлил серию притока средств в ETF на эфир до пяти торговых сессий.
Фонд FETH компании Fidelity лидировал среди продуктов на основе эфира с объемом притока средств около 14,9 млн долларов. Фонд Morgan Stanley, инвестирующий в биткоин, зафиксировал приток средств в размере примерно 5 млн долларов. Эти цифры свидетельствовали о том, что инвесторы не выходили из криптовалютных фондов единообразно.
Перспективы биткоин-ETF зависят от зоны поддержки на уровне 64 000 долларов
После падения в четверг курс биткоина остался выше отметки в 64 000 долларов. Данный уровень стал ближайшей зоной поддержки, сформировавшейся в ходе недавних торгов.
В случае устойчивого прорыва может открыться доступ к предыдущему диапазону консолидации, наблюдавшемуся в июле, вблизи отметки 60 000 долларов. Первый уровень сопротивления по-прежнему находится в диапазоне от 66 000 до 67 000 долларов.
В рамках технического анализа, проведенного изданием «Barron’s», на этой неделе в качестве потенциальной зоны прорыва был обозначен уровень в 67 000 долларов. В отчете также указана более широкая недельная зона поддержки вблизи отметки в 60 000 долларов.
Закрытие дневного графика выше уровня сопротивления может восстановить краткосрочную динамику роста. Очередное отклонение от этого уровня сделает цену биткоина уязвимой для возобновления давления со стороны продавцов.
Данные о потоках средств в ETF за 24 июля станут следующим измеримым сигналом спроса. Продолжение оттока средств ослабит версию о семидневном восстановлении. Возобновление притока средств будет свидетельствовать о том, что события четверга стали результатом временного перераспределения активов.
