Vigtige indsigter:
- Nyheder om stablecoins viser, at 94 % af Argentinas kryptohandelsvolumen i peso går til stablecoins.
- Downloads af krypto-apps i Argentina steg med 93 % på årsbasis i løbet af 2024.
- Digitale dollars blev i august 2026 handlet med en præmie på ca. 4 % i forhold til officielle dollars.
Nyheder om stablecoins fra Argentina viser, hvor dybt digitale dollars har trængt ind på landets peso-baserede kryptomarked. Data fra Artemis, citeret af a16z crypto, viser, at stablecoins udgør 94 % af den peso-denominerede kryptohandelsvolumen.
Det udgør den højeste andel blandt de større fiat-valutaer, som dataleverandøren følger. Som følge heraf betyder konvertering af pesos til kryptovaluta i stigende grad, at midler flyttes over i dollar-indekserede tokens.
Denne udvikling rækker ud over selve handelsaktiviteten. Cirka hver femte argentiner bruger nu kryptovaluta, ifølge a16z cryptos rapport fra slutningen af august. Samtidig steg antallet af downloads af Argentinas 15 største kryptoapplikationer med 93 % på årsbasis i løbet af 2024.
Downloads af Lemon steg også i hvert kvartal, som a16z dækkede, selvom inflationen langsomt faldt.
Tilsammen viser disse tal en fortsat kryptoaktivitet i et skiftende økonomisk miljø. Den største koncentration ligger dog fortsat i dollar-koblede aktiver. Det gør Argentinas stablecoin-aktivitet afgørende inden for landets bredere kryptohandelsmarked.
Nyheder om stablecoins viser stor efterspørgsel efter den digitale dollar
Argentina har en lang tradition for, at husholdningerne sparer op i amerikanske dollar i stedet for udelukkende at stole på pesos. Denne adfærd blev vanskeligere, efter at valutakontrollen blev genindført i 2019. Privatpersoner blev til sidst begrænset til at købe højst 200 dollar om måneden via officielle kanaler.
Yderligere adgangskrav forhindrede også nogle indbyggere i at få adgang til dollar via officielle kanaler.
Nyhederne om stablecoins åbnede en ny vej til eksponering over for dollaren. Brugere kunne købe USDT eller USDC via børser og peer-to-peer-markeder. De kunne derefter opbevare tokens, overføre dem mellem tegnebøger eller bruge dem til internationale betalinger. I modsætning til de officielle bankkanaler var disse kryptomarkeder også åbne døgnet rundt.
Alligevel kræver tallet på 94 % en vigtig præcisering. Det måler handelsvolumenet for kryptovalutaer denomineret i peso snarere end den samlede værdi af de kryptoaktiver, som argentinere besidder. Lemons rapport fra 2024 viser tydeligt denne forskel.
Bitcoin udgjorde mere end 36 % af de argentinske aktiver, der blev opbevaret via Lemon. Stablecoins udgjorde cirka 27 %, mens argentinske pesos (ARS) udgjorde yderligere 18 %. De resterende 19 % af de opbevarede aktiver består af andre altcoins. Handelsstrømmene viser derfor en stærkere konvertering til dollar end de langsigtede saldoer på tegnebøgerne.
Inflationen falder, mens kryptoaktiviteten fortsætter
Væksten i brugen af digitale dollar steg også under en usædvanlig inflationscyklus. Den månedlige inflation nåede op på 25,5 % i december 2023. Den årlige inflation steg senere til 289 % i april 2024. Dataene om stablecoins viser dog ikke en direkte årsagssammenhæng.
a16z indekserede USDC-betalinger til underleverandører og inflationen i forhold til niveauerne i januar 2024. Diagrammet afslørede ikke den absolutte procentdel af underleverandører, der modtog USDC.
I juli 2026 var begge indekserede målinger faldet til omkring en femtedel af deres respektive højdepunkter. I mellemtiden faldt den månedlige inflation til 2,1 % i juli fra 1,9 % i juni. Den årlige inflation lå på 33,8 % ifølge Argentinas centralbank.
Brugen af kryptovaluta faldt ikke i takt med dette fald. Antallet af Lemon-downloads fortsatte med at stige gennem de kvartaler, der indgik i a16z’s sammenligning.
Valutareformer mindsker præmierne på stablecoins
Markedet ændrede sig igen, da Argentina lempede valutakontrolrestriktionerne. Centralbanken ophævede begrænsningerne på enkeltpersoners køb af udenlandsk valuta den 11. april 2025.
Efter reformen købte privatpersoner udenlandske aktiver for 2,25 mia. dollar i april 2025. Ændringerne mindskede også forskellene mellem den officielle dollarkurs og de alternative dollarkurser.
Før reformerne havde de officielle og parallelle valutakurser til tider i løbet af 2023 afveget med mere end 100 %. Stablecoins blev ofte handlet til priser, der lå tættere på niveauerne på det parallelle marked, mens adgangen til den officielle dollar fortsat var begrænset.
Den 28. august 2026 var denne forskel blevet betydeligt mindre. a16z anslog, at en digital dollar koster ca. 4 % mere end en dollar på det officielle marked.
Selv med lettere adgang via de officielle kanaler udgør stablecoins stadig størstedelen af den peso-baserede kryptohandelsvolumen. De er dog forbundet med risici, der adskiller sig fra dem, der knytter sig til fysiske dollars og regulerede bankindskud.