Vigtige indsigter:
- Prisen på Zcash (ZEC) steg fra 60 til 1.500 dollar, men Grayscale ser stadig potentiale for vækst.
- ZEC-kryptovalutaen udgør nu 1,5 % af Bitcoins markedsværdi, hvilket er en stigning fra under 0,1 %.
- Privatlivsbeskyttelse kan hjælpe Zcash med at vinde yderligere markedsandele, siger Grayscale.
Zcash-kursen har udviklet sig markant siden 2. november 2025, hvor analytikeren Baron Dominus’ mål på 100.000 $ for ZEC vakte opmærksomhed.
Næsten 11 måneder senere handler debatten om Zcash mindre om et iøjnefaldende kursmål. Det handler mere om noget målbart: hvor meget markedsandel privatlivsmønten kan vinde fra Bitcoin.
Grayscales analyse fra den 29. september satte netop dette spørgsmål i centrum for sin seneste Zcash-analyse. Firmaet oplyste, at Zcash var steget fra omkring 60 $ til cirka 1.500 $ i løbet af det seneste år.
ZEC’s markedsværdi steg fra under 0,1 % af Bitcoins til omkring 1,5 %. Grayscale sagde, at denne ændring ikke bør ses som et loft for værdiansættelsen.
Det er en anderledes måde at fortolke Zcash-kursstigningen på.
Zcash-kursen er steget hurtigere end dens andel af Bitcoin
Det er svært at overse prisudviklingen for Zcash. Fra det niveau på omkring 60 dollar, som Grayscale nævnte for et år siden, til omkring 1.500 dollar er ZEC steget cirka 25 gange.
Alligevel udgør dens markedsværdi stadig kun omkring 1,5 % af Bitcoins. For Grayscales analyse er denne forskel vigtigere end den markante kursstigning.
Bitcoin er fortsat det dominerende aktiv inden for Grayscales kryptovalutasektor. Kategorien omfatter 11 kvalificerede kryptovalutaer, herunder Bitcoin, Zcash, XRP og Litecoin.
Grayscale argumenterer for, at Zcashs fremgang bør ses i lyset af den historiske konkurrence inden for denne gruppe snarere end i forhold til Bitcoin alene.
XRP udgør for eksempel i øjeblikket næsten 6 % af Bitcoins markedsværdi. I løbet af markedscyklussen 2017–18 nåede XRP, Bitcoin Cash, Litecoin og Dash hver især op på mindst 3 % af Bitcoins markedsværdi. Zcash har ikke nået denne historiske tærskel. Det er netop det, Grayscale påpeger.
Zcash-prisen hviler nu på privatlivsargumentet
ZEC-kryptovalutaen adskiller sig fra tidligere forsøg på at konkurrere med Bitcoin, fordi privatliv er centralt for netværket.
Zcash bruger såkaldte zero-knowledge-beviser, kendt som zk-SNARKs, til at beskytte transaktionsoplysninger. Grayscales bredere forskning argumenterer for, at efterspørgslen efter privatlivsbeskyttelse kan stige, i takt med at digital overvågning og analyse bliver mere sofistikeret.
Virksomheden ser denne funktion som en potentiel kilde til yderligere markedsandel. Zcash-prisen har allerede afspejlet en del af denne fortælling.
I september viste en anden sammenligning fra Coin Republic, at ZEC var steget med ca. 174 % over en tre-måneders periode, sammenlignet med ca. 31 % for Bitcoin.
Den samme rapport angav, at ZEC’s markedsandel steg fra omkring 0,14 % i marts 2025 til hele 0,80 %. Den henviste til Grayscales undersøgelse af Zcashs minedriftsøkonomi.
Disse tal beskriver en markant ændring i den relative markedsaktivitet. De giver dog ikke et svar på, hvor ZEC er på vej hen.
Den gamle forudsigelse om 100.000 dollar ser meget anderledes ud nu
Kontrasten til historien fra november 2025 er slående. Den 2. november sidste år blev Zcash handlet til omkring 418 dollar, ifølge historiske markedsdata.
Coin Republics rapport den dag fokuserede på Baron Dominus’ prognose om, at ZEC kunne »eksplodere til 100.000 dollar i denne cyklus«. En anden markedsobservatør fremhævede ligheder mellem Zcashs kursdiagram og Bitcoins prisstruktur fra 2013. Det var en historie om kursforudsigelser.
Det er ikke Grayscales nuværende argument. Det bygger på den relative markedsværdi og størrelsen af sektoren for digitale valutaer. Den skelnen er vigtig. Et token kan stige kraftigt i værdi uden reelt at udgøre en trussel mod et langt større aktiv.
Grayscales argument er, at Zcash ikke behøver at erstatte Bitcoin for at erobre en betydelig markedsandel.
I en separat rapport fra den 14. september blev Arcas forskningschef, Katie Talati , citeret . Hun beskrev en voksende kløft mellem de tidlige Bitcoin-brugere og aktivets stadig mere institutionelle profil.
Hun sagde, at nogle kryptoveteraner søger mod aktiver, der stadig føles »private og uinstitutionaliserede«. Hun nævnte Zcash blandt de navne, der drager fordel af denne interesse.
Det beviser ikke en direkte overgang fra Bitcoin til ZEC. Det giver dog yderligere kontekst til Grayscales teser om privatliv.
Spørgsmålet om markedsandele er nu vigtigere end kursdiagrammet
Grayscales centrale påstand er enkel: Zcash har allerede erobret en større andel af markedet for digitale valutaer, men dens andel er stadig lille i forhold til Bitcoin.
Stigningen fra under 0,1 % til ca. 1,5 % af Bitcoins markedsværdi er betydelig. Den er heller ikke uden fortilfælde.
XRP’s andel på næsten 6 % i dag og de 3 %-niveauer, som flere store altcoins nåede i løbet af 2017–18-cyklussen, udgør historiske referencepunkter. Det gør dog ikke disse resultater til en prognose for ZEC.