Puntos clave:
- El precio de Zcash (ZEC) subió de 60 a 1.500 dólares, pero Grayscale cree que aún hay margen de crecimiento.
- La criptomoneda ZEC representa ahora el 1,5 % de la capitalización de mercado de Bitcoin, frente a menos del 0,1 % que tenía antes.
- La privacidad podría ayudar a Zcash a ganar más cuota de mercado, según Grayscale.
El precio de Zcash ha recorrido un largo camino desde el 2 de noviembre de 2025, cuando el objetivo de 100 000 dólares para el ZEC fijado por el analista Baron Dominus acaparaba la atención.
Casi 11 meses después, el debate en torno a Zcash ya no gira tanto en torno a un objetivo llamativo, sino a algo medible: cuánto terreno puede arrebatarle esta moneda centrada en la privacidad al bitcoin.
El estudio de Grayscale del 29 de septiembre situó esa cuestión en el centro de su último análisis sobre Zcash. La empresa señaló que Zcash había subido de unos 60 dólares a aproximadamente 1.500 dólares durante el último año.
La capitalización de mercado de ZEC pasó de menos del 0,1 % de la de Bitcoin a alrededor del 1,5 %. Grayscale señaló que ese cambio no debería considerarse un techo de valoración.
Esa es una forma diferente de interpretar la subida del precio de Zcash.
El precio de Zcash ha subido más rápido que su cuota respecto al bitcoin
Es difícil pasar por alto la evolución del precio de Zcash. Desde el nivel de unos 60 dólares que mencionaba Grayscale hace un año hasta los aproximadamente 1.500 dólares, el ZEC se ha multiplicado por unas 25 veces.
Sin embargo, su capitalización de mercado sigue siendo solo de alrededor del 1,5 % de la de Bitcoin. Para el equipo de investigación de Grayscale, esa diferencia es más importante que la subida que aparece en los titulares.
El Bitcoin sigue siendo el activo dominante dentro del sector de criptomonedas «Currencies» de Grayscale. La categoría incluye 11 criptomonedas que cumplen los requisitos, entre ellas el Bitcoin, el Zcash, el XRP y el Litecoin.
Grayscale sostiene que el auge de Zcash debería analizarse teniendo en cuenta la historia de la competencia dentro de ese grupo, en lugar de compararlo únicamente con Bitcoin.
El XRP, por ejemplo, representa actualmente casi el 6 % de la capitalización de mercado de Bitcoin. Durante el ciclo de mercado de 2017-2018, el XRP, el Bitcoin Cash, el Litecoin y el Dash alcanzaron cada uno al menos el 3 % de la capitalización de mercado del Bitcoin. Zcash no ha llegado a ese umbral histórico. Eso es lo que quiere decir Grayscale.
El precio de Zcash se basa ahora en el argumento de la privacidad
El caso de la criptomoneda ZEC se diferencia de intentos anteriores de competir con el Bitcoin porque la privacidad es fundamental para la red.
Zcash utiliza pruebas de conocimiento cero, conocidas como zk-SNARKs, para proteger la información de las transacciones. El análisis más amplio de Grayscale sostiene que la demanda de privacidad podría aumentar a medida que la vigilancia y el análisis digitales se vuelvan más sofisticados.
La empresa ve esa característica como una posible fuente de cuota de mercado adicional. El precio de Zcash ya ha reflejado en parte esa perspectiva.
En septiembre, otra comparación de Coin Republic reveló que el ZEC había subido un 174 % en tres meses, frente al 31 % aproximadamente del Bitcoin.
El mismo informe señalaba que el dominio de ZEC subió de alrededor del 0,14 % en marzo de 2025 hasta alcanzar el 0,80 %. Citaba un estudio de Grayscale sobre la economía minera de Zcash.
Esas cifras reflejan un cambio brusco en la actividad relativa del mercado. Pero no indican qué rumbo tomará ZEC a partir de ahora.
La antigua predicción de los 100 000 dólares se ve muy diferente ahora
El contraste con lo que se decía en noviembre de 2025 es sorprendente. El 2 de noviembre del año pasado, Zcash cotizaba en torno a los 418 dólares, según los datos históricos del mercado.
El informe de Coin Republic de ese día se centró en la previsión de Baron Dominus de que el ZEC podría «dispararse hasta los 100 000 dólares en este ciclo». Otro analista del mercado destacó las similitudes entre el gráfico de Zcash y la estructura de precios del Bitcoin en 2013. Aquello era una historia de predicciones de precios.
La tesis actual de Grayscale no es esa. Se basa en la capitalización bursátil relativa y en el tamaño del sector de las monedas digitales. Esa distinción es importante. Un token puede subir mucho sin suponer un desafío significativo para un activo mucho más grande.
El argumento de Grayscale es que Zcash no necesita sustituir a Bitcoin para hacerse con una cuota significativa del mercado.
En otro informe del 14 de septiembre se citaba a Katie Talati, directora de investigación de Arca. Ella describía una brecha cada vez mayor entre los primeros usuarios de Bitcoin y el perfil cada vez más institucional del activo.
Dijo que algunos veteranos del mundo de las criptomonedas se están fijando en activos que aún se perciben como «privados y no institucionalizados». Mencionó a Zcash entre los que se benefician de ese interés.
Eso no demuestra que haya una migración directa de Bitcoin a ZEC. Sin embargo, sí que aporta contexto a la tesis de Grayscale sobre la privacidad.
La cuestión de la cuota de mercado es ahora más importante que el gráfico de precios
La afirmación principal de Grayscale es clara: Zcash ya se ha hecho con una porción mayor del mercado de las monedas digitales, pero su cuota sigue siendo pequeña en comparación con la de Bitcoin.
El salto de menos del 0,1 % a aproximadamente el 1,5 % de la capitalización de mercado de Bitcoin es considerable. Tampoco es algo sin precedentes.
La cuota de casi el 6 % que tiene hoy el XRP y los niveles del 3 % que alcanzaron varias altcoins importantes durante el ciclo de 2017-2018 sirven de puntos de referencia históricos. Eso no significa que esos resultados sean una previsión para ZEC.
