Vigtige indsigter:
- Blockchain Association ønsker klarere regler i GENIUS-loven for handelsaktører og validatorer.
- Branchen sætter spørgsmålstegn ved reglerne om handelsansvar og due diligence for udenlandske stablecoins.
- NCA ønsker indløsningsvinduer, inddrivelse af stjålne midler og beskyttelse af selvopbevaring.
Reglerne i GENIUS-loven møder modstand fra branchen på grund af de foreslåede krav, der påvirker handel med stablecoins, udenlandske udstedere og blockchain-infrastruktur.
Blockchain Association opfordrede det amerikanske finansministerium til at præcisere vilkårene vedrørende strafferetligt ansvar, compliance-kontrol og definitioner af tjenesteudbydere.
I sit høringssvar opfordrer foreningen til mere gennemsigtige afgrænsninger for børser, egne forhandlere og decentraliserede protokoller, samtidig med at den støtter reguleret udstedelse af stablecoins.
Finansministeriets forslag til regler gennemfører § 3, der omhandler udstedelse, udbud og salg af stablecoins i USA.
Foreningen støtter Finansministeriets mål om tilstrækkelige reserver og udstedelse foretaget af regulerede virksomheder. Den argumenterer dog for, at de endelige regler skal respektere lovbestemte undtagelser og adskille udstedelse fra almindelig handel.
GENIUS-lovens anvendelsesområde møder modstand fra branchen
Foreningen ønsker, at Finansministeriet skelner mellem virksomheder, der betjener kunder, og virksomheder, der handler med egne aktiver. Den argumenterer for, at egenhandel i sig selv ikke bør medføre forpligtelser som udbyder af digitale aktivtjenester.
Virksomhedskasser, der besidder stablecoins, og forhandlere, der accepterer dem, bør ifølge brevet ligeledes forblive uden for denne kategori.
Gruppen søger desuden eksplicitte undtagelser i lovgivningen for software til selvopbevaring, validatorer og decentraliserede likviditetsmekanismer. Den ønsker, at disse undtagelser skal følge de udførte funktioner, herunder nyere handelssystemer.
At stille likviditet til rådighed via software bør ikke medføre tab af beskyttelse, blot fordi den underliggende teknologi ændrer sig, udtalte foreningen. Disse undtagelser bør også gælde, når Finansministeriet vurderer deltagelse i ulovlig emission, tilføjede den.
Derudover går foreningen ind for, at udstedelse defineres som den første overdragelse til en anden indehaver. Den ønsker, at finansministeriet skelner mellem senere uafhængige handler og udstedelse og bibeholder begge krav til fastlæggelse af udstederstatus.
Disse krav vedrører indløsningsforpligtelser og erklæringer om, at et token vil opretholde en stabil værdi. Teknisk kontrol over udstedelse eller »wrapping« af tokens bør ikke automatisk gøre en virksomhed til en udsteder, udtalte gruppen.
Handelsansvar og udenlandske stablecoins
Indlægget vedrørende GENIUS-loven udfordrer også formuleringer, der omfatter bevidst deltagelse i ulovlig udstedelse.
Foreningen siger, at almindelig market making kan udløse strafferetligt ansvar i henhold til forslagets behandling af nyudstedte tokens. Den ønsker, at ansvaret skal forudsætte faktisk kendskab til de omstændigheder, der gør udstedelsen ulovlig, samt væsentlig bistand koordineret med udstederen.
Hvad angår udenlandske stablecoins, er gruppen imod ubegrænsede krav om due diligence for børser, der ikke har direkte forbindelser til udstederne.
I stedet ønsker gruppen, at virksomhederne skal basere sig på offentlige registrerings- og forbudslister, medmindre de har kendskab til væsentlige fakta, der taler imod dette. I brevet anføres det, at disse virksomheder muligvis ikke har adgang til de erklæringer fra udstederne, som forslaget kræver.
Krav til lokalisering giver anledning til en anden indvending, da tilladelsesfrie protokoller muligvis kun afslører en wallet-adresse.
Foreningen ønsker, at faktisk viden og oplysninger indhentet under almindelige transaktioner skal erstatte finansministeriets foreslåede standard om »rimelig overbevisning«. Den modsætter sig også yderligere identifikationsforpligtelser, når modparternes placeringer ikke umiddelbart er tilgængelige.
GENIUS-loven: Beskyttelse af indehavere og ændringer i gennemførelsen
I mellemtiden har National Cryptocurrency Association indsendt separate høringssvar med fokus på personer, der besidder stablecoins, i lyset af de ændrede regler. Foreningen anmodede det amerikanske finansministerium om at give indehaverne tid til at indløse, sælge eller konvertere de berørte tokens.
Gruppen søgte også efter mekanismer til tilbagebetaling af stjålne midler samt beskyttelse af selvopbevaring og peer-to-peer-overførsler. Stuart Alderoty gentog disse prioriteter og sagde, at det amerikanske finansministeriums regler bør beskytte amerikanerne mod at blive strandet med deres aktiver.
Blockchain Association ønsker desuden, at Finansministeriet erstatter en åben test for monetær ækvivalens med en fast liste. Foreningen ønsker, at skøn over overholdelsesomkostningerne skal omfatte due diligence, kontrol af lokalisering, overvågning, dokumentation og juridisk gennemgang.
Gruppen opfordrede desuden tilsynsmyndighederne til at koordinere ikrafttrædelsesdatoerne på tværs af de relevante bestemmelser i GENIUS-loven. Den ønsker, at Finansministeriet fastholder tjenesteudbydernes overholdelsesfrist den 18. juli 2028.