Vigtige indsigter
- CFTC News fokuserer på, at evighedsfutures på aktier får adgang til godkendte amerikanske børser.
- Perpetual futures på individuelle aktier falder ind under rammerne for værdipapirfutures.
- CME modsatte sig CFTC’s forsøg på at afvise sagsanlægget vedrørende Kalshis Bitcoin-kontrakt.
CFTC News fokuserede i dag på, at evighedsfutures på aktier træder ind på de amerikanske markeder tirsdag den 3. november. CFTC-formand Michael S. Selig sagde, at kontrakter knyttet til individuelle aktier for første gang kan begynde at blive handlet.
I denne CFTC-meddelelse har Kommissionen godkendt kontrakterne som værdipapirfuturesprodukter i henhold til Commodity Futures Modernization Act fra 2000. Reglen gælder for udpegede kontraktmarkeder.
De skal desuden registrere sig hos Securities and Exchange Commission som nationale værdipapirbørser for værdipapirfuturesprodukter.
CFTC-nyheden beskriver kvalifikationskravene
For at opfylde kravene fremgår det af CFTC-nyheden, at handelspladserne skal være registreret hos CFTC som udpegede kontraktmarkeder og hos SEC som nationale værdipapirbørser for værdipapirfuturesprodukter.
Kontrakterne er fortsat underlagt Commodity Exchange Act, de føderale værdipapirlove samt begge myndigheders lovgivningsmæssige rammer. Denne registreringsstruktur fastlægger, hvor de nye evighedsfutures kan handles.
Selig beskrev beslutningen som en udvidelse af evighedsfutures fra digitale råvarer til traditionelle værdipapirer. Han fremhævede risikostyring og prisdannelse som funktioner forbundet med kontrakterne.
Han sagde desuden, at amerikanske deltagere kunne få adgang til dem inden for CFTC’s lovgivningsmæssige rammer. Disse rammer, sagde han, ville yde beskyttelse til handelsaktører, der benytter regulerede handelspladser i stedet for offshore-platforme. I sin udtalelse beskrev han evighedsfutures som meget efterspurgte værktøjer.
CFTC-nyheder: Evige futures bygger på samarbejdet mellem CFTC og SEC
Reguleringsrammen bygger på CFMA og et samarbejdsaftalememorandum mellem CFTC og SEC. CFMA etablerede et fælles tilsyn med værdipapirfuturesprodukter. Aftalememorandummet omfatter koordinering og informationsudveksling mellem myndighederne.
Selig sagde, at evighedsfutures på aktier bygger på begge tiltag. Han kædede desuden de to myndigheders samarbejde sammen med vejen frem for disse produkters adgang til de amerikanske markeder.
Selig kom desuden ind på den tidligere usikkerhed omkring reguleringen af produkter, der er under tilsyn af begge myndigheder. Han henviste til SEC-formand Paul S. Atkins’ beskrivelse af værdipapirfutures som værende placeret i et reguleringsmæssigt tomrum.
Selig tilskrev denne forskel manglende harmonisering mellem CFTC og SEC. Han sagde, at myndighederne nu satsede på reguleringsmæssig klarhed og en tydeligere vej til markedet. I sin udtalelse fremhævede han også deres indsats for at mindske kompetencestridigheder.
Regulering af kryptovalutaer og CME’s sag om evighedsfutures
I tidligere nyheder fra CFTC drøftede Selig, om kommissionen kunne fremme kryptoregler uden ny lovgivning. I et interview den 20. august forud for Innovationsrådgivningsudvalgets konstituerende møde sagde han, at myndigheden kunne arbejde videre med reglerne, hvis Kongressen ikke vedtog CLARITY-loven.
Mødet fandt sted i Washington den pågældende torsdag. Dagsordenen omfattede regulering af kryptovalutaer og mulighederne for at modernisere reglerne ved hjælp af eksisterende lovgivningsmæssige beføjelser.
Tidspunktet er vigtigt: disse udtalelser fra august kom før Senatets afstemning om lovforslaget i september. Den 19. august sagde Selig, at CFTC ville anvende de tilgængelige redskaber, mens Kongressen arbejdede videre med lovgivningen.
Senatet undlod at vedtage CLARITY-loven den 15. september. Selig havde fremstillet myndighedens regeludarbejdelse som en nødløsning, hvis lovgiverne ikke fik lovforslaget vedtaget. Den lovgivningsmæssige debat omhandlede registrering af børser, behandling af tokens og udvikleres forpligtelser.
I mellemtiden har der været andre nyheder fra CFTC: CME har gjort indsigelse mod CFTC’s forsøg på at afvise en separat retssag vedrørende amerikanske krypto-perpetual-futures. Børsen indgav sit svar den 2. oktober ved en føderal domstol i Washington.
Tvisten drejede sig om Kommissionens godkendelse i maj af Kalshis evige Bitcoin-futureskontrakt. CME’s indlæg vedrørte kryptokontrakter.