Der CEO von Bybit, Ben Zhou, hat sich kürzlich zu einem Wal geäußert, der aufgewacht ist und Millionen von Ethereum (ETH) liquidiert hat, was einen massiven Preisverfall zur Folge hatte.
Mit dem Ausstieg des Wals durch die Liquidationsmaschine von Hyperliquid fiel der Ethereum-Preis auf $1900.
Diese Liquidation wirkte sich auf die Marktpreise aus und deckte mögliche Schwachstellen auf.
Sie zeigt auch die Notwendigkeit eines verbesserten Risikomanagementsystems an zentralen (CEX) und dezentralen (DEX) Börsen.
Der Kommentar von Zhou erklärt, wie die Liquidation mechanisch funktioniert und welche Auswirkungen eine Liquidation dieser Größenordnung auf die allgemeinen Leverage-Praktiken hat, die im Ökosystem der Kryptowährungen existieren.
Der CEO von Bybit spricht über die Mechanismen der Liquidationsmaschine von Hyperliquid
Mit diesem Wal hat Hyperliquid einen großen Rückschlag erlitten, denn die Wallet hat beschlossen, ihre Position in ETH im Wert von 340 Millionen Dollar aufzugeben.
Der Anleger zog schwebende Gewinne und Verluste (P&L) ab, um seine Strategie zu nutzen und den Liquidationspreis nach oben zu treiben, ohne den Markt zu zerstören.
Dies ermöglichte es der Liquidationsmaschine von HP (Hyperliquid Protocol), die gesamte Position zu dem von uns festgelegten Liquidationspreis zu übernehmen.
Dies verursachte einen Verlust von 4 Millionen Dollar für Hyperliquid. Der CEO von Bybit betonte die Effizienz und Sauberkeit des Ausstiegs.
Dadurch wurde verhindert, dass es die normalerweise viel bedeutenderen Auswirkungen auf den Markt hat, die mit solch prominenten Positionen einhergehen.
In Bezug auf die Hebelwirkung der CEXs und DEXs, die durch dieses Ereignis ausgelöst wurde, sagte Zhou auch, dass beide Börsen ein Problem mit der Verwaltung prominenter Positionen durch Liquidationsmechanismen haben.
Überlegungen zu Anpassungen bei Leverage und Risikomanagement-Tools
Nach der Liquidation haben Bybit und andere Börsen ihre Leverage-Einstellungen und Risikomanagement-Tools neu bewertet.
Hyperliquid bietet bereits an, die Hebelwirkung von 50x auf 25x für ETH und 40x für BTC zu reduzieren, um die Risiken solcher wiederkehrenden Vorfälle zu verringern.
Zhou sagt jedoch, dass eine Reduzierung der Hebelwirkung allein nicht ausreicht. Er schlägt dynamische Risikobegrenzungsmechanismen vor, die von den Börsen auferlegt werden.
Dadurch wird die Hebelwirkung unter der Positionsgröße begrenzt. Das erste wäre, die Risiken zu reduzieren, ohne die Händler mit einer Vorliebe für eine zu hohe Hebelwirkung einzuschränken.
Darüber hinaus weist Zhou darauf hin, dass DEX andere Risikomanagementverfahren einführen sollten.
Dabei handelt es sich um Marktüberwachungs- und Open-Interest-Limits, die typisch für CEXs sind, um Marktmanipulation und Missbrauch zu verhindern.
Der Vorfall hat eine Diskussion über die Zukunft von Leverage und Risikomanagement im Kryptohandel ausgelöst. Eine Reduzierung des Hebels kann auch das Risiko verringern.
Gleichzeitig kann sie jedoch das Wachstumspotenzial des Marktes einschränken, da sie Händler abschreckt, die von Systemen mit hoher Hebelwirkung profitieren möchten.
Zhou zufolge wäre es möglich, ein Gleichgewicht zwischen Sicherheit und der Notwendigkeit profitabler Handelsbedingungen herzustellen, indem neue Liquidationsmechanismen und robustere Risikomanagementinstrumente eingeführt werden.
Mit anderen Worten, Zhou sagt auch, dass selbst mit den derzeitigen Maßnahmen die Möglichkeit des Missbrauchs bestehen bleibt.
Die Händler können die Beschränkungen umgehen, indem sie mehrere Konten haben. Dies gilt insbesondere für Plattformen, bei denen die KYC-Verfahren nicht einheitlich streng sind.
Es verstärkt das ständige Problem der Börsen, ein sicheres und flexibles Ökosystem für die Händler zu schaffen.
