Der Mitbegründer von BitMEX, Arthur Hayes, rät Anlegern in seinem aktuellen Blog, Staatsanleihen zu meiden und auf Bitcoin und Bankaktien zu setzen.
Hayes argumentiert, dass die Stablecoin-Unterstützung des Finanzministers Bessent massive Liquiditätsmöglichkeiten durch traditionelle Banken und nicht durch Kryptowährungsunternehmen wie Circle schafft.
Arthur Hayes warnt vor Anleihen trotz erwarteter Zinssenkungen
Arthur Hayes widerspricht Finanzberatern, die Staatsanleihen aufgrund von Prognosen über sinkende Renditen und Zinssenkungen der Zentralbank empfehlen.
Er räumt zwar ein, dass die Zentralbanken weltweit wahrscheinlich die Zinsen senken und Geld drucken werden, um einen Zusammenbruch des Marktes für Staatsanleihen zu verhindern, aber er argumentiert, dass die potenziellen Renditen von Anleihen im Vergleich zu anderen Anlagemöglichkeiten verblasst sind.
Der Analyst geht davon aus, dass Anleihen bescheidene Renditen von 5 % bis 10 % erzielen werden, selbst wenn sich seine Vorhersagen zur Geldpolitik als richtig erweisen.
Er warnt jedoch davor, dass Investoren im gleichen Zeitraum erhebliche Gewinne aus alternativen Anlagen verpassen werden. Er sagt voraus, dass der Bitcoin-Preis möglicherweise 1 Million Dollar erreichen wird, was einer 10-fachen Rendite entspricht, und dass der Nasdaq 100 bis 2028 möglicherweise 5x auf 100.000 steigen wird.
Hayes kritisiert, dass Investoren darauf warten, dass der Vorsitzende der Federal Reserve Powell eine unbegrenzte quantitative Lockerung und Zinssenkungen ankündigt, bevor sie Anleihen verkaufen und Kryptowährungen kaufen.
Er argumentiert, dass dieser Ansatz nicht zum Tragen kommen wird, es sei denn, die Vereinigten Staaten treten in militärische Konflikte mit Russland, China oder dem Iran ein. Außerdem weist er auf einen möglichen Zusammenbruch systemrelevanter Finanzinstitute hin.
Der Unternehmer verweist auf historische Präzedenzfälle, in denen Anleger Opportunitätskosten erlitten, als sie auf traditionelle geldpolitische Reaktionen warteten, während alternative Liquiditätsmechanismen die Preise für Vermögenswerte in die Höhe trieben.
Er ist der Meinung, dass der Ansatz von Finanzminister Bessent mit der Regulierung von Stablecoins und Änderungen in der Bankenpolitik eine unmittelbarere und größere Wirkung auf den Markt hat.
Stablecoin-Regulierung führt zu massiver Finanzierung von Staatsanleihen
Arthur Hayes sieht in der Stablecoin-Begeisterung von Finanzminister Bessent eher eine strategische Lösung für die Finanzierungsprobleme der Regierung als eine echte Unterstützung für Kryptowährungsinnovationen.
Das Finanzministerium muss jährlich etwa 2 Billionen Dollar an Bundesdefiziten plus 3,1 Billionen Dollar an fälligen Schulden im Jahr 2025 finanzieren, was kreative Finanzierungsmechanismen jenseits der traditionellen Anleiheverkäufe erfordert.
Der Genius Stablecoin Act schafft einen regulatorischen Rahmen, der große Banken begünstigt und gleichzeitig die Konkurrenz von Technologieunternehmen wie Meta einschränkt, die ohne Bankpartnerschaften keine unabhängigen Stablecoins auf den Markt bringen können.
Die Gesetzgebung verbietet die Zahlung von Zinsen an Stablecoin-Inhaber, wodurch Fintech-Unternehmen daran gehindert werden, effektiv mit etablierten Finanzinstituten zu konkurrieren.
Hayes argumentiert, dass die Einführung von Stablecoins durch die großen Banken bis zu 6,8 Billionen Dollar an Kaufkraft für Schatzwechsel freisetzt, indem reguläre Einlagen in Blockchain-basierte Stablecoins umgewandelt werden.
Die Banken profitieren von operativen Vorteilen, darunter geringere Kosten für die Einhaltung von Vorschriften, die bei großen Instituten auf jährlich 20 Milliarden Dollar geschätzt werden, während sie gleichzeitig höhere Gewinnspannen durch Investitionen in Schatzwechsel erzielen.
Die von JPMorgan geplante Einführung des Stablecoins JPMD über das Base-Netzwerk von Coinbase ist ein Beispiel für diese Strategie. Sie bietet den Kunden eine verbesserte Funktionalität und ermöglicht es den Banken, teure operative Abteilungen zu eliminieren.
Der Stablecoin-Rahmen bietet den Banken eine staatlich garantierte Einlagenbasis, mit der kleinere Fintech-Konkurrenten nicht mithalten können, und sichert so die Marktdominanz der etablierten Finanzinstitute.
Bankaktien bieten bessere Renditen als Circle
Arthur Hayes empfiehlt, eher in große Bankaktien als in Kryptowährungsunternehmen wie Circle zu investieren.
Er betonte, dass große Banken durch regulatorische Vorteile den Großteil der Vorteile des Stablecoin-Marktes für sich beanspruchen werden.
Bei den acht größten Banken könnten die Aktienkurse aufgrund von Kosteneinsparungen und Gewinnmargen aus dem Stablecoin-Geschäft um durchschnittlich 184% steigen.
Der Analyst errechnet eine potenzielle Wertschöpfung von 3,91 Billionen Dollar für Großbanken durch die Kombination von jährlichen Einsparungen bei den Compliance-Kosten in Höhe von 20 Milliarden Dollar mit verbesserten Gewinnmargen aus Investitionen in Schatzwechsel.
Die aktuelle Marktkapitalisierung dieser acht Banken liegt bei etwa 2,1 Billionen Dollar, was ein extrem hohes Potenzial für eine positive Entwicklung durch die Einführung von Stablecoins zeigt.
Der Wert von Circle im Vergleich zu Coinbase verzerrt die Märkte, da Circle fast 45% von Coinbase wert ist, obwohl es 50% der Nettozinserträge mit seiner Gegenpartei teilt.
Hayes weist darauf hin, dass Circle seit seinem Börsengang 472% besser als Bitcoin gehandelt wird, obwohl er bezweifelt, dass diese Prämie aufgrund der regulatorischen Beschränkungen nachhaltig sein wird.
Andere politische Änderungen würden 3,3 Billionen Dollar an Bankreserven, die bei der Federal Reserve deponiert sind, freisetzen, wenn der Gesetzgeber die Zinsen für die Reserveguthaben senkt.
Senator Ted Cruz schlug vor, die Zahlungen abzuschaffen, um die Staatsdefizite zu reduzieren und gleichzeitig die Banken zu zwingen, ihre Reserven in Staatsanleihen zu investieren.
