Wichtige Einblicke
- JPMorgan und Morgan Stanley haben im Jahr 2025 strategische Maßnahmen ergriffen, die die Dynamik des Kryptomarktes und insbesondere die Kursbewegungen von Bitcoin beeinflusst haben könnten.
- Die Analyse der Zeitachse deutet darauf hin, dass die institutionellen Aktivitäten mit der Volatilität bei BTC-lastigen Unternehmen wie MicroStrategy zusammenfielen.
- Die Einführung von IBIT-gebundenen Produkten durch beide Banken könnte die Kapitalströme umlenken und die Marktstimmung und das Handelsverhalten beeinflussen.
Im Jahr 2025 haben eine Reihe von strategischen Maßnahmen großer Finanzinstitute, insbesondere JPMorgan und Morgan Stanley, die Aufmerksamkeit auf den Kryptomarkt und insbesondere Bitcoin gelenkt.
Analysten, die das Verhalten der institutionellen Anleger beobachten, stellen fest, dass diese Manöver, die von Margenanpassungen bei MicroStrategy (MSTR)-Aktien bis hin zur Einführung von IBIT-gebundenen strukturierten Produkten reichen, mit einer erhöhten Volatilität bei BTC und BTC-lastigen Aktien zusammenfielen.
Laut CryptoRover on X deutet der Zeitplan darauf hin, dass diese Maßnahmen die Marktströme und die Stimmung der Anleger im Laufe des Jahres beeinflusst haben könnten.
Institutionelle Bewegungen und ihre Auswirkungen
Das institutionelle Narrativ begann im Mai 2025, als der prominente Investor Jim Chanos öffentlich erklärte, er sei long Bitcoin, aber short MicroStrategy.
Diese Ankündigung etablierte eine Marktgeschichte, die Bitcoin effektiv unterstützte und MSTR als risikobehaftetes Vehikel positionierte.
Im Juli 2025 soll JPMorgan die Margenanforderung für MSTR von 50% auf 95% erhöht haben, was die Wahrscheinlichkeit von Zwangsliquidationen für diejenigen, die keine zusätzlichen Sicherheiten stellen konnten, deutlich erhöhte.
Diese Entwicklungen kamen Wochen bevor MSCI eine Konsultationsnotiz veröffentlichte, in der Unternehmen mit einem Anteil von mehr als 50% an digitalen Beteiligungen, darunter auch MSTR, unter die Lupe genommen wurden.
Parallel dazu bereiteten sich beide Banken darauf vor, Bitcoin-Engagements über strukturierte Produkte anzubieten. Morgan Stanley beantragte bei der SEC ein IBIT-gebundenes Produkt.
Die Aktionen von JPMorgan und Morgan Stanley werfen Fragen zur Dynamik des Kryptomarktes im Jahr 2025 auf
Der Kryptomarkt nahm Ende November 2025 eine scharfe Wendung, als Bitcoin unter die Marke von 90.000 $ fiel . Es gab Gerüchte über institutionelle Manöver, die Händler zu der Frage veranlassten, ob die größten Akteure der Wall Street den Ausverkauf eingefädelt haben.
Der Krypto-Kommentator @cryptorover hat es in einem X-Posting offengelegt:
“JPMorgan und Morgan Stanley haben mit ihren zeitlich abgestimmten Einreichungen für Bitcoin-gebundene Produkte in Verbindung mit Margenerhöhungen und wieder aufgetauchten Indexausschlussrisiken anscheinend Kapital von direkten Proxies wie Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR) in ihre eigenen Angebote gelenkt.
Während die MSTR-Aktie gegenüber ihrem Höchststand im Oktober um 43% einbrach und eine Marktkapitalisierung von 20 Milliarden Dollar verlor, sank die Gesamtkapitalisierung des Kryptomarktes laut CoinMarketCap-Daten um 12% auf 3,1 Billionen Dollar.
Die Sequenz begann im Mai 2025, als der Hedgefondsmanager Jim Chanos erklärte, er sei Long Bitcoin, aber Short Strategy, dem größten öffentlichen BTC-Inhaber.
Chanos’ Wette, die er in einem Bloomberg-Interview in jenem Monat detailliert erläuterte, sah MSTR trotz des 1,16-fachen NAV-Multiplikators , dem niedrigsten im Zyklus, als übermäßig verschuldet an, wie aus einer Notiz von JPMorgan vom 20. November hervorgeht.
Dieses Narrativ hat sich durchgesetzt und die MSTR-Aktie unter Druck gesetzt, obwohl der Bitcoin bis zum Sommer um 45% gestiegen ist.
Krypto Markt Nachrichten: Wie sich dies auf MSTR auswirkte
Im Juli 2025 erhöhte JPMorgan angeblich die Margenanforderung von MSTR von 50% auf 95%, ein Schritt, der in der Brokerage begraben wurde.
Höhere Margen erfordern mehr Sicherheiten, was zu Zwangsverkäufen führt, wenn die Preise fallen. Genau das geschah im Oktober, als BTC um 30% fiel.
Crypto Rover hat in seinem Thread darauf hingewiesen:
“Diese Bewegung allein hat MSTR schon Wochen vor den MSCI-Nachrichten geschwächt.”
Der August brachte die Eskalation. JPMorgan veröffentlichte Dokumente für ein strukturiertes Produkt, das an den IBIT ETF von BlackRock gekoppelt ist und ein indirektes Bitcoin-Engagement mit geringerer Volatilität bietet, wie am 12. August bei der SEC eingereicht.
Morgan Stanley, die ursprüngliche Muttergesellschaft von MSCI bis zu ihrer Abspaltung im Jahr 2007, hatte bereits über ähnliche Wrapper die Zehen eingezogen.
Am 10. Oktober stellte MSCI in einer Konsultationsnotiz in Frage, dass Unternehmen, die mehr als 50% ihres Vermögens in digitalen Beteiligungen halten, als “operative Unternehmen” eingestuft werden.
Vier Tage später beantragte Morgan Stanley bei der SEC ein IBIT-gebundenes Produkt, um die Unsicherheit zu nutzen.
Das Crescendo kam am 20. November. JPMorgan veröffentlichte gleichzeitig die Verkaufsunterlagen der IBIT Note und veröffentlichte die MSCI-Risiken in einem Kundenalarm, wie @cryptorover hervorhob.
Zwei Wochen zuvor hatte die Bank ihr eigenes IBIT-Produkt eingereicht. Das Short-Interesse an MSTR, das am 15. November laut Nasdaq bei 9,74% des Streubesitzes lag, stieg inmitten des Trubels um 0,5%.
Derweil stiegen die IBIT-Zuflüsse in dieser Woche um 1,2 Milliarden Dollar, wie Farside Investors am 22. November berichtete.
Krypto-Marktverschiebungen: Kapitalflucht von DATs zu strukturierten Plays
Diese Aktionen zeigen, dass der Kryptomarkt eine bewusste Wende vollzogen hat. Digital Asset Treasuries (DATs) wie Strategy, eine MSTR-Aktie, die im Mai mit dem dreifachen NAV gehandelt wurde, sind nun mit strukturellem Gegenwind konfrontiert.
Die im Januar 2026 fällige Überprüfung durch MSCI könnte dazu führen, dass DATs aus passiven Indizes ausgeschlossen werden, was nach Schätzungen von JPMorgan zu Zwangsverkäufen von Fonds, die sie nachbilden, in Höhe von 2,8 Milliarden Dollar führen würde.
Crypto Rover hat es auf den Punkt gebracht: “Schwächen Sie die MSTR-Liquidität. Bringen Sie Bitcoin-lastige Bankprodukte auf den Markt. Wecken Sie Zweifel an BTC-lastigen Aktiengesellschaften.”
Institutionelle Ströme erzählen die Geschichte. Laut den von TheStreet am 24. November analysierten 13F-Einreichungen hat Wall Street im 3. Quartal 2025 MSTR-Bestände im Wert von 5,38 Mrd. $ abgebaut und in ETFs umgeschichtet.
BlackRocks IBIT, mit 42 Milliarden Dollar AUM (Stand: 28. November), verzeichnete 70% der Zuflüsse in Bitcoin-ETFs im letzten Jahr – 15,2 Milliarden Dollar – während der GBTC von Grayscale Abflüsse in Höhe von 2,1 Milliarden Dollar verzeichnete.
Die von Morgan Stanley eingereichten Unterlagen, einschließlich einer SEC-Einreichung vom 6. November für BTC-linked Notes, versetzen das Unternehmen in die Lage, noch mehr abzuschöpfen, indem es Renditen über eingebettete Optionen anbietet, mit denen DATs ohne Hebelrisiken nicht mithalten können.
Auf dem breiteren Kryptomarkt verstärkte diese Neuausrichtung die Korrektur von Oktober bis November. Der Rückgang von Bitcoin um 28% von 126.300 $ am 7. Oktober auf 91.500 $ am 19. November übertraf den Einbruch der ETF AUM um 35% auf 110 Mrd. $, laut SoSoValue-Daten vom 19. November.
Bei den Altcoins sah es noch schlechter aus: Ethereum fiel um 32%, Solana um 25%, da die Liquidität in sicherere Hüllen floss. Dennoch widerstehen die Metriken auf der Kette den Pessimisten – Santiment berichtete am 27. November, dass die Wale während des Einbruchs 18.000 BTC angehäuft haben, was auf eine Überzeugung unter der Oberfläche hindeutet.
Die Antworten auf den Thread von Crypto Rover spiegeln die Frustration der Händler wider. @WagmiTraderX schrieb: “Sie schütteln MSTR nur, um ihre IBIT-Taschen zu füllen. Klassische Manipulation #BTC.”
@MoonboyAnalyst fügte hinzu: “Sie haben MSTR geschwächt, ihre eigenen BTC-Schienen gebaut und dann die Liquidität, die sie geschaffen haben, geschöpft.”
Skeptiker wie @NextGenVisionar konterten: “Der Dip war brutal, nicht manipuliert. Bullenlauf nachladen härter.”
Das lange Spiel der Wall Street im Kryptomarkt
Dies ist nicht das erste Rodeo von JPMorgan oder Morgan Stanley auf dem Kryptomarkt. Beide haben Bitcoin jahrelang verteufelt. JPMorgans Memo “Ponzi scheme” von CEO Jamie Dimon aus dem Jahr 2017 zog Geldstrafen nach sich, doch nun hält das Unternehmen Milliarden über ETFs.
Goldman Sachs, ein früher Kritiker, verwaltet laut seinen Unterlagen 1,5 Milliarden Dollar in BTC-Futures (Stand: 3. Quartal 2025). Das Muster? Zweifel wecken, niedrig kaufen, Zugang produktiv machen.
Chanos schloss seine MSTR-Shortposition Ende Oktober und erklärte am 1. November gegenüber CNBC, dass die Prämie auf ein unhaltbares Niveau gefallen sei.
Aber die strukturierten Produkte der Banken mit eingebetteten Absicherungen sprechen konservative Kunden an, die vor reinen DATs zurückschrecken.
Die Warnung von JPMorgan vom 20. November, die auf die MSCI-Risiken hinwies, fiel zeitlich mit einem Rückgang des MSTR-Wertes um 5% an diesem Tag zusammen (Daten von TradingView).
