Wichtige Einblicke:
- Bitcoin-Nachrichten zufolge wurden in der vergangenen Woche BTC-Longpositionen im Wert von 794 Millionen Dollar aufgelöst.
- Die Wetten wurden zunichte gemacht, als BTC auf rund $87.800 abrutschte.
- Nach einer großen Liquidationswelle steigen Händler oft wieder ein, weil sich der Markt sauberer anfühlt und das Setup sicherer erscheint.
Bitcoin News On-Chain-Einblicke berichten, dass in dieser Woche fremdfinanzierte Bitcoin-Long-Positionen im Wert von etwa 794 Millionen Dollar vernichtet wurden, als BTC auf etwa 87.800 Dollar abrutschte. Im Grunde genommen übernehmen die Perpetual Futures jetzt den größten Teil der Arbeit, wenn es um die kurzfristigen Kursbewegungen von Bitcoin geht.
Die jüngste Erschütterung hat dies deutlich gemacht, denn als sich die Long-Trades häuften, brauchte es nicht viel, bis der Markt in einen Verkaufszwang überging.
Der jüngste Handel folgte einem Muster, das viele Trader nur zu gut kennen. Bitcoin zog an, die Leute stiegen mit Hebelwirkung ein und die Finanzierung begann, Long-Positionen zu bevorzugen. Dann drängte der Markt an die schwächsten Stellen, schlug überbewertete Positionen aus und die Liquidationen taten ihr Übriges.
Bitcoin Nachrichten: $794M Bitcoin-Longs wurden diese Woche rektifiziert
Bitcoin bewegt sich weiterhin im Bereich von $80.000 und das liegt nicht hauptsächlich daran, dass normale Käufer einsteigen oder aussteigen. Es sind vor allem Futures-Händler, die ihre Hebelwirkung umstellen.
Diese Woche ist diese Hebelwirkung zusammengebrochen. Nach Angaben von Coinglass wurden Long-Wetten im Wert von 794 Millionen Dollar vernichtet, als BTC auf rund 87.800 Dollar abrutschte.
Selbst nach diesem Schwall zeigten die Liquidations-Heatmaps immer noch große Gefahrenzonen an, die sich bis hinunter zu 80.000 $ erstreckten.
Das ist der springende Punkt. Perpetual Futures stehen jetzt im Zentrum des kurzfristigen Kursgeschehens von Bitcoin, nicht am Rande. Kaiko schätzt, dass BTC-Perpetuals im Jahr 2025 etwa 68% des Bitcoin-Handelsvolumens ausmachten. Es sagte auch, dass Derivate mehr als 75% des gesamten Kryptohandels ausmachen.
Wenn also ein fremdfinanziertes Produkt zum wichtigsten Ort der Preisfestsetzung wird, beginnt der Markt sich anders zu verhalten.
In dieser Konstellation hängen die kurzfristigen Bewegungen von Bitcoin weniger von neuen Käufern auf dem Markt ab. Stattdessen hängen sie davon ab, wo die Händler das Risiko stapeln, wie viel es kostet, diese Wetten zu halten, und wie schnell die Börsen gezwungen sind, ihre Positionen aufzulösen, wenn die Preise drehen.
Bitcoin Perps Motor hinter dem Liquidationszyklus von Bitcoin
Perpetual Futures bleiben durch ein System namens Funding nahe am Kassakurs.
Wenn der Perp-Preis über dem Spot-Index liegt, wird die Finanzierung positiv. Das bedeutet, dass Händler, die long sind, die Händler, die short sind, bezahlen. Wenn der Perp-Preis unter den Spot-Index fällt, kehrt sich die Finanzierung ins Negative um, und die Short-Händler müssen die Long-Händler bezahlen.
Einfach ausgedrückt, ist die Finanzierung eine regelmäßige Gebühr, die zwischen den beiden Seiten auf der Grundlage der Differenz zwischen dem Pep-Preis und dem Spot-Index wechselt. Die Börsen berechnen diese Gebühr mehrmals am Tag neu, in der Regel in einem Acht-Stunden-Rhythmus.
Die Finanzierung sorgt jedoch nicht nur dafür, dass die Preise nahe am Spotmarkt bleiben. Sie gibt den Händlern auch einen Anstoß in bestimmte Richtungen, und im Laufe der Zeit bestimmt sie, wo die Menge einsteigt.
Wenn der Markt steigt und die Krypto-Nachrichten positiv sind, jagen viele Händler dem Trend mit Hebelwirkung hinterher. Perpetuals machen das einfach, und die Kosten für das Halten dieser Wetten zeigen sich in den Finanzierungszahlungen.
Wenn der Refinanzierungssatz eine Zeit lang positiv bleibt, bedeutet dies in der Regel, dass die Long-Positionen überfüllt sind. Mit anderen Worten, die Händler zahlen, um long zu bleiben. Das ist nicht automatisch ein Zeichen für einen Rückgang oder eine Rallye, aber es macht den Markt nervöser. Selbst ein kleiner Einbruch kann diese fremdfinanzierten Positionen schnell treffen, da sie nicht viel Spielraum für Fehler haben.
Diese zusätzliche Sensibilität kann sich schnell in eine Teufelsschleife verwandeln, wenn die Liquidationen einsetzen, wie in den vergangenen Krypto-Nachrichten zu lesen war.
Bei Binance beginnt eine Liquidation, wenn die Sicherheiten eines Händlers unter die Mindestmarge fallen, die erforderlich ist, um die Position offen zu halten. Sobald diese Grenze überschritten wird, schreitet die Börse ein, übernimmt den Handel und verkauft ihn auf dem Markt, um ihr eigenes Risiko zu verringern.
Diese erzwungenen Verkäufe drücken den Preis noch mehr nach unten. Dann wird die nächste Gruppe von übermäßig fremdfinanzierten Long-Positionen unter Druck gesetzt, weitere Positionen werden aufgelöst, und die Verkäufe nähren sich selbst.
Das ist die Tretmühle. Nach einer großen Liquidationswelle steigen Händler oft wieder ein, weil sich der Markt sauberer anfühlt und das Setup sicherer erscheint.
Aber wenn der Preis weiter fällt, braucht es nicht viel, um den Schmerz neu zu entfachen. Der nächste Kursrückgang trifft auf einen neuen Haufen geliehener Wetten, weitere Händler werden aus dem Markt gedrängt, und das Ganze beginnt von vorne.
Tägliche Kursschwankungen fühlen sich oft zufällig an
Deshalb können sich die täglichen Kursschwankungen zufällig anfühlen. Die größeren wirtschaftlichen Zusammenhänge sind wichtig, aber auf kurze Sicht sind Liquidationen oft wichtiger als die Schlagzeilen.
Bitcoin-Nachrichten können die erste Bewegung auslösen, aber der weitere Verlauf hängt oft davon ab, wie die Positionen an den Börsen aussehen und wie schnell sie verdrängt werden.
Studien über Perpetuals in Kryptowährungen haben auf dieselbe Idee hingewiesen. Sie haben herausgefunden, dass der Perp-Handel die Spot-Liquidität verschieben und die Aktivität rund um die Abrechnungszeitpunkte erhöhen kann. Im Klartext: Wenn Perks dominieren, reagiert der Markt auf sich selbst, und die Kursbewegungen werden eher mechanisch als emotional.
Die Liquidationen von Long-Positionen in dieser Woche helfen, den Rückgang in den richtigen Kontext zu setzen. Sie deuten darauf hin, dass der Absturz von Bitcoin unter $90.000 eher wie ein Leverage Wipeout aussah als eine Welle von Spot-Investoren, die sich auf den Ausstieg stürzten.
In dieser Art von Markt enden die Bewegungen selten mit einem einzigen Treffer. Das Muster kommt in der Regel in Schritten. Zuerst gibt es einen starken Rückgang. Dann folgt ein ruhigerer Aufschwung, da die Händler wieder einsteigen. Danach sinkt der Kurs oft wieder, da der Markt nach dem nächsten Liquiditätsloch sucht.
Das ist der Punkt, an dem diese Liquidationszonen wichtig sind. Wenn die Heatmaps Cluster zeigen, die sich in Richtung $80.000 ausdehnen, weisen sie im Grunde auf Niveaus hin, bei denen viele Händler zum Ausstieg gezwungen wären. Und wenn das Auftragsbuch dünn ist, tendieren die Kurse in Richtung dieser Pools, weil sich dort die Action abspielt.
