Wichtige Einblicke:
- Hayes verweist auf die Bitcoin-Nachrichten und stellt fest, dass die Divergenz zwischen Bitcoin und Nasdaq auf einen drohenden Dollar-Liquiditätsschock an den US-Kreditmärkten hinweist.
- KI-bedingte Arbeitsplatzverluste könnten für US-Banken Verluste in Höhe von 330 Mrd. $ bei Verbrauchern und 227 Mrd. $ bei Hypotheken auslösen.
- Die Liquiditätsreaktion der Fed könnte auf deflationären Stress folgen und die nächste große Kursbewegung von Bitcoin beeinflussen.
Bitcoin News wandte sich an den ehemaligen CEO von BitMEX, Arthur Hayes, nachdem er argumentiert hatte, dass die jüngste Abspaltung von Bitcoin aus dem Nasdaq 100 ein Zeichen für einen drohenden Dollar-Liquiditätsschock sei. Er beschrieb Bitcoin als einen sich schnell bewegenden Gradmesser für die globalen Fiat-Kreditbedingungen. Er sagte, die Divergenz rechtfertige eine genauere Beobachtung durch Händler, die Bitcoin als technologiegebundene Risikoanlage betrachten.
Hayes schrieb, wenn sich Bitcoin und der Nasdaq in unterschiedliche Richtungen bewegen, könnten die Märkte ein deflationäres Kreditereignis einkalkulieren. Er bezeichnete das Risiko als Kreditzerstörung im US-Finanzsystem, angetrieben durch eine schwächelnde Kreditperformance. Er sagte auch, dass der Markt den Stress bei der Dollarfinanzierung und den Bilanzen der Verbraucher vorwegnehmen könnte.
Hayes erläuterte eine zweiteilige Abfolge, die er bei einem schweren Abschwung erwartet. Erstens sagte er, dass die Märkte Schuldtitel neu bewerten, wenn die Verluste in den Bankbilanzen steigen. Dann würden die politischen Entscheidungsträger mit aggressiver Liquiditätshilfe reagieren, die seiner Meinung nach den Bitcoin später anheben wird.
Bitcoin Nachrichten: Hayes bringt Bitcoin-Nasdaq-Divergenz mit Dollar-Liquidität in Verbindung
Hayes sagte, dass Bitcoin wie ein “Feueralarm” für die Fiat-Liquidität wirkt, weil er frei gehandelt wird und schnell auf Veränderungen im Kreditangebot reagiert. Daher bezeichnete er die Abweichung von Bitcoin vom Nasdaq 100 als das entscheidende Signal. Er sagte, dass viele Anleger Bitcoin immer noch als gehebelten Stellvertreter für große US-Technologieaktien betrachten.
Er argumentierte, dass eine deflationäre Phase den Bitcoin zunächst unter Druck setzen kann, bevor später die politische Unterstützung die Entwicklung ändert. Laut Bitcoin News ist die Reaktion der Politik bei Vermögenswerten, die auf die Schaffung von Fiat-Krediten reagieren, am wichtigsten. Er schrieb auch, dass der Zeitrahmen variieren kann, von Monaten bis zu Jahren.
Hayes verglich den Prozess mit der globalen Finanzkrise von 2008, die er als die schwerste Kreditdeflation in diesem Jahrhundert bezeichnete. Er verwies auf die Zeitspanne zwischen großen wirtschaftlichen Veränderungen und einem vollständigen Zusammenbruch des Bankensystems.
Hayes modelliert KI-gesteuerte Arbeitsplatzverluste und Kreditabschreibungen bei Banken
Zusätzlich zu den Bitcoin-Nachrichten erstellte Hayes ein vereinfachtes Modell, das sich auf “Wissensarbeiter” und Kreditausfälle im Zusammenhang mit der Einführung von KI konzentriert. Er zitierte Daten des U.S. Bureau of Labor Statistics, aus denen hervorgeht, dass die Zahl der Wissensarbeiter 72,1 Millionen bei einer Gesamtbeschäftigung von 164,5 Millionen beträgt. Er verwendete auch Zahlen der Federal Reserve, die zeigen, dass die gesamten Verbraucherkredite bei 5,1 Billionen Dollar liegen.
Dann ließ er die Studentenkredite weg und bezifferte die von den Banken gehaltenen Verbraucherkredite auf 3,76 Billionen Dollar. Als Nächstes verwendete er Einkommens- und Wohnungsannahmen für Wissensarbeiter, darunter ein Durchschnittseinkommen von 85.000 $. Er gab auch an, dass die Wohneigentumsquote für dieses Einkommensdezil 74% beträgt und dass 42% der Hausbesitzer eine Hypothek haben.
Hayes ging von einem ungefähren durchschnittlichen Hypothekensaldo von 250.000 Dollar für Wissensarbeiter aus. Dann modellierte er ein Szenario, in dem 20 % dieser Arbeitnehmer ihren Arbeitsplatz aufgrund von KI-Tools verlieren. Auf der Grundlage dieses Szenarios schrieb er, dass die Märkte Verluste bei Verbraucherkrediten in Höhe von 330 Milliarden Dollar und bei Hypothekenschulden in Höhe von 227 Milliarden Dollar einpreisen würden.
Hayes verglich dann diese Verluste mit den Bankreserven und dem gesamten Eigenkapital der Geschäftsbanken. Er schrieb, dass der Schock eine Abschreibung von 13% auf die Eigenkapitalausstattung der US-Geschäftsbanken bedeuten könnte. Er fügte hinzu, dass systemweite Durchschnittswerte schwächere Institute verschleiern können, insbesondere kleinere Banken mit höherem Leverage.
Zwei Szenarien für Bitcoin, plus Gold und Fed-Reaktionserwartungen
In der Bitcoin-Nachrichtenberichterstattung von Hayes wurde auch ein Zwei-Szenarien-Pfad für Trader hervorgehoben. Er sagte, dass der Rückgang von Bitcoin von $126.000 auf $60.000 die volle Abwärtsbewegung markieren könnte, wobei die Aktien später wieder aufholen. Alternativ dazu könnte Bitcoin weiter fallen, wenn die Aktien in das gleiche Risk-Off-Ereignis fallen.
Hayes wies auch auf die Stärke des Goldes gegenüber dem Bitcoin-Preisverfall als weiteres Marktsignal hin. Er schrieb, dass steigende Goldpreise während der Bitcoin-Schwäche darauf hindeuten, dass sich ein deflationäres, risikoarmes Kreditereignis anbahnen könnte. Er sagte, dass er erwartet, dass die Federal Reserve im Falle eines solchen Stresses mit umfangreichen Liquiditätsmaßnahmen eingreifen wird.
