Wichtige Einblicke:
- Hyperliquid crypto hat am 18. Februar das Hyperliquid Policy Center in Washington gegründet und den Krypto-Anwalt Jake Chervinsky zum ersten CEO ernannt.
- Das Zentrum wurde durch eine Spende von 1 Million HYPE-Tokens finanziert, die zum Zeitpunkt der Veröffentlichung einen Wert von etwa 28 Millionen Dollar haben.
- Die oberste Priorität der Organisation war die Entwicklung legaler Wege für ewige Derivate auf den US-Märkten.
Hyperliquid Crypto hat mit der Gründung einer eigenen politischen Organisation in Washington einen Wandel in der Lobbyarbeit für dezentralisierte Finanzen eingeleitet.
Das Hyperliquid Policy Center wurde am 18. Februar eröffnet und hat die Regulierung von Derivaten zu seinem Hauptthema gemacht und signalisiert, dass die wichtigsten DeFi-Protokolle über die Verteidigung der Durchsetzung hinausgehen und ein nachhaltiges regulatorisches Engagement anstreben.
Fortune berichtet, dass das Zentrum Jake Chervinsky, einen erfahrenen Anwalt für Kryptopolitik mit früheren Positionen bei der Blockchain Association und Variant, als CEO eingestellt hat.
Zum Gründungsteam gehörten der Politikberater Brad Bourque, früher bei Sullivan & Cromwell, und der Politikdirektor Salah Ghazzal, der zuvor bei Variant tätig war. Weitere Einstellungen sind noch im Gange.
28 Millionen Dollar Token-Spende finanziert Hyperliquid Crypto Advocacy
Das Policy Center erhielt seine Startfinanzierung durch eine Spende von 1 Million HYPE-Token, die zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von Fortune einen Wert von etwa 28 Millionen Dollar hatten.
Die Finanzierungsstruktur spiegelte ein Muster wider, das sich in allen kryptopolitischen Institutionen abzeichnete: Token-Treasuries finanzierten Washingtoner Operationen, die darauf abzielten, die Regelsetzung zu beeinflussen, bevor sich die Rahmenbedingungen verfestigten.
Die Entscheidung von Hyperliquid Crypto, die ewigen Derivate in den Vordergrund zu stellen, entsprach einem politischen Moment, in dem sich die US-Regulierungsbehörden mit dieser Kategorie beschäftigten, ohne einen Mainstream-Compliance-Weg zu bieten.
WilmerHale berichtet, dass die CFTC-Mitarbeiter die Öffentlichkeit um Kommentare zum 24/7-Handel und zu unbefristeten Verträgen auf den Derivatemärkten gebeten haben, was von den Befürwortern der Politik als ein Fenster für technischen Input angesehen wurde.
Mit diesem Schritt positioniert sich Hyperliquid Krypto neben einer wachsenden Zahl von spezialisierten Interessenvertretungen.
Der DeFi Education Fund, der 2021 gegründet wurde, arbeitete als überparteiliche gemeinnützige Organisation, die sich auf die DeFi-Politik konzentrierte. Das Solana Policy Institute startete am 31. März 2025 und brachte kettenspezifische Interessenvertretung nach Washington und reichte formale Eingaben bei der Krypto-Taskforce der SEC ein.
Ewige Derivate werden zum Regulierungskeil
Fortune bezeichnete die Entwicklung eines rechtlichen Rahmens für unbefristete Derivate als eine der wichtigsten Prioritäten des Hyperliquid Policy Center.
Ewige Kontrakte, die kein Verfallsdatum haben, dominierten den Handel mit Krypto-Derivaten an Offshore-Handelsplätzen, blieben aber in der US-regulierten Finanzwelt in großem Umfang unberücksichtigt.
Die CFTC hat ihr regulatorisches Interesse an DeFi-Derivaten durch Durchsetzungsmaßnahmen unter Beweis gestellt.
In einer Pressemitteilung vom 7. September 2023 werden die Maßnahmen gegen Betreiber von DeFi-Derivateprotokollen beschrieben, die es versäumt haben, sich als Swap Execution Facilities, designierte Kontraktmärkte oder Futures Commission Merchants zu registrieren.
Die Durchsetzungsmaßnahmen haben gezeigt, dass die Regulierungsbehörden DeFi-Derivate als Marktinfrastrukturen behandeln, die der Registrierungstheorie unterliegen.
Der Einstieg von Hyperliquid Crypto in Washington signalisierte, dass die Protokolle nun darauf abzielen, Compliance-Spezifikationen mit zu verfassen, anstatt ausschließlich nach der Durchsetzung zu prozessieren.
Die Unterscheidung zwischen erlaubnisfreier Software und regulierten Handelsplätzen hing oft von Definitionen, Zwischenhändlern und Kontrolltests ab, die in Gesetzen und Verordnungen ungeklärt blieben.
Politisches Fenster öffnet sich zwischen Stablecoin-Gesetz und Marktstrukturgesetzen
Das Timing spiegelte die Reihenfolge der Gesetzgebung wider und schuf Möglichkeiten für die Interessenvertretung.
Mit dem GENIUS Act wurde ein föderaler Rahmen für Stablecoins geschaffen. Beamte des Finanzministeriums und andere haben die Gesetzgebung so formuliert, dass sie die Nachfrage nach US-Staatsanleihen durch Stablecoin-Reserveanforderungen unterstützt, wobei Standard Chartered prognostiziert, dass der Stablecoin-Markt bis 2028 auf 2 Billionen Dollar anwachsen wird.
Die Gesetzgebung zur Marktstruktur blieb in Arbeit. Der CLARITY Act of 2025 passierte das Repräsentantenhaus, stand aber im Senat noch aus.
Congress.gov zeigt, dass der Gesetzesentwurf im Repräsentantenhaus behandelt und im September 2025 an den Senat weitergeleitet wurde, so dass die Definitionen und die Ausgestaltung der Vorschriften noch beeinflusst werden können.
Hyperliquid crypto’s policy shop spiegelte das Kalkül wider, dass Protokolle die Regeln für die Ausführung auf der Kette und für Software, die nicht in der Verwahrung ist, beeinflussen können, wenn sie frühzeitig mit Fachwissen und Ressourcen ausgestattet werden.
Der explizite Fokus des Zentrums auf ewige Derivate deutet auf den Versuch hin, eine regulatorische Lücke zu füllen, bevor sich die Ausfälle bei reinen Offshore-Modellen verhärten.
Hyperliquide Krypto-Lobbying-Infrastruktur verdichtet sich in Washington
Die Hyperliquid-Krypto-Initiative reiht sich ein in die dokumentierte Ausweitung des politischen Fußabdrucks der Kryptowährung. Reuters berichtete unter Berufung auf Daten von OpenSecrets, dass die Lobbyarbeit für Kryptowährungen im Jahr 2025 um 66% auf 40,6 Millionen Dollar gestiegen ist.
Der Anstieg der Ausgaben untermauert die These, dass sich die Advocacy-Aktivitäten von temporären Wahlkampfmaßnahmen zu dauerhaften Einrichtungen entwickelt haben.
Die Personalentwicklung im gesamten Ökosystem unterstreicht dessen Professionalisierung. Das Solana Policy Institute ernannte Miller Whitehouse-Levine zum CEO und stellte Kristin Smith, die ehemalige CEO der Blockchain Association, als Präsidentin ein.
Das Institut reichte schriftliche Stellungnahmen bei der SEC ein und zeigte damit ein formelles Engagement, das über die Öffentlichkeitsarbeit hinausging.
Der Nonprofit Explorer von ProPublica listet den DeFi Education Fund als 501(c)(4) Organisation mit Sitz in Washington auf, die ab März 2022 steuerbefreit sein wird.
Die Organisationsstruktur positionierte den Fonds als ständigen politischen Fürsprecher von DeFi, der in der Lage ist, sich nachhaltig an Regelsetzungs- und Gesetzgebungsverfahren zu beteiligen.
Das Ökosystem verfügt nun über einen sichtbaren Stapel: breite Handelsverbände, DeFi-spezifische Gruppen wie der DeFi Education Fund, Ketteninstitute wie das Solana Policy Institute und protokollspezifische Einrichtungen wie das neue Kryptozentrum von Hyperliquid.
Die Zersplitterung führte zu mehr spezialisiertem Fachwissen, aber auch zu dem Risiko, dass sich die Positionen in den Debatten um die Marktstruktur widersprechen.
DeFi-Venues positionieren sich als konforme Infrastruktur
Die Washingtoner Strategie von Hyperliquid Crypto spiegelt ein breiteres Argument der Branche wider, dass der DeFi-Handel durch maßgeschneiderte Compliance-Pfade in die US-Marktstruktur integriert werden könnte, anstatt pauschal ausgeschlossen zu werden.
Die Gründungserklärung des Zentrums bezog sich auf die Schaffung eines legalen Weges für eine breitere DeFi-Adoption im Inland.
Das Spielfeld erforderte eine Übersetzung der Protokollmechanik in Gesetzes- und Regeltexte, die von Regulierungsbehörden und Gesetzgebern entworfen und umgesetzt werden konnten.
Chervinskys Hintergrund, einschließlich seiner Verbindungen zum DeFi Education Fund, verschaffte den Befürwortern das, was sie als Washingtoner Fachwissen für technische Gründer betrachteten, die sich in den Zuständigkeiten der Behörden und den Definitionen des Kongresses zurechtfinden.
Der Kundenalarm von WilmerHale zu den Kommentierungsanfragen der CFTC-Mitarbeiter stellte eine Verbindung zu den laufenden Diskussionen auf dem Derivatemarkt her und unterstützte das Argument, dass sich die Produktkategorie innerhalb der bestehenden Regulierungskonzepte normalisieren könnte.
Sollte die Normalisierung gelingen, würde dies eine wesentliche Erschließung des DeFi-Volumens auf den US-Märkten bedeuten, wo unbefristete Verträge derzeit überwiegend offshore gehandelt werden.
Das Hyperliquid Crypto Policy Center hat signalisiert, dass die wichtigsten DeFi-Protokolle erwarten, dass die nächsten US-Regeln durch technisches Engagement und nicht nur durch Rechtsstreitigkeiten entstehen werden.
Mit diesem Schritt wurden unbefristete Derivate als der klarste Weg zur Einhaltung der Vorschriften positioniert, während die Gesetzgebung zur Marktstruktur im Senat weiter geprüft wird.
