Wichtige Einblicke
- Die DTCC hat ein Pilotprojekt zur Tokenisierung mit 40 großen Finanzunternehmen gestartet, darunter JPMorgan, Goldman Sachs und BlackRock.
- Im Rahmen des Pilotprojekts werden Aktien und US-Staatsanleihen mithilfe privater Blockchain-Netzwerke tokenisiert, nicht jedoch über Ethereum oder Solana.
- Ein erfolgreiches Pilotprojekt könnte den Weg für eine umfassende Einführung auf institutioneller Ebene im Oktober ebnen und damit die Verbreitung der tokenisierten Finanzwirtschaft beschleunigen.
Laut der offiziellen Mitteilung der DTCC hat die Depository Trust & Clearing Corporation ein Pilotprojekt zur Tokenisierung mit rund 40 Finanzinstituten gestartet.
Im Rahmen des Pilotprojekts wird die Agentur ausgewählte Aktien und US-Staatsanleihen, die bei ihrer Clearingstelle gehalten werden, in digitale Token umwandeln. Diese tokenisierten Vermögenswerte werden in einer Blockchain erfasst und für den Handel bereitgestellt.
BlackRock und JPMorgan schließen sich der groß angelegten Initiative der DTCC an
Die DTCC hat bereits ein Pilotprojekt gestartet, das es großen Wall-Street-Unternehmen ermöglichen wird, tokenisierte Aktien und US-Staatsanleihen für die Nutzung in der Blockchain bereitzustellen. An dem Vorhaben werden etwa 40 Finanzunternehmen beteiligt sein, darunter BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, Vanguard und die New Yorker Börse.
Der Test beginnt am 15. Juli, wobei einige Vermögenswerte in digitale Token umgewandelt werden. Dazu gehören Aktien von Microsoft und Circle, der Invesco QQQ Trust, der State Street SPDR S&P 500 ETF sowie der iShares 0–3 Month Treasury Bond ETF von BlackRock. Die Vermögenswerte werden auf der Blockchain-basierten Plattform der DTCC verwahrt.
Die DTCC wickelt bereits den Großteil des US-Aktienhandels ab und verwahrt die entsprechenden Wertpapiere; ihre Tokenisierung betrifft die Vermögenswerte selbst und nicht nur eine darüber liegende Handelsplattform.
Dieser Plan stellt zudem einen weiteren Schritt im Rahmen des umfassenderen Vorhabens der DTCC dar, die Blockchain in die traditionellen Finanzmärkte zu integrieren und eine stärker digitalisierte Wall Street zu fördern.
Die beteiligten Unternehmen werden die Testanlage zudem nutzen, um reale Blockchain-Transaktionen durchzuführen, während ihre Vermögenswerte bei der Clearingstelle verbleiben. Der Test soll zeigen, dass tokenisierte Vermögenswerte über die Infrastruktur der DTCC effizienter zugeteilt und gehandelt werden können.
Das Pilotprojekt folgt der Roadmap der britischen Regierung zur umfassenden Tokenisierung, wonach tokenisierte Finanzmärkte bis zum Jahr 2035 einen jährlichen wirtschaftlichen Mehrwert von bis zu 33 Milliarden Pfund generieren könnten. Im Rahmen der Roadmap wurde zudem eine branchenübergreifende Arbeitsgruppe unter Einbeziehung bedeutender Finanzinstitute eingerichtet, um die Einführung der Tokenisierung zu beschleunigen.
DTCC lehnt ETH und SOL für das Pilotprojekt zu tokenisierten Wertpapieren ab
Die DTCC wird für ihr Pilotprogramm keine Layer-1-Blockchains wie Ethereum und Solana nutzen. Die Live-Transaktionen werden entweder über ihre private HyperLedger-Besu-Blockchain oder über das von der Wall Street unterstützte Canton Network abgewickelt. Dies hängt ausschließlich von der Entscheidung der Unternehmen ab.
Im Rahmen des Pilotprojekts werden die Unternehmen tokenisierte Aktien für verschiedene Arten von Transaktionen nutzen, darunter Sicherheitenübertragungen, Repo-Geschäfte und Aktiengeschäfte. In einer Live-Meldung bestätigte die DTCC, dass JPMorgan den ETF „Invesco QQQ Trust“ (QQQ) erfolgreich in eine tokenisierte Aktie umgewandelt hat, womit die Initiative offiziell gestartet wurde.
Nach Angaben der DTCC zeigt diese Umstellung, dass tokenisierte Aktien innerhalb der bestehenden Marktinfrastruktur funktionieren können. Dabei bleiben die Liquidität, Transparenz, Rechte und der Anlegerschutz auf dem gleichen Niveau wie bei den zugrunde liegenden Vermögenswerten. Nach dem begrenzten Testlauf ist für Oktober die vollständige kommerzielle Einführung geplant.
Was geschieht zwischen dem Pilotprojekt im Juli und dem Start im Oktober?
Die im Juli durchgeführten Testtransaktionen in begrenztem Umfang bestätigen die Abwicklung, Verwahrung und Abstimmung unter Verwendung realer Vermögenswerte. Das Pilotprojekt im Juli belegt zudem, dass die technischen Abläufe mit echten Russell-1000-Aktien, ETFs und US-Staatsanleihen einwandfrei funktionieren.
Unterdessen wird diese Infrastruktur mit der vollständigen Einführung im Oktober auf eine breitere institutionelle Nutzung ausgeweitet, unterstützt von mehr als 50 Unternehmen aus den Bereichen der traditionellen und der digitalen Finanzwirtschaft.
Die vollständige Einführung im Oktober wird den Teilnehmerkreis und das Handelsvolumen erweitern, sobald die Integrationsprobleme aus der Pilotphase behoben sind. Experten für Marktstrukturen weisen darauf hin, dass es sich hierbei um eine bewusste „Crawl, Walk, Run“-Abfolge handelt und nicht um eine einmalige Umstellung.
Im Rahmen des Pilotprojekts der DTCC im Juli soll geprüft werden, ob tokenisierte Wertpapiere den Schritt von der Demonstrationsphase hin zu regulierten institutionellen Arbeitsabläufen schaffen können. Die für Oktober geplante Einführung hängt von den Ergebnissen, der Einbindung der Teilnehmer und der Marktnachfrage ab. Auch die Nasdaq, die NYSE und andere Marktbetreiber entwickeln derzeit Tokenisierungssysteme, wodurch sich der Wettbewerb um die Infrastruktur für digitale Wertpapiere verschärft.
Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Tokenisierte Wertpapiere unterliegen weiterhin regulatorischen, technologischen und operativen Risiken.
