La Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) ha emitido una declaración del personal en la que declara explícitamente que las meme coins no suelen considerarse valores según la legislación federal.
Publicada el 27 de febrero de 2025, la declaración aporta claridad al sector de las criptomonedas tras años de incertidumbre normativa en torno a la clasificación de los tokens.
En sus orientaciones, la SEC aclaró que las meme coins suelen “tener una funcionalidad limitada o nula” y no necesitan registrarse ante la Comisión en virtud de la legislación sobre valores.
La nueva postura de la SEC aporta claridad después de años
La nueva postura de la SEC sobre las meme coins aborda directamente cuestiones de larga data sobre cómo deben tratarse estos activos según las leyes federales sobre valores.
En un lenguaje claro, el organismo regulador afirma que “una meme coin no es en sí misma un valor” porque no “genera un rendimiento ni transmite derechos sobre futuros ingresos, beneficios o activos de una empresa”.
La guía señala específicamente las características que separan las meme coins de los valores, señalando que “normalmente se compran para entretenimiento, interacción social, fines especulativos y relevancia cultural”.
Al centrarse en estos casos de uso y no en las expectativas de inversión, la SEC ha mencionado un marco que separa los meme tokens de los contratos de inversión según la prueba Howey.
La prueba ha sido el método principal para determinar si los criptoactivos pueden considerarse valores.
Sin embargo, la declaración también incluye advertencias y advertencias importantes. La SEC subraya que “las meme coins suelen tener una funcionalidad limitada o nula” y señala explícitamente que “ni los compradores ni los tenedores de meme coins están protegidos por las leyes federales sobre valores”.
El momento de esta orientación es especialmente notable, ya que se produce en medio de un creciente escrutinio del sector de las meme coin tras varios incidentes de gran repercusión, como el aumento de la valoración de 4.000 millones de dólares de la moneda Milei y la reciente brecha de seguridad en Pump.Fun que llevó a la promoción de tokens fraudulentos.
Los ingresos de Pump.Fun se desploman al enfriarse el mercado de monedas de memes
Pump.Fun, antaño el epicentro de la creación de monedas meme en Solana, ha visto caer drásticamente sus ingresos diarios a poco más de 1 millón de dólares.
Esto supone un importante descenso desde su máximo del 25 de enero de 15,38 millones de dólares, según datos de DefiLama.
Los niveles actuales de ingresos de la plataforma han caído a cifras vistas por última vez a principios de octubre de 2024.
Las métricas de actividad de la plataforma muestran un descenso en todos los indicadores clave. En las últimas 24 horas, se crearon aproximadamente 27.700 fichas en Pump.Fun, pero sólo el 0,88% se lanzaron con éxito.
Los lanzamientos de tokens han caído de más de 70.000 creaciones diarias el 23 de enero a aproximadamente 25.000 el 26 de febrero, según los datos de Dune Analytics.
Este desplome de los ingresos sigue a un periodo de crecimiento para Pump.Fun a lo largo de 2024, durante el cual la plataforma ayudó en el lanzamiento de más de 5,7 millones de nuevos proyectos y generó más de 400 millones de dólares en ingresos.
Varios factores han contribuido a la caída actual. El incidente del token LIBRA, en el que se vio implicado el presidente argentino Javier Milei, puso de manifiesto los aspectos problemáticos del ecosistema de monedas meme cuando su valoración se disparó rápidamente hasta los 4.000 millones de dólares antes de desplomarse.
Este caso de gran repercusión dañó la percepción de que las meme coins ofrecían oportunidades de “lanzamiento justo” en las que los inversores minoristas podían competir en igualdad de condiciones con los grandes actores.
Los problemas de seguridad han erosionado aún más la confianza en el sector. El 26 de febrero, la cuenta X de Pump.Fun se vio comprometida y se utilizó para promocionar un token de gobernanza falso llamado PUMP junto con otras monedas fraudulentas.
La claridad reglamentaria llega cuando cambia la percepción de los inversores sobre las monedas memo
La nueva postura de la SEC sobre las meme coins llega durante un cambio en el sentimiento de los inversores hacia el sector, antaño en auge.
Aunque en 2024 las meme coins se comercializaron como oportunidades de “lanzamiento justo” en las que los inversores minoristas podían competir teóricamente en igualdad de condiciones con los institucionales, los últimos acontecimientos han puesto en tela de juicio esta noción.
El incidente de la moneda Milei- LIBRA resultó perjudicial para la reputación del sector. Los observadores del mercado señalan que el atractivo inicial de las meme coins partió en parte de su posicionamiento como alternativa a los lanzamientos de tokens dominados por el capital riesgo.
La aclaración de la SEC de que los poseedores de monedas meme “no están protegidos por las leyes federales sobre valores” sirve de importante advertencia a los inversores en un momento en que el sector se enfrenta a un mayor escrutinio.
