Ideas clave:
- «El mercado alcista de las criptomonedas podría beneficiar a las plataformas que vinculan los ingresos reales con el valor de los tokens», dijo Matt Hougan.
- Hyperliquid ha superado los 1.000 millones de dólares en ingresos totales y destina casi todos esos ingresos a la compra de HYPE.
- Robinhood Chain se ha lanzado con tokens de acciones y acceso a DeFi en más de 120 países.
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, cree que el próximo mercado alcista de las criptomonedas se centrará en los vínculos entre las redes blockchain y las finanzas tradicionales. En su último memorándum como director de inversiones, Matt Hougan señaló a Hyperliquid y Robinhood como dos modelos que están bien posicionados para beneficiarse de ese cambio.
Hougan dijo que las stablecoins, la tokenización, la liquidación instantánea y la negociación las 24 horas del día podrían marcar el rumbo del próximo ciclo. También advirtió de que el mercado aún no ha confirmado del todo que haya tocado fondo. El bitcoin ha repuntado desde principios de julio, mientras que los flujos de los ETF y la confianza de los inversores también se han vuelto más positivos.
La tesis del mercado alcista de las criptomonedas se centra en la convergencia financiera
Hougan dividió su perspectiva en dos líneas de inversión. La primera abarca las aplicaciones de criptomonedas que generan ingresos y vinculan la demanda de tokens con la actividad de la plataforma. La segunda abarca las empresas financieras consolidadas que desarrollan productos funcionales basados en la infraestructura de blockchain.
Su tesis sobre el mercado alcista de las criptomonedas se basa en que los servicios financieros se trasladen a redes públicas o sin permisos. Los sistemas blockchain pueden permitir operaciones continuas, una liquidación más rápida y acceso global. Hougan espera que esas características atraigan más actividad institucional a medida que las empresas vayan más allá de los programas piloto limitados.
Bitwise sigue considerando que Bitcoin, Ethereum y Solana son la base general del mercado. Hougan prestó especial atención a las empresas y los protocolos que ya operan a gran escala. Dijo que este enfoque ofrece pruebas más claras de la adopción que los experimentos en fase inicial.
Hyperliquid vincula el crecimiento de sus ingresos a la demanda del token HYPE
Hyperliquid representa la vertiente «cripto-nativa» de la estrategia. La red de Capa 1 admite futuros perpetuos y se ha expandido a mercados vinculados a materias primas, acciones y otros activos tradicionales. Hougan dijo que la plataforma superó los 1.000 millones de dólares en ingresos acumulados en junio de 2026.
Hougan compartió una estimación a través del «Bitwise Weekly CIO Memo» según la cual Hyperliquid podría generar unos 800 millones de dólares en ingresos este año. Hougan también destacó su modelo de token, que destina el 99 % de los ingresos de la plataforma a la compra de HYPE. Esa estructura vincula el uso de la red con la demanda del token en el mercado abierto.
La actividad en Hyperliquid ha crecido mientras el mercado de derivados en general se recupera de las pérdidas anteriores. DeFiLlama situó recientemente el interés abierto en Hyperliquid L1 en torno a los 11 000 millones de dólares. El aumento de la negociación de activos del mundo real también ha incrementado la actividad más allá de los mercados exclusivamente de criptomonedas.
Hougan dijo que otros proyectos de DeFi podrían adoptar modelos similares con el tiempo. Mencionó a Uniswap, Aave y Morpho como algunos de los protocolos que están trabajando para vincular el valor de los tokens con el uso de la plataforma. Cada proyecto sigue utilizando estructuras diferentes en cuanto a comisiones, gobernanza y distribución.
El optimismo sobre el mercado alcista de las criptomonedas se extiende a la cadena de Robinhood
Robinhood representa el lado de las finanzas tradicionales de la visión de Hougan. La empresa lanzó la red principal pública de Robinhood Chain el 1 de julio. Esta capa 2 basada en Arbitrum admite activos tokenizados, préstamos, intercambios descentralizados e integraciones de futuros perpetuos.
Robinhood también ha lanzado tokens de acciones para los usuarios que cumplan los requisitos en más de 120 países. Estos productos permiten operar de forma continua a través de Robinhood Wallet, aunque la disponibilidad depende de la normativa local. Además, los usuarios pueden interactuar con exchanges descentralizados y servicios de préstamos a través de plataformas integradas.
Hougan dijo que Robinhood adquiere experiencia práctica al gestionar productos basados en blockchain a gran escala. Bitwise informó de que la cadena llegó a tener más de 300 millones de dólares en depósitos en tan solo dos semanas. Las transacciones diarias también alcanzaron unos 3,6 millones durante ese primer periodo.
Robinhood dice que tiene casi 28 millones de clientes en 38 países. Esa presencia le da a la empresa una base sólida para expandir las finanzas tokenizadas. Sus tokens de acciones ofrecen exposición económica, pero no otorgan derechos de propiedad sobre las acciones subyacentes.
Hougan también mencionó a Coinbase, Figure y BlackRock como empresas directamente afectadas por esta misma tendencia. Visa, Stripe y JPMorgan siguen en su lista de seguimiento, ya que las empresas financieras están ampliando el uso de sistemas de pago y liquidación basados en blockchain.
