Puntos clave:
- Las acciones de Strategy (MSTR) se enfrentan a una posible exclusión del índice MSCI debido a un nuevo filtro dirigido a empresas que no operan.
- Strategy rechaza la propuesta de MSCI, ya que Noruega declara una posición en acciones de MSTR de 357,27 millones de dólares.
- MSCI cerrará el plazo para enviar comentarios el 30 de septiembre antes de decidir sobre los cambios propuestos en el índice en octubre.
Las acciones de MSTR están bajo presión después de que Strategy dijera que MSCI debería medir los mercados en lugar de decidir qué activos pueden poseer las empresas, mientras el fondo soberano de Noruega redobla su posición en acciones de Strategy.
Por otra parte, los niveles de precios que se comentan en este artículo se basan en datos de mercado y tendencias históricas, y no deben considerarse una garantía de la evolución futura de los precios. Este contenido tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento financiero.
Dada la volatilidad de los mercados de criptomonedas, deberías investigar por tu cuenta y plantearte consultar a un profesional financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.
La estrategia se opone a la propuesta de MSCI
Strategy ha roto su silencio sobre la propuesta de MSCI que podría sacar a la empresa de sus índices. En una publicación, la empresa ha dicho que los activos digitales son activos y ha defendido que los proveedores de índices deberían centrarse en medir los mercados en lugar de establecer normas sobre lo que se les debería permitir poseer a las empresas.
La respuesta llega después de que, en una consulta de MSCI, se propusiera excluir a las empresas que no desarrollan actividad operativa de sus índices Global Investable Market. En la consulta se mencionaba a Strategy como una de las empresas afectadas por los cambios propuestos.
Según la propuesta, las empresas pasarían primero por una selección basada en sus activos operativos. A continuación, se les evaluaría según cinco indicadores financieros. Una empresa quedaría excluida si no superara cuatro de las cinco pruebas con los umbrales más flexibles que se aplican a los miembros actuales del índice.
Esas medidas incluyen que los activos operativos estén por debajo del 10 % del total de activos, que los gastos operativos estén por debajo del 5 % del total de activos y que el flujo de caja operativo sea inferior a cero. Las demás pruebas analizan las variaciones del valor razonable no operativas que superen el 5 % del total de activos y el flujo de caja de financiación que supere el 30 % del total de activos, cuando los documentos presentados por la empresa indiquen que se ha captado capital para la acumulación de activos.
La simulación de MSCI, basada en datos de mayo de 2026, señaló a tres empresas para su exclusión del ACWI IMI: Strategy Stock en Estados Unidos, Yellow Cake en el Reino Unido y Metaplanet en Japón.
¿Por qué es importante el debate sobre las acciones de MSTR?
El filtro propuesto supone un problema para Strategy debido a la forma en que la empresa recauda fondos para aumentar sus carteras de bitcoins. Las normas de consulta incluyen una prueba sobre el flujo de caja de financiación cuando los documentos presentados indican que se ha recaudado capital para la acumulación de activos.
Según el análisis que ha compartido el inversor Zynx en X, el propio modelo ATM de Strategy activa esta señal de dependencia de capital. Eso hace que sea más difícil separar esta cuestión del modelo de negocio de la empresa.
El análisis también señala que las recompras de acciones, las reservas en USD y la amortización de la deuda convertible no resuelven los cinco ratios. Strategy, por su parte, ha dejado claro que no cree que MSCI deba decidir si sus carteras de activos digitales la hacen apta para un índice.
El proceso aún no ha terminado. El plazo para enviar comentarios sobre la consulta finaliza el 30 de septiembre. MSCI tiene previsto anunciar los resultados antes del 16 de octubre, y cualquier cambio se aplicará en la revisión del índice de noviembre de 2026.
Las acciones de Strategy aparecen en la columna de exclusión de la simulación. La consulta también indica que los componentes solo se excluyen tras no superar el filtro en dos informes anuales consecutivos. Eso significa que la propuesta actual se basa en más de un único informe.
Noruega aumenta su exposición a las acciones de Strategy (MSTR)
Aunque el debate sobre el MSCI centra la atención en las acciones de MSTR, una información revelada apunta a la exposición institucional a Strategy. Arkham informó de que el fondo soberano de Noruega, gestionado a través de Norges Bank Investment Management, tiene unos 357,27 millones de dólares invertidos en Strategy.
En la misma declaración se muestran más de 88,25 millones de dólares en Bitmine (BMNR). En conjunto, las posiciones declaradas suponen que Noruega tiene una exposición de casi 500 millones de dólares a estas dos participaciones relacionadas con las criptomonedas.
La información de Noruega no cambia la propuesta de MSCI, pero añade otro argumento al debate sobre Strategy Stock. Strategy sostiene que son los mercados y los inversores quienes deberían decidir cómo se valoran sus activos, en lugar de que sea una norma del índice la que determine si la empresa debe formar parte de él.
Por ahora, la fecha es el 30 de septiembre, que es cuando se cierra la consulta. La decisión final determinará si el filtro propuesto se mantiene sin cambios y si Strategy se queda o sale de los índices afectados.
 se enfrentan a una posible presión para ser excluidas del índice MSCI, ya que la empresa se resiste a cumplir las nuevas normas, y Noruega ahora posee una participación en MSTR por valor de 357,27 millones de dólares.){kind=link}