 står over for et potentielt pres for afnotering fra MSCI, da selskabet modsætter sig de nye regler, og Norge nu ejer MSTR-aktier til en værdi af 357,27 millioner dollar.){kind=link}
Vigtige indsigter:
- Strategy (MSTR)-aktien risikerer at blive fjernet fra MSCI-indekset som følge af en ny screening, der er rettet mod selskaber uden driftsaktiviteter.
- Strategy afviser MSCI’s forslag, da Norge rapporterer en MSTR-aktieposition på 357,27 millioner dollar.
- MSCI lukker for feedback den 30. september, inden der træffes beslutning om de foreslåede indeksændringer i oktober.
MSTR-aktien er under pres, efter at Strategy har udtalt, at MSCI bør måle markederne i stedet for at bestemme, hvilke aktiver virksomheder må eje, samtidig med at Norges statslige investeringsfond fordobler sin position i Strategy-aktien.
De prisniveauer, der omtales i denne artikel, er baseret på markedsdata og historiske markedsmønstre og bør ikke betragtes som garantier for fremtidige kursbevægelser. Dette indhold er udelukkende til orientering og udgør ikke finansiel rådgivning.
I betragtning af volatiliteten på kryptovalutamarkederne bør læserne foretage deres egne undersøgelser og overveje at konsultere en kvalificeret finansiel rådgiver, inden de træffer investeringsbeslutninger.
Strategi går imod MSCI’s forslag
Strategy har brudt tavsheden om MSCI’s forslag, der kan føre til, at selskabet fjernes fra indeksene. I et indlæg udtalte selskabet, at digitale aktiver er aktiver, og argumenterede for, at indeksudbydere bør fokusere på at måle markederne i stedet for at fastsætte regler for, hvad selskaber bør have lov til at eje.
Svaret kommer efter en høring fra MSCI, hvor det blev foreslået at udelukke selskaber uden egentlig drift fra selskabets globale investeringsindekser. Strategy blev i høringen nævnt som et af de selskaber, der vil blive berørt af de foreslåede ændringer.
Ifølge forslaget vil virksomhederne først blive underkastet en screening baseret på driftsaktiver. Derefter vil de blive vurderet ud fra fem finansielle nøgletal. En virksomhed vil ikke være kvalificeret, hvis den ikke består fire af de fem tests ved de lempeligere tærskler, der anvendes for eksisterende indeksmedlemmer.
Disse kriterier omfatter driftsaktiver på under 10 % af de samlede aktiver, driftsomkostninger på under 5 % af de samlede aktiver og et driftsmæssigt pengestrøm på under nul. De øvrige kriterier omfatter ikke-driftsmæssige ændringer i dagsværdien på over 5 % af de samlede aktiver samt finansieringsmæssige pengestrømme på over 30 % af de samlede aktiver, når selskabets indberetninger viser, at der er rejst kapital med henblik på opbygning af aktiver.
MSCI’s simulering, baseret på data fra maj 2026, udpegede tre selskaber til fjernelse fra ACWI IMI: Strategy Stock i USA, Yellow Cake i Storbritannien og Metaplanet i Japan.
Hvorfor er debatten om MSTR-aktien vigtig?
Den foreslåede screening skaber et problem for Strategy på grund af den måde, virksomheden rejser penge på for at opbygge sine Bitcoin-beholdninger. Høringsreglerne omfatter en test af finansieringspengestrømmen, når indberetninger viser, at der er rejst kapital til opbygning af aktiver.
Ifølge den diskussion, som investoren Zynx delte på X, udløser selve Strategy’s ATM-model denne markering for kapitalafhængighed. Det gør det sværere at adskille problemet fra selskabets forretningsmodel.
Analysen fastslår desuden, at tilbagekøb, USD-reserver og indfrielse af konvertibel gæld ikke løser problemet med de fem nøgletal. Strategy har i mellemtiden gjort det klart, at selskabet ikke mener, at MSCI bør afgøre, om dets beholdning af digitale aktiver gør det egnet til et indeks.
Processen er ikke afsluttet. Feedback til høringen skal være indsendt senest den 30. september. MSCI planlægger at offentliggøre resultaterne senest den 16. oktober, og eventuelle ændringer vil blive indført i forbindelse med indeksgennemgangen i november 2026.
Strategy-aktien vises i slettelseskolonnen i simuleringen. Høringen angiver desuden, at selskaber først slettes, hvis de ikke opfylder kriterierne i to på hinanden følgende årsrapporter. Det betyder, at det nuværende forslag er baseret på mere end én enkelt årsrapport.
Norge øger sin eksponering over for Strategy (MSTR)-aktien
Mens MSCI-debatten sætter MSTR-aktien i fokus, peger en offentliggørelse på institutionel eksponering over for Strategy. Arkham rapporterede, at Norges statsfond, der forvaltes gennem Norges Bank Investment Management, ejer omkring 357,27 millioner dollar i Strategy.
Den samme oplysning viser mere end 88,25 millioner dollar i Bitmine (BMNR). Samlet set giver de rapporterede positioner Norge en eksponering på næsten en halv milliard dollar i de to kryptorelaterede beholdninger.
Oplysningerne fra Norge ændrer ikke MSCI’s forslag, men de tilføjer endnu et argument til debatten om Strategy-aktien. Strategy argumenterer for, at markederne og investorerne bør afgøre, hvordan selskabets aktiver skal vurderes, i stedet for at en indeksregel bestemmer, om selskabet hører hjemme i et indeks.
Foreløbig er datoen den 30. september, hvor høringsfristen udløber. Den endelige beslutning vil afgøre, om den foreslåede udvælgelse forbliver uændret, og om Strategy forbliver i eller forlader de berørte indekser.