Datos clave
- El TVL de PancakeSwap se disparó un 18,8 % hasta los 2.400 millones de dólares, sumando unos 380 millones de dólares en una semana.
- La reforma de las comisiones propuesta aumentaría la participación de los proveedores de liquidez hasta el 88 % y reduciría gradualmente las emisiones de CAKE en un 69 %.
- PancakeSwap dominó el volumen de operaciones en la cadena BNB, acaparando el 71 % del volumen semanal de los intercambios descentralizados.
El valor total bloqueado (TVL) de PancakeSwap subió unos 380 millones de dólares el 21 de octubre de 2026. Este aumento del 18,8 % coincidió con una votación de gobernanza en la que se proponía subir las comisiones para los proveedores de liquidez.
Según los datos de DefiLlama, el TVL de este exchange descentralizado rondaba los 2.397 millones de dólares, frente a los 2.017 millones del 14 de octubre. La votación de PancakeSwap, llamada «The Flip», empezó el miércoles y termina el 24 de octubre.
PancakeSwap V3 impulsa el aumento semanal de la liquidez
Los datos históricos de DefiLlama mostraron que los pools de PancakeSwap V3 fueron los que más contribuyeron al crecimiento. El TVL de esos pools subió de 336,06 millones de dólares a 738,08 millones de dólares entre el 14 y el 21 de octubre.
Eso supuso un aumento de 402 millones de dólares, o casi un 120 %, superando el avance semanal neto del protocolo. Por lo tanto, otras categorías de productos compensaron parte del aumento de la V3.
DefiLlama mide el TVL como los activos que hay en los contratos inteligentes del protocolo, no como los beneficios de los depositantes. Las grandes transferencias de activos pueden alterar esa cifra sin que haya un aumento equivalente en el número de usuarios.
La tendencia mostró una concentración de capital en lugar de un crecimiento uniforme en todos los productos de PancakeSwap. No quedó claro que la asignación de comisiones propuesta fuera la causa del aumento.
Según las cifras de DefiLlama, BNB Chain contaba con aproximadamente 2.335 millones de dólares en liquidez del protocolo. Eso representaba alrededor del 97 % del total de la plataforma en todas las redes compatibles.
Además, esta concentración hizo que la liquidez criptográfica de PancakeSwap quedara sujeta a las condiciones de la cadena BNB. El simple aumento de los depósitos no bastó para generar una mayor demanda de negociación ni para garantizar una retención duradera de la liquidez.
La propuesta sobre comisiones de PancakeSwap destina una mayor parte de los ingresos por intercambios a los proveedores
La votación oficial de gobernanza de PancakeSwap proponía destinar el 88 % de las comisiones de intercambio de V3 e Infinity que cumplieran los requisitos a los proveedores de liquidez. La mayoría de los pools que cumplen los requisitos distribuyen actualmente entre el 66 % y el 68 %, mientras que la asignación de V3 de Solana ya alcanza el 84 %.
El 12 % restante se destinaría a la tesorería del protocolo. PancakeSwap ha dicho que su parte no compuesta por monedas estables seguirá financiando las recompras de CAKE.
El equipo calculó que los proveedores habrían ganado unos 62 millones de dólares más al año si se hubiera tenido en cuenta la actividad bursátil de 2025. Ese cálculo se basaba en los volúmenes históricos y no garantizaba los beneficios futuros. La actividad bursátil, los niveles de comisiones y la competencia por los depósitos influirían en la rentabilidad real.
La propuesta mantendría sin cambios la distribución de las comisiones de V2. En el caso de los pools de Infinity ya existentes, la reducción de las comisiones del protocolo reduciría, en cambio, los gastos totales de intercambio de los operadores.
Esta distinción era importante porque las comisiones de las posiciones de liquidez existentes en Infinity se fijaron en el momento en que se lanzaron sus pools. Por lo tanto, la propuesta no aumentaría los ingresos por igual en todos los pools de PancakeSwap.
La reducción de las emisiones de CAKE depende de un segundo hito
En la votación final también se propuso reducir la emisión diaria de CAKE de 22 500 a 7 000 tokens. Esa reducción final supondría aproximadamente un 68,9 %, o sea, 15 500 tokens menos acuñados cada día.
Sin embargo, PancakeSwap no aplicaría la reducción total justo después de que se apruebe. En una primera fase, las emisiones se reducirían a 11 000 al día durante un proceso de implantación de unas tres meses, cadena por cadena.
La puesta en marcha empezaría en noviembre si los votantes aprueban el plan. La reducción final a 7.000 se produciría una vez que CAKE alcanzara su objetivo actual de reducción de la oferta del 20 %.
La propuesta de PancakeSwap preveía alcanzar ese hito aproximadamente 12 meses después de la fase inicial. La fecha objetivo se remonta a abril de 2025, y la oferta se mide en relación con esa referencia inicial. Por lo tanto, el paso final depende de un hito relacionado con la oferta, más que de una fecha fija de implementación.
Los 7.000 CAKE restantes se destinarían al fondo del ecosistema de Pantry, en lugar de repartirse directamente entre los titulares de tokens. Por otro lado, una menor emisión de tokens no se traduciría necesariamente en un aumento del precio de CAKE. Las cifras de CoinGecko mostraban que CAKE cerró a 2,22 dólares el 20 de octubre, por debajo de los 2,24 dólares del 14 de octubre.
Las operaciones en la cadena BNB y los bStocks amplían el panorama de actividad
DefiLlama registró un volumen de operaciones de PancakeSwap en la cadena BNB de 4.673 millones de dólares en siete días. Eso supuso aproximadamente el 71 % del volumen de intercambio descentralizado de la red, que ascendió a 6.542 millones de dólares.
El volumen total de operaciones semanales de BNB Chain subió un 40 % aproximadamente, mientras que la capitalización de las stablecoins bajó un 0,6 % hasta los 13.1 mil millones de dólares. Estas cifras apuntaban a un mayor volumen de operaciones sin que hubiera un aumento correspondiente en la oferta de stablecoins.
El comercio de criptomonedas en PancakeSwap también se extendió a los valores tokenizados antes de la votación de gobernanza de octubre. Un anuncio del protocolo en junio indicaba que los bStocks se podían negociar a través de su interfaz a partir del 12 de junio.
Binance informó el 15 de octubre de que los bStocks superaron los 1.000 millones de dólares en activos gestionados. En su comunicado también se mencionaban más de 40.000 millones de dólares en volumen acumulado y un 11,2 % destinado a las finanzas descentralizadas.
Esas cifras se referían al producto bStocks en general, no solo a los depósitos en PancakeSwap. Mostraban un aumento en el uso de acciones tokenizadas, pero no demostraban que fuera la causa directa del crecimiento de la liquidez de la V3.
La votación pendiente pone ahora a prueba si una mayor retención de comisiones puede mantener los depósitos tras su implantación gradual. Hasta que se aplique, las cifras actuales de TVL reflejan la situación actual, no el impacto demostrado de la propuesta.
