Согласно данным компании Coinglass, комплекс биткойн-ETF достиг $130 млрд. активов под управлением (AUM). Такой рост заставляет задаться вопросом: кто является движущей силой этих притоков?
Данные 13F-отчетов, опубликованные аналитиком Bloomberg ETF Эриком Балчунасом 4 июня, свидетельствуют о том, что инвестиционные консультанты лидируют, но на них претендует и разнообразная группа институтов. Ниже мы приводим данные, чтобы показать, кто покупает, а кто все еще сидит в стороне.
АУМ Биткойн ETF приближается к 150 миллиардам долларов
По состоянию на начало июня 2025 года совокупный AUM спотовых биткоин-фондов ETF, котирующихся в США, составлял всего 20 миллиардов долларов США, не дотягивая до 150 миллиардов долларов. В эту цифру входят IBIT от BlackRock, FBTC от Fidelity и еще девять фондов.
С момента запуска в январе 2024 года эти ETF привлекли около $44 млрд. чистого притока. На долю институциональных инвесторов приходится примерно 20% от этой суммы – или около 30 миллиардов долларов, если за основу взять 150 миллиардов долларов.
Данные из 13F-файлов институциональных менеджеров, обязательных для тех, у кого AUM превышает 100 миллионов долларов, позволяют выделить ключевых владельцев.
Кто покупает?
В посте X Балчунаса от 4 июня 2025 года приводится список держателей биткоин- ETF на основе данных 13F. Инвестиционные консультанты занимают первое место, имея $10,28 млрд. в Bitcoin ETF (124 753 эквивалента BTC), согласно данным 13F, предоставленным Bloomberg Intelligence.
Это число означает, что консультанты контролируют почти треть всех институциональных ETF-холдингов. В число этих фирм входят зарегистрированные инвестиционные консультанты и специалисты по финансовому планированию.
Они распределяют портфели клиентов между акциями, облигациями, а теперь и криптовалютой через ETF. Их доля говорит о том, что Биткойн быстро становится основной рекомендацией для активов.
По данным на 4 июня 2025 г., управляющие хедж-фондами владеют биткойн ETFs на сумму $6,92 млрд (83 934 BTC). Они занимают второе место, представляя около 23% институционального владения ETF.
Хедж-фонды часто используют ETF для получения криптовалют, не владея приватными ключами. Они также используют кредитное плечо и деривативы для более богатых стратегий.
Брокерские компании занимают третье место с активами ETF в размере $2,14 млрд (25,964 BTC). К ним относятся такие посредники, как Charles Schwab и TD Ameritrade, которые предлагают ETF на розничных платформах.
Являясь торговыми площадками, брокерские компании получают прибыль от операций с клиентами. Их ставки отражают как собственные позиции, так и активы, хранящиеся для клиентов.
Другие институциональные категории
Холдинговые компании – часто корпоративные казначейства – владеют 596 миллионами долларов (7 230 BTC) в Биткойн ETFs. Некоторые публичные компании, владеющие BTC косвенно через ETF, могут быть отнесены к этому классу.
Между тем, структуры, связанные с государством (например, суверенные фонды или пенсионные фонды), владеют 408 миллионами долларов (4 956 BTC). Это свидетельствует о скромном, но растущем интересе на государственном уровне.
Банки занимают следующий уровень – 298 миллионов долларов (3 610 BTC). К ним относятся коммерческие и инвестиционные банки, использующие ETF для хеджирования клиентских рисков или предоставления услуг по работе с цифровыми активами.
На долю частных инвестиционных компаний приходится $240 млн (2 912 BTC), они часто выступают в качестве основателей криптофондов или предлагают ограниченным партнерам доли в ETF.
Трасты, эндаументы и страховые компании находятся ниже в списке. Трасты владеют 36 миллионами долларов (438 BTC), эндаументы – 24 миллионами долларов (297 BTC), а страховые компании – 23 миллионами долларов (280 BTC).
Эти цифры подчеркивают осторожность ультраконсервативных инвесторов. Семейные офисы и пенсионные фонды в совокупности держат менее $30 млн. в Биткойн ETFs (360 BTC вместе взятых).
Эрик Балчунас из Bloomberg Intelligence предполагает, что доля институциональных инвесторов может вырасти до 35-40% от общего объема ETF, поскольку проводные компании (например, Morgan Stanley, Merrill Lynch) расширяют свои предложения.
Если общая сумма AUM действительно приближается к 150 миллиардам долларов, то 40% – это 60 миллиардов долларов в институциональном владении. Такой сдвиг изменит динамику рынка, сгладив волатильность Биткойна, поскольку крупные держатели стабилизируют потоки.
