Der Bitcoin-ETF-Komplex ist nach Angaben von Coinglass auf 130 Milliarden Dollar an verwaltetem Vermögen (AUM) angewachsen. Dieses Wachstum wirft eine Frage auf: Wer treibt diese Zuflüsse an?
Die von Eric Balchunas, ETF-Analyst bei Bloomberg, am 4. Juni veröffentlichten Daten zu den 13F-Einreichungen zeigen, dass die Anlageberater an der Spitze stehen, aber es gibt auch eine Reihe von Institutionen, die einen Anspruch erheben. Im Folgenden schlüsseln wir die Daten auf, um zu zeigen, wer kauft – und wer noch an der Seitenlinie sitzt.
Bitcoin ETF AUM nähert sich $150 Milliarden
Anfang Juni 2025 lagen die kombinierten AUM der in den USA notierten Bitcoin-ETFs nur noch 20 Milliarden Dollar von 150 Milliarden Dollar entfernt. Diese Zahl umfasst den IBIT von BlackRock, den FBTC von Fidelity und neun weitere Fonds.
Seit ihrer Auflegung im Januar 2024 haben diese ETFs Nettozuflüsse in Höhe von etwa 44 Milliarden Dollar angezogen. Auf institutionelle Anleger entfallen davon schätzungsweise 20 Prozent – oder etwa 30 Milliarden Dollar, wenn man von 150 Milliarden Dollar ausgeht.
Die Daten aus den 13F-Einreichungen von institutionellen Managern – die für diejenigen mit einem AUM von mehr als 100 Millionen Dollar erforderlich sind – geben Aufschluss über die wichtigsten Inhaber.
Wer kauft?
Balchunas’ X-Post vom 4. Juni 2025 schlüsselt die Inhaber von Bitcoin-ETFs anhand der 13F-Einreichungen auf. Laut der Aufschlüsselung der 13F-Daten von Bloomberg Intelligence stehen Anlageberater mit einem Bitcoin-ETF-Engagement von 10,28 Milliarden Dollar (124.753 BTC-Äquivalente) an erster Stelle.
Diese Zahl bedeutet, dass Berater fast ein Drittel aller institutionellen ETF-Bestände kontrollieren. Zu diesen Firmen gehören registrierte Anlageberater und Finanzplaner.
Sie verteilen die Portfolios ihrer Kunden auf Aktien, Anleihen und jetzt auch auf Kryptowährungen über ETFs. Ihr Anteil deutet darauf hin, dass Bitcoin sich schnell zu einer Mainstream-Anlageempfehlung entwickelt.
Hedgefonds-Manager halten 6,92 Milliarden Dollar in Bitcoin-ETFs (83.934 BTC) (Stand: 4. Juni 2025). Sie stehen an zweiter Stelle und repräsentieren etwa 23 Prozent des institutionellen ETF-Besitzes.
Hedgefonds nutzen oft ETFs, um sich in Kryptowährungen zu engagieren, ohne private Schlüssel zu besitzen. Sie setzen auch Hebelwirkung und Derivate für reichhaltigere Strategien ein.
An dritter Stelle stehen Broker mit 2,14 Milliarden Dollar an ETF-Vermögenswerten (25.964 BTC). Dazu gehören Zwischenhändler wie Charles Schwab und TD Ameritrade, die ETFs auf Einzelhandelsplattformen anbieten.
Als Handelsplätze profitieren die Broker von den Transaktionen ihrer Kunden. Ihre Einsätze spiegeln sowohl eigene Positionen als auch für Kunden gehaltene Vermögenswerte wider.
Andere institutionelle Kategorien
Holdinggesellschaften – oft Finanzverwaltungen von Unternehmen – besitzen $596 Millionen (7.230 BTC) in Bitcoin-ETFs. Einige börsennotierte Unternehmen, die BTC indirekt über ETFs halten, könnten in diesen Bereich fallen.
In der Zwischenzeit halten regierungsnahe Einrichtungen (z.B. Staatsfonds oder pensionsähnliche Einrichtungen) 408 Millionen Dollar (4.956 BTC). Das zeigt ein bescheidenes, aber wachsendes Interesse auf staatlicher Ebene.
Die nächste Stufe belegen die Banken mit 298 Millionen Dollar (3.610 BTC). Dazu gehören Geschäfts- und Investmentbanken, die ETFs nutzen, um Kundenengagements abzusichern oder Dienstleistungen für digitale Vermögenswerte anzubieten.
Auf Private-Equity-Firmen entfallen 240 Millionen Dollar (2.912 BTC), die häufig Krypto-Fonds gründen oder ETF-Zuteilungen an Kommanditisten anbieten.
Treuhandgesellschaften, Stiftungen und Versicherungsgesellschaften stehen weiter unten auf der Liste. Trusts verfügen über 36 Millionen Dollar (438 BTC), Stiftungen über 24 Millionen Dollar (297 BTC) und Versicherungen über 23 Millionen Dollar (280 BTC).
Diese Zahlen unterstreichen die Vorsicht der ultrakonservativen Allokatoren. Family Offices und Pensionsfonds halten zusammen weniger als 30 Millionen Dollar an Bitcoin-ETFs (360 BTC zusammen).
Eric Balchunas von Bloomberg Intelligence geht davon aus, dass der Anteil der institutionellen Anleger auf 35-40 Prozent der ETF-AUM steigen könnte, da Wirehouses (z.B. Morgan Stanley, Merrill Lynch) ihr Angebot erweitern.
Wenn sich das gesamte AUM tatsächlich 150 Milliarden Dollar nähert, entsprechen 40 Prozent 60 Milliarden Dollar an institutionellen Beständen. Diese Verschiebung würde die Marktdynamik neu gestalten und die Volatilität von Bitcoin glätten, da größere Inhaber die Kapitalflüsse stabilisieren.
