Корпорации и правительства в заголовках газет массово скупают Биткойн (BTC USD), а рынок еще не до конца осознал, что происходит под поверхностью.
Представьте себе: за последние 18 месяцев ликвидное предложение Биткойна – монеты, доступные для торговли, – сократилось на ошеломляющие 30%, согласно ежемесячному инвестиционному прогнозу Sygnum Bank за июнь 2025 года.
Это падение обусловлено институциональными гигантами и появляющимися стратегиями на уровне штатов, которые потихоньку убирают монеты с бирж и сужают рынок.
В то время как заголовки новостей о Биткойне сосредоточены на колебаниях цены – сегодня Биткойн (BTC USD) стоит на отметке $105 484 – мало кто говорит о том, что сокращение пула может вызвать шок спроса и изменить динамику криптовалют.
Цифры говорят сами за себя: Поставки жидкости упали на 30%
С конца 2023 года остатки биткойнов на биржах упали примерно на 1 миллион BTC. В отчете Sygnum это связывается с растущим принятием биткойна учреждениями.
Фонды выпускают акции и долговые обязательства, чтобы купить Биткойн, в то время как биржевые фонды (ETF) и корпоративные покупатели изымают монеты из оборота.
Это не мелочь – уменьшение объема ликвидного предложения на 30% за 18 месяцев означает сейсмический сдвиг. Меньшее количество монет на биржах означает, что розничные инвесторы сталкиваются с более жесткой конкуренцией, и рынок ощущает давление.
В январе 2024 года на биржах хранилось около 3,3 миллиона BTC. К маю 2025 года это число сократилось примерно до 2,3 миллиона BTC.
Геополитический и фискальный хаос подпитывает эту тенденцию. Доллар США слабеет, а долг США продолжает расти. Sygnum указывает на майскую распродажу казначейских облигаций США на фоне ухудшения фискальных условий, что повысило спрос на Биткойн и золото.
Инвесторы рассматривают биткойн (BTC USD) как безопасный актив, цифровой хедж от неопределенности. В отчете отмечается, что этот сдвиг не замедляется – корпорации удваивают свои позиции, а правительства берут это на заметку.
Принятие резервов на государственном уровне увеличивает давление
Правительства штатов присоединяются к покупательскому ажиотажу. Три американских штата этой весной приняли закон о резервировании Биткойна. Нью-Гэмпшир подписал свой законопроект 15 мая 2025 года.
Законодательное собрание Техаса одобрило аналогичную меру 22 мая 2025 г., а губернатор ускорил ее принятие. Луизиана одобрила свой закон 30 мая 2025 года.
Эти законопроекты позволяют государственным фондам хранить Биткойн в качестве резерва. Если их задействовать, они смогут изъять с рынка BTC на сотни миллионов долларов.
Sygnum отмечает это как потенциальный катализатор: “Когда эти запасы начнут покупать, они могут стать основным драйвером открытия цен”.
За пределами США правительство Пакистана объявило о предварительных переговорах по созданию резерва Биткойна. В Великобритании компания Reform UK, которая в настоящее время лидирует в опросах, планирует изучить возможность хеджирования Биткойна от ослабления стерлинга. Хотя официальные закупки еще не начались, интерес сигнализирует о растущем спросе.
Динамика волатильности Биткойна (BTC USD) сигнализирует о созревании
Sygnum также отмечает изменение профиля волатильности Биткойна. За последние три года (с июня 2022 года) волатильность в сторону увеличения превышала волатильность в сторону уменьшения.
В предыдущих циклах просадки Биткойна часто затмевали его подъемы. Сейчас бычьи движения, как правило, более резкие и продолжительные.
Это изменение отражает более активное участие институциональных инвесторов и более высокую ликвидность на рынках деривативов. Данные по рынку опционов показывают, что одномесячная подразумеваемая волатильность для повышательных движений торгуется с премией к понижательной волатильности. Это говорит о том, что трейдеры ожидают больших колебаний в сторону повышения.
Несмотря на снижение остатков на бирже, ежедневный объем торгов остается высоким. По данным CoinGecko, в мае 2025 года мировой объем торгов BTC составлял в среднем $45 млрд. в день, что на 12% больше, чем в январе 2025 года. Такой объем поддерживает функциональную ликвидность, даже когда монеты переходят на долгосрочное хранение.
Сокращение пула Биткойна имеет значение для покупателей и продавцов. С меньшим количеством монет, готовых к торговле, любой внезапный всплеск спроса – например, в результате макрособытия или большого притока ETF – можетбыстро подтолкнуть цены на Биткойн (BTC USD) вверх. Участникам рынка следует следить за остатками на биржах как за барометром ограничения предложения.
Трейдеры часто используют аналитические платформы на цепочке, такие как Glassnode и CryptoQuant, чтобы оценить отток средств с биржи. Когда чистые потоки становятся глубоко отрицательными, это может сигнализировать о приближающемся сжатии предложения.
