Основные сведения
- Биткойн торговался ниже среднего уровня себестоимости Bitcoin ETF, составляющего $87 830.
- За две недели отток средств из биткойн-фондов ETF составил $2,8 млрд.
- Американские активы под управлением Биткойн ETF упали с пикового уровня в 165 миллиардов долларов.
Инвесторы Bitcoin ETF понесли бумажные убытки после того, как в понедельник BTC торговался вблизи отметки $76,565. Руководитель исследовательского отдела Galaxy Алекс Торн сказал, что цена BTC торговалась ниже себестоимости спотовых Bitcoin ETF в США. По словам Торна, средняя покупка Bitcoin ETF оказалась под водой после сильного оттока средств.
Просадка Bitcoin ETF имела значение, потому что она проверила убежденность институциональных инвесторов во время распродажи. Crypto Rover сообщил, что сейчас покупатели приобретают Биткойн по ценам ниже средних цен покупки американских ETF. Давление возникло на фоне сохранения макроэкономической неопределенности и отсутствия ясности в политике.
Отток средств из биткоин ETF оказывает давление на стоимостную основу
Торн сказал, что Биткойн торгуется ниже предполагаемой средней стоимости в районе $87,830 за монету. Он основывает эту оценку на данных о спот-холдингах и суммарных активах Bitcoin ETF. По данным Coinglass, активы американских Биткойн ETF под управлением составляют около 113 миллиардов долларов.
По оценкам BiTBO, в этих продуктах хранилось около 1,28 миллиона Биткойнов. Эта смесь предполагала средние цены входа около $87 830. В результате движения рынка средняя покупка Bitcoin ETF оказалась под водой.
Биткойн упал примерно на 11% с $84 000 в субботу, отметил Торн. В начале понедельника он достиг девятимесячного минимума около $74 600. Позже в течение той же сессии биткойн торговался около отметки $76 565.
Данные CoinGlass показали отток средств в размере $2,8 млрд. за последние две недели. Торн указал на то, что на прошлой неделе ушло $1,49 млрд. Данные CoinGlass показали, что на предыдущей неделе ушло еще $1,32 млрд.
Активы Биткойн ETF падали быстрее, чем кумулятивный приток
Торн сказал, что институциональные инвесторы сохранили позиции, несмотря на сокращение. Совокупный приток упал всего на 12% по сравнению с пиком. Сам биткойн за этот период упал на 38% от своего пика.
Объем активов под управлением Spot Bitcoin ETFs снизился на 31,5% по сравнению с октябрьскими максимумами. Торн привел в пример октябрьский максимум в $165 млрд. для американских продуктов. Он сравнил это падение с 40%-ным падением спотового Биткойна.
Дивергенция говорит о более жестком позиционировании, чем предполагало ценовое действие. Торн сказал, что во время спада институты “запрягали”. Он объяснил такое поведение тем, что, несмотря на отрицательную доходность, руки стали жестче.
Снимок потоков ETF добавил межрыночный контекст для определения склонности к риску. На прошлой неделе компания сообщила о чистом притоке средств в биржевые фонды XRP spot. Он сообщил о чистом оттоке средств, предназначенных для биткоина, Ethereum и Solana.
На прошлой неделе отток биткоинов составил около $1,49 млрд. Компания сообщила об оттоке Эфира на сумму около 326,93 млн. долларов и оттоке Солана на сумму около 2,45 млн. долларов. Компания сообщила о притоке XRP в размере около $52,26 млн.
Распродажа Биткойн ETF встречает трения макро- и политики
Ник Рак, директор LVRG Research, предупредил о риске медвежьего рынка. Он сказал, что Биткойн упал около отметки $76 000 на фоне макроэкономической неопределенности. Он связал слабость с застопорившимся процессом принятия закона США CLARITY Act.
Рак также указал на изменение ожиданий руководства Федеральной резервной системы. Он сказал, что Дональд Трамп поддержал кандидатуру криптовалюты на пост председателя ФРС. По его словам, инвесторы все еще не рискуют на фоне геополитических конфликтов и нестабильности доллара.
Рак сказал, что экономика США борется между безработицей и инфляцией. Рынок продолжал продавать, поскольку эти риски усугублялись. Технические индикаторы показали, что формируются долгосрочные модели давления на продажу.
Обвал также повлиял на формирование сообщений о долговечности институционального спроса. Crypto Rover оформил это движение как дисконт по отношению к средним показателям ETF в США. Оценка базовой стоимости Торна подкрепила эту формулировку математикой в стиле “на цепи”.
Данные о потоках BTC ETF теперь имели значение, поскольку отражали маржинальный спрос. Еженедельные итоговые данные CoinGlass показали устойчивое выкупленное имущество в течение двух недель. По словам Торна, такая картина привела к снижению средних цен покупки.
Трейдеры следили за тем, стабилизируется ли цена Биткойна выше недавних минимумов после падения в понедельник. Торн ссылался на подводное состояние, а не призывал к разворотам. Рак сказал, что восстановление спроса определит исход медвежьего рынка.
По данным BiTBO, несмотря на отток средств, продукты Биткойн ETF все еще имеют большие запасы. Эти запасы поддерживают оценку базовой стоимости. Следующий сигнал на ближайшую перспективу был получен от еженедельных обновлений потоков и реакции спотовых цен.
