Ключевые выводы:
- HKMA создал экспертную группу для ускорения внедрения токенизированных облигаций в Гонконге.
- HKMA хочет более четких правил и более сильных систем для более широкой токенизации облигаций.
- Гонконг развивает ранее созданные цифровые облигации на миллиарды гонконгских долларов.
Гонконг сформировал новую экспертную группу для продвижения токенизированных облигаций, привлекая мировые банки и фирмы, занимающиеся цифровыми активами, к своей стратегии фиксированного дохода. Валютное управление Гонконга сообщило, что группа будет изучать правила, рыночные стандарты и инфраструктуру, необходимую для более широкого выпуска облигаций.
В число участников входят JPMorgan Securities, HSBC, Standard Chartered Bank, UBS, Ant Digital, HashKey Group, а также несколько юридических фирм и фирм, занимающихся рыночной инфраструктурой. Этот шаг последовал за тремя сделками с цифровыми облигациями, поддержанными правительством, и сигнализирует о том, что Гонконг хочет, чтобы токенизация вышла за рамки пилотных проектов.
Группа токенизированных облигаций объединяет крупнейшие банки в Гонконге
5 июня HKMA объявила о создании экспертной группы по токенизированным облигациям. Она заявила, что эта инициатива будет способствовать более широкому внедрению и масштабированию рынка облигаций Гонконга.
В группу входят крупнейшие финансовые учреждения, играющие активную роль на мировых рынках капитала. Среди членов группы – JPMorgan Securities, HSBC, Standard Chartered Bank, UBS, Bank of China Hong Kong и Hang Seng Bank.
К группе также присоединились компании, занимающиеся технологиями и цифровыми активами. Ant Digital Technologies и HashKey Group вошли в список наряду с юридическими фирмами, отраслевыми ассоциациями и поставщиками инфраструктуры.
Это сочетание имеет значение, потому что токенизированные облигации нуждаются не только в блокчейн-рельсах. Эмитентам нужна юридическая определенность, системы расчетов, процессы хранения и надежные рыночные стандарты.
Гонконг уже опробовал эти части через продажу государственных облигаций. Теперь новая группа дает банкам и технологическим компаниям официальный канал для формирования следующего этапа.
HKMA рассматривает правила для более широкого рынка токенизированных облигаций
HKMA сообщила, что первые обсуждения состоялись в мае. Эти переговоры были посвящены правовому и нормативному режиму Гонконга для выпуска токенизированных облигаций и транзакций.
Участники рассмотрели, как текущие правила применяются к первичному выпуску и вторичной торговле. Это важно, поскольку облигация не перестает регулироваться, когда она переходит на технологию распределенных книг.
Полученные отзывы поддержат работу HKMA с Бюро финансовых услуг и Казначейством. Чиновники рассматривают возможные изменения, чтобы помочь развитию токенизации на рынках с фиксированным доходом.
Для инвесторов и эмитентов ключевым вопросом является практическое применение. Токенизированные облигации могут сократить ручные процессы и способствовать ускорению расчетов, но только в том случае, если правила и операции соответствуют друг другу.
Ожидается, что группа будет продолжать собираться по мере изменения потребностей рынка. HKMA также сообщила, что может обновить состав группы, когда это потребуется.
Рекорд по цифровым облигациям способствует развитию финансов Гонконга
Гонконгская стратегия токенизации облигаций началась в 2021 году с Инновационного центра Банка международных расчетов. Это доказательство концепции помогло проверить, как системы распределенных книг могут поддержать выпуск облигаций.
Затем город перешел к выпуску “зеленых” облигаций, обеспеченных правительством. В 2023 году общий объем выпуска токенизированных зеленых облигаций в Гонконге составил 280 миллионов долларов США.
В 2024 году официальные лица завершили размещение мультивалютных цифровых облигаций на сумму 6 миллиардов гонконгских долларов. Эта продажа была деноминирована в гонконгских долларах, китайских юанях, долларах США и евро.
HKMA заявила, что последующий выпуск цифровых облигаций будет включать в себя токенизированные деньги центрального банка через e-CNY и e-HKD. В то время этот выпуск также назывался крупнейшим выпуском цифровых облигаций.
Эти сделки дали Гонконгу рабочую базу для токенизированных облигаций. Они также показали, как публичные эмитенты могут протестировать новую рыночную инфраструктуру, прежде чем частные эмитенты начнут ее внедрять.
Экспертная группа добавляет еще один слой к этому плану. Она может помочь определить, где рыночные стандарты остаются неясными, а где инфраструктура нуждается в более прочных связях.
Гонконг не одинок в этом переходе. Фирмы рыночной инфраструктуры в США, Южной Корее и Японии также протестировали токенизированные государственные облигации и системы обеспечения на основе блокчейна.
Такая широкая активность усиливает давление на финансовые центры, требуя от них скорейшего установления четких правил. Гонконг использует банки, юристов и фирмы, занимающиеся цифровыми активами, чтобы превратить экспериментальные уроки в рыночную практику.
