الرؤى الرئيسية:
- أطلقت هيئة سوق هونغ كونغ للأوراق المالية في هونغ كونغ فريق خبراء لتسريع اعتماد السندات الرمزية في هونغ كونغ.
- هيئة سوق المال في هونج كونج تريد قواعد أكثر وضوحًا وأنظمة أقوى لترميز السندات على نطاق أوسع.
- تعتمد هونغ كونغ على السندات الرقمية السابقة التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات من هونغ كونغ.
شكّلت هونغ كونغ مجموعة خبراء جديدة للنهوض بالسندات الرمزية، حيث ستضم البنوك العالمية وشركات الأصول الرقمية إلى استراتيجيتها الخاصة بالدخل الثابت. وقالت هيئة النقد في هونغ كونغ إن المجموعة ستدرس القواعد ومعايير السوق والبنية التحتية اللازمة لإصدارها على نطاق أوسع.
ومن بين الأعضاء جي بي مورجان للأوراق المالية، وبنك إتش إس بي سي، وبنك ستاندرد تشارترد، ويو بي إس، وآنت ديجيتال، ومجموعة هاش كي والعديد من شركات البنية التحتية القانونية والسوقية. تأتي هذه الخطوة في أعقاب ثلاث صفقات سندات رقمية مدعومة من الحكومة وتشير إلى أن هونغ كونغ تريد أن يتجاوز الترميز مرحلة التجريب.
مجموعة السندات الرمزية تجمع البنوك الكبرى معًا في هونغ كونغ
أعلنت هيئة سوق هونغ كونغ للأوراق المالية عن مجموعة خبراء السندات الرمزية في 5 يونيو. وقالت إن المبادرة ستدعم التبني الأوسع نطاقًا وقابلية التوسع في سوق السندات في هونغ كونغ.
تضم المجموعة مؤسسات مالية كبرى لها أدوار نشطة في أسواق رأس المال العالمية. ومن بين أعضاء المجموعة بنك جي بي مورجان للأوراق المالية، وبنك إتش إس بي سي، وبنك ستاندرد تشارترد، وبنك يو بي إس، وبنك الصين في هونج كونج، وبنك هانج سنج.
كما انضمت شركات التكنولوجيا والأصول الرقمية إلى المجموعة. تم إدراج شركة Ant Digital Technologies ومجموعة HashKey إلى جانب شركات المحاماة والجمعيات الصناعية ومقدمي خدمات البنية التحتية.
هذا المزيج مهم لأن السندات المرمزة تحتاج إلى أكثر من قضبان سلسلة الكتل. يحتاج المُصدرون إلى اليقين القانوني، وأنظمة التسوية، وعمليات الحفظ، ومعايير السوق الموثوق بها.
وقد اختبرت هونغ كونغ بالفعل تلك الأجزاء من خلال مبيعات السندات العامة. تمنح المجموعة الجديدة الآن البنوك وشركات التكنولوجيا قناة رسمية لتشكيل المرحلة التالية.
هيئة أسواق المال في هونج كونج تستعرض قواعد سوق السندات الرمزية الأوسع نطاقًا
وقالت هيئة أسواق المال في هونج كونج إن المناقشات الأولى جرت في مايو. وركزت تلك المحادثات على النظام القانوني والتنظيمي في هونغ كونغ لإصدار السندات الرمزية والمعاملات الرمزية.
استعرض الأعضاء كيفية تطبيق القواعد الحالية على الإصدار الأولي والتداول الثانوي. وهذا أمر مهم لأن السند لا يتوقف تنظيمه عندما ينتقل إلى تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع.
ستدعم هذه الملاحظات عمل هيئة سوق المال في هونغ كونغ مع مكتب الخدمات المالية والخزانة. يقوم المسؤولون بمراجعة التغييرات المحتملة للمساعدة في نمو الترميز في أسواق الدخل الثابت.
بالنسبة للمستثمرين ومُصدري السندات، فإن القضية الرئيسية هي الاستخدام العملي. يمكن للسندات المرمزة أن تقلل من العمليات اليدوية وتدعم تسوية أسرع، ولكن فقط عندما تتوافق القواعد والعمليات.
ومن المتوقع أن تستمر المجموعة في الاجتماع مع تغير احتياجات السوق. وقالت هيئة أسواق المال في هونج كونج أيضًا إنها قد تقوم بتحديث عضوية المجموعة عند الحاجة.
سجل السندات الرقمية يبني سجل السندات الرقمية في هونغ كونغ المالية
بدأت استراتيجية هونغ كونغ لترميز السندات في عام 2021 مع مركز الابتكار التابع لبنك التسويات الدولية. ساعد إثبات المفهوم هذا في اختبار كيفية دعم أنظمة دفتر الأستاذ الموزعة لإصدار السندات.
ثم انتقلت المدينة بعد ذلك إلى الإصدارات المباشرة المدعومة من الحكومة. في عام 2023، بلغ إجمالي إصدار السندات الخضراء الرمزية في هونغ كونغ 280 مليون دولار أمريكي.
في عام 2024، أكمل المسؤولون طرح سندات رقمية متعددة العملات بقيمة 6 مليارات دولار هونج كونج. كان ذلك البيع مقومًا بدولارات هونج كونج واليوان الصيني والدولار الأمريكي واليورو.
وقالت هيئة الأوراق المالية في هونج كونج إن إصدارًا لاحقًا للسندات الرقمية سيدمج أموال البنك المركزي الرمزية من خلال اليوان الصيني الإلكتروني والدينار الكيني الإلكتروني. كما وُصفت أيضًا بأنها أكبر إصدار للسندات الرقمية في ذلك الوقت.
أعطت هذه الصفقات هونغ كونغ قاعدة عمل للسندات الرمزية. كما أنها أظهرت أيضًا كيف يمكن لجهات الإصدار العامة اختبار البنية التحتية الجديدة للسوق قبل أن يتوسع الاعتماد الخاص.
يضيف فريق الخبراء طبقة أخرى إلى تلك الخطة. ويمكنه أن يساعد في تحديد المجالات التي لا تزال معايير السوق غير واضحة فيها والمجالات التي تحتاج فيها البنية التحتية إلى روابط أقوى.
هونغ كونغ ليست وحدها في هذا التحول. فقد اختبرت شركات البنية التحتية للسوق في الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية واليابان أيضًا السندات الحكومية الرمزية وأنظمة الضمانات القائمة على سلسلة الكتل.
يزيد هذا النشاط الأوسع نطاقًا من الضغط على المراكز المالية لوضع قواعد واضحة في وقت مبكر. تستعين هونغ كونغ بالبنوك والمحامين وشركات الأصول الرقمية لتحويل الدروس التجريبية إلى ممارسة في السوق.
