Vigtige indsigter:
- HKMA har nedsat en ekspertgruppe for at fremskynde indførelsen af tokeniserede obligationer i Hongkong.
- HKMA ønsker klarere regler og stærkere systemer til bredere tokenisering af obligationer.
- Hong Kong bygger videre på tidligere digitale obligationer til en værdi af milliarder af Hong Kong-dollars.
Hongkong har dannet en ny ekspertgruppe, der skal fremme tokeniserede obligationer og inddrage globale banker og firmaer med digitale aktiver i sin fastforrentede strategi. Hongkongs monetære myndighed sagde, at gruppen vil undersøge regler, markedsstandarder og infrastruktur, der er nødvendig for en bredere udstedelse.
Medlemmerne omfatter JPMorgan Securities, HSBC, Standard Chartered Bank, UBS, Ant Digital, HashKey Group og flere juridiske og markedsinfrastrukturelle virksomheder. Tiltaget følger tre statsstøttede digitale obligationsaftaler og signalerer, at Hongkong ønsker, at tokenisering skal bevæge sig ud over pilotprojekter.
Tokenized Bonds Group bringer store banker sammen i Hong Kong
HKMA annoncerede Tokenized Bond Expert Group den 5. juni. Den sagde, at initiativet vil støtte en bredere anvendelse og skalerbarhed på Hongkongs obligationsmarked.
Gruppen omfatter store finansielle institutioner med aktive roller på de globale kapitalmarkeder. JPMorgan Securities, HSBC, Standard Chartered Bank, UBS, Bank of China Hong Kong og Hang Seng Bank er blandt medlemmerne.
Virksomheder inden for teknologi og digitale aktiver er også kommet med i gruppen. Ant Digital Technologies og HashKey Group er med på listen sammen med advokatfirmaer, brancheforeninger og infrastrukturudbydere.
Blandingen er vigtig, fordi tokeniserede obligationer har brug for mere end blockchain-skinner. Udstedere har brug for retssikkerhed, afviklingssystemer, deponeringsprocesser og pålidelige markedsstandarder.
Hong Kong har allerede testet disse dele gennem offentligt obligationssalg. Den nye gruppe giver nu banker og teknologivirksomheder en formel kanal til at forme den næste fase.
HKMA gennemgår regler for et bredere marked for tokeniserede obligationer
HKMA sagde, at de første drøftelser fandt sted i maj. Disse samtaler fokuserede på Hongkongs juridiske og lovgivningsmæssige ordning for udstedelse af tokeniserede obligationer og transaktioner.
Medlemmerne gennemgik, hvordan de nuværende regler gælder for primær udstedelse og sekundær handel. Det er vigtigt, fordi en obligation ikke ophører med at være reguleret, når den flytter til distributed ledger-teknologi.
Feedbacken vil støtte HKMA’s arbejde med Financial Services and Treasury Bureau. Embedsmænd gennemgår potentielle ændringer for at hjælpe tokenisering med at vokse på markeder med fast indkomst.
For investorer og udstedere er det vigtigste den praktiske anvendelse. Tokeniserede obligationer kan reducere manuelle processer og understøtte hurtigere afvikling, men kun når regler og operationer stemmer overens.
Gruppen forventes at fortsætte med at mødes, efterhånden som markedets behov ændrer sig. HKMA sagde også, at den kan opdatere gruppens medlemmer, når det er nødvendigt.
Rekord i digitale obligationer styrker Hongkongs finansfremstød
Hongkongs strategi for tokenisering af obligationer begyndte i 2021 med Bank for International Settlements Innovation Hub. Dette proof of concept hjalp med at teste, hvordan distribuerede hovedbogssystemer kunne understøtte obligationsudstedelse.
Derefter gik byen over til at udstede statsstøttet kapital. I 2023 var den samlede udstedelse af tokeniserede grønne obligationer i Hongkong på 280 millioner dollars.
I 2024 gennemførte embedsmænd et udbud af digitale obligationer i flere valutaer til en værdi af 6 milliarder HK$. Dette salg var denomineret i Hong Kong-dollars, kinesiske yuan, amerikanske dollars og euro.
HKMA sagde, at en senere udstedelse af digitale obligationer ville integrere tokeniserede centralbankpenge gennem e-CNY og e-HKD. Det blev også beskrevet som den største digitale obligationsudstedelse på det tidspunkt.
Disse aftaler gav Hongkong en arbejdsbase for tokeniserede obligationer. De viste også, hvordan offentlige udstedere kan teste ny markedsinfrastruktur, før den private udbredes.
Ekspertgruppen tilføjer endnu et lag til den plan. Den kan hjælpe med at identificere, hvor markedsstandarderne stadig er uklare, og hvor infrastrukturen har brug for stærkere forbindelser.
Hongkong er ikke alene om dette skift. Markedsinfrastrukturfirmaer i USA, Sydkorea og Japan har også testet tokeniserede statsobligationer og blockchain-baserede sikkerhedsstillelsessystemer.
Den bredere aktivitet øger presset på finanscentrene for at fastsætte klare regler tidligt. Hong Kong bruger banker, advokater og firmaer, der arbejder med digitale aktiver, til at omsætte pilotforsøg til markedspraksis.