Ключевые выводы:
- Акции MicroStrategy резко обвалились, поскольку цена акций STRC упала до самого низкого уровня с момента выпуска, опустившись значительно ниже отметки в 100 долларов.
- Несмотря на усиливающееся давление со стороны рынка, компания «Стратегия» сохраняет дивиденды на прежнем уровне.
- Сэмсон Моу заявляет, что это падение носит временный характер и не является недостатком конструкции STRC.
Акции MicroStrategy вновь привлекли внимание после того, как цена привилегированных акций компании под тикером STRC упала примерно до 89 долларов — самого низкого уровня с момента их выпуска. Это падение вызвало опасения относительно состояния денежных средств компании, выплаты дивидендов, а также её способности и в дальнейшем использовать акции STRC для привлечения средств на покупку биткоинов.
Акции MicroStrategy (STRC) продолжают падать на фоне неизменного уровня дивидендов
Акции MicroStrategy вновь оказались в центре внимания после того, как цена привилегированных акций компании Strategy (STRC) упала до самого низкого уровня с момента их выпуска в июле 2025 года. Акции торговались на уровне около 89 долларов, что значительно ниже их эмиссионной цены в 100 долларов. С 15 мая их цена остается ниже номинальной стоимости.
Акции STRC были созданы таким образом, чтобы их цена оставалась на уровне около 100 долларов за счет ежемесячной корректировки дивидендов. В случае падения цены компания Strategy может увеличить дивиденды, чтобы сделать акции более привлекательными. Увеличение числа покупателей, в свою очередь, должно способствовать росту цены.
Этого не произошло, поскольку компания на протяжении нескольких месяцев сохраняла уровень дивидендов на уровне 11,5 %, несмотря на то что рынок требует более высокой доходности. Повышение дивидендных выплат потребовало бы дополнительных денежных средств, поскольку дивиденды выплачиваются исходя из полной стоимости каждой акции в размере 100 долларов.
В этом году вопрос о наличии денежных средств стал вызывать все большее беспокойство. В конце мая компания Strategy продала 32 биткоина. Это была первая продажа биткоинов компанией за четыре года. Полученные средства были использованы для частичной выплаты дивидендов по акциям STRC. Этот шаг также опроверг давнее заявление Майкла Сэйлора о том, что компания не будет продавать свои биткоины.
Согласно отчетам, в этом году денежные резервы компании Strategy сократились с примерно 2,25 млрд долларов до примерно 1,1 млрд долларов.
Еще одна проблема связана с самой ценой акций. Компания STRC демонстрирует наилучшие результаты, когда цена её акций находится вблизи отметки в 100 долларов. Как только цена опускается значительно ниже этого уровня, продажа новых акций становится гораздо сложнее. Это может замедлить один из основных способов привлечения средств компанией Strategy для покупки дополнительных биткоинов.
Повышение ставок усиливает давление
На этой неделе ситуация на рынке также изменилась. 17 июня Федеральная резервная система США оставила процентные ставки без изменений. В то же время представители ФРС дали понять, что ставки могут оставаться на высоком уровне в течение более длительного времени. Теперь ожидается, что до 2027 года будет меньше снижений ставок.
Это имеет значение, поскольку более высокие ставки, как правило, приводят к удорожанию заемных средств. Компаниям, которые полагаются на привлечение средств с помощью финансовых инструментов, в таких условиях зачастую сложнее привлекать инвесторов.
Некоторые считают, что недавнее падение курса акций является началом более серьезной проблемы для компании Strategy. Другие с этим не согласны. Они отмечают, что риски, связанные с STRC, всегда указывались в проспектах эмиссии.
На счету компании по-прежнему числятся 846 842 биткоина. Многие инвесторы считают, что эти активы остаются главной опорой её бизнеса. Возвращение акций STRC к отметке в 100 долларов, вероятно, будет зависеть от спроса со стороны инвесторов, а также от того, примет ли компания Strategy решение об увеличении дивидендов.
Сэмсон Моу утверждает, что продукт по-прежнему работает
Сторонник биткоина Сэмсон Моу не считает, что недавнее падение означает провал акций MSTR (STRC). Он отметил, что данный продукт был разработан для свободной торговли на рынке, поэтому его цена может колебаться как выше, так и ниже отметки в 100 долларов. По его мнению, недавнее падение было вызвано сделками с использованием кредитного плеча, а не проблемами самого продукта.
Моу также отметил, что покупатели, приобретающие акции STRC по цене ниже 100 долларов, по-прежнему получают такие же дивиденды, как и те, кто купил их по номиналу. В связи с этим он полагает, что долгосрочные инвесторы могут расценить снижение цены как благоприятную возможность для покупки.
Он добавил, что STRC существует менее года и потребуется ещё некоторое время, прежде чем можно будет оценить его успех. По его словам, цель заключается в том, чтобы предоставить инвесторам возможность инвестировать в биткойн, избегая при этом значительных колебаний цен, которые обычно сопутствуют прямому владению этим активом.
Теперь следующий шаг зависит от компании Strategy. Инвесторы, владеющие акциями MicroStrategy, будут следить за тем, повысит ли компания дивиденды, продолжит ли продавать биткоины при необходимости пополнения денежных средств или же дождется, пока спрос восстановится сам по себе.
