Основные выводы
- Отток средств из биткоин-ETF достиг максимального дневного значения за июнь.
- Объем активов ETF на BTC сократился на фоне снижения спроса со стороны институциональных инвесторов.
- В связи с усилением давления со стороны инвесторов компания приостановила закупки.
В четверг биткоин-ETF, торгующиеся на американских биржах, зафиксировали самый значительный суточный отток средств за июнь. Отток средств произошел на фоне падения курса биткоина ниже отметки в 60 000 долларов, что усилило давление на институциональные криптовалютные продукты.
Данные SoSoValue показали, что спотовые фонды потеряли 696,3 млн долларов за одну торговую сессию. Этот показатель превысил предыдущий месячный максимум в 519,2 млн долларов, зафиксированный 2 июня.
В результате последнего оттока средств из биткоин-ETF общий объем вывода средств за июнь составил 3,61 млрд долларов. Это также привело к тому, что чистый приток средств с начала года перешел в отрицательную зону и составил 4,6 млрд долларов.
Данные свидетельствовали о снижении институционального спроса на фоне резкого падения курса биткоина. Это изменение имело важное значение, поскольку ранее рынок ETF на BTC успешно поглощал значительное давление со стороны продавцов.
Отток средств из биткоин-ETF усилился на фоне падения курса BTC
Данные SoSoValue показали, что объем вывода средств увеличился после того, как биткоин утратил ключевую уровень поддержки. Эта волна продаж отразила снижение склонности к риску как в отношении спотовых инструментов, так и в отношении котируемых криптовалютных акций.
Этот отток произошел на фоне более общего сокращения активов, находящихся в управлении американских фондов. Общий объем чистых активов впервые с конца 2024 года опустился ниже отметки в 73 миллиарда долларов.
Это падение ознаменовало резкий разворот по сравнению с пиковым значением, зафиксированным в октябре 2025 года. В то время объем активов спотовых биткоин-ETF достиг 169,5 млрд долларов.
В результате этого падения рынок опустился примерно на 57 % по сравнению с тем пиковым значением. Это падение стало следствием одновременного выкупа активов инвесторами и резкого снижения цены на биткоин.
Wallet Pilot”>
Данные Wallet Pilot показали, что по состоянию на вторник на счетах этих фондов находилось 1,24 млн BTC. Эти же данные свидетельствуют о том, что за последний месяц из этих продуктов было выведено 63 500 BTC.
Данная динамика свидетельствовала о том, что инвесторы не только переоценили в сторону понижения стоимость имеющихся у них активов. Они также сократили прямые вложения в регулируемые спотовые инструменты.
Механизм функционирования ETF на BTC основан на выпуске и выкупе акций. В периоды притока средств эмитенты и уполномоченные участники поддерживают спрос на покупку.
В периоды оттока этот механизм может лишить рынок той же поддержки. Это давление может приобрести еще большее значение, если спрос на спотовом рынке со стороны других покупателей также снизится.
Напряженность вокруг биткоин-ETF привела к замедлению темпов стратегических покупок
В июне компания «Strategy» также сократила темпы покупки биткоинов. Согласно отчетности компании, в течение месяца она приобрела около 3 600 BTC.
Этот показатель оказался значительно ниже темпов закупок, зафиксированных в мае. Кроме того, он свидетельствовал о более резком замедлении по сравнению с показателями апреля.
Это замедление привлекло внимание, поскольку компания Strategy по-прежнему является крупнейшим корпоративным держателем биткоинов. Её покупки служили стабильным источником спроса во время предыдущих спадов.
Кроме того, в начале этого месяца компания осуществила чистую продажу в размере 32 BTC. Эта сделка привлекла особое внимание, поскольку фонд Strategy редко сокращал свои позиции в ходе циклов накопления.
Аналитики CryptoQuant высказали мнение, что компании следует приостановить покупки. По их словам, Strategy должна восстановить запасы денежных средств и усилить дисциплину при покупках.
Критика была сосредоточена на проблемах с финансированием, связанных со структурой привилегированных акций компании Strategy. Акции STRC торговались ниже запланированного ориентира в 100 долларов и в четверг закрылись на отметке 75,69 доллара.
Эта слабость вызвала сомнения относительно эффективности будущих выпусков акций. Снижение рыночных цен может привести к увеличению затрат на финансирование покупок биткойнов.
Сторонник биткоина Сэмсон Моу высказал противоположное мнение. Он заявил, что STRC обладает механизмом самовосстановления, когда его курс опускается ниже номинальной стоимости.
Моу высказал мнение, что компания «Стратегия» могла бы приостановить выпуск новых ценных бумаг в рамках своей программы «at-the-market». Такая пауза ограничила бы поступление новых ценных бумаг на рынок и укрепила бы структуру ценной бумаги.
Эти дискуссии продемонстрировали, насколько корпоративный спрос на биткойн стал зависеть от конъюнктуры рынка капитала. Когда стоимость финансирования растёт, темпы накопления биткоинов в казначействе могут замедлиться.
Спрос на биткоин-ETF подвергается испытанию на ликвидность
Рынок ETF на биткоин в настоящее время проходит испытание на ликвидность после длительного периода роста. Фонды привлекали институциональный спрос, когда курс биткоина рос, а волатильность играла на руку покупателям.
Ситуация изменилась по мере ускорения выкупа акций. На рынке стало меньше крупных покупателей, которые бы поглощали предложение со стороны слабых держателей.
Продажа ETF также сопряжена с риском обратной связи. Падение цен на биткоин привело к снижению стоимости активов, а заявки на выкуп вызвали давление на цены на уровне конкретных продуктов.
Это давление не означало, что все инвесторы ушли с рынка. Некоторые фонды по-прежнему фиксировали приток средств в определенные дни и по отдельным продуктам.
Тем не менее, общая динамика потоков свидетельствовала о снижении уверенности. Инвесторы сокращали свои позиции, в то время как курс биткоина торговался вблизи минимальных значений, зафиксированных с конца 2024 года.
В тот же период техническая ситуация также ухудшилась. Устойчивое пробитие уровня в 60 000 долларов привлекло внимание к следующей зоне ликвидности.
Если продавцы сохранят контроль, трейдерам следует обратить внимание на отметку в 57 500 долларов. Восстановление выше отметки в 62 000 долларов станет для «быков» первым уровнем облегчения.
На данный момент потоки средств в биткоин-ETF остаются наиболее чётким сигналом институционального спроса. Следующие торговые сессии покажут, замедлились ли выкупы или же они переросли в более масштабный цикл выхода средств.
